O que é FCFF (fluxo de caixa livre para empresa)?

FCFF, ou Fluxo de Caixa Livre para a Empresa, é a Demonstração dos Fluxos de Caixa do Fluxo de Caixa. A Demonstração dos Fluxos de Caixa (também conhecida como a demonstração do fluxo de caixa) é uma das três demonstrações financeiras principais que relatam o caixa gerado e gasto durante um período específico período de tempo (por exemplo, um mês, trimestre ou ano). A demonstração dos fluxos de caixa atua como uma ponte entre a demonstração de resultados e o balanço disponível para todos os provedores de financiamento (detentores de dívidas, acionistas preferenciais. Ações preferenciais Ações preferenciais (ações preferenciais, ações preferenciais) são a classe de propriedade de ações em uma empresa que tem um reivindicação de prioridade sobre os ativos da empresa sobre as ações ordinárias. As ações são mais seniores do que as ações ordinárias, mas são mais secundárias em relação à dívida, como títulos.obrigações convertíveis Obrigações convertíveis Uma obrigação convertível é um tipo de título de dívida que dá ao investidor o direito ou a obrigação de trocar a obrigação por um número predeterminado de ações da empresa emissora em determinados momentos da vida de uma obrigação. Um título conversível é um investimento em títulos híbridos etc. Isso também pode ser referido como fluxo de caixa livre desalavancado Fluxo de caixa livre desalavancado Fluxo de caixa livre desalavancado é uma figura teórica de fluxo de caixa para uma empresa, assumindo que a empresa está completamente livre de dívidas, sem despesas de juros. e representa o fluxo de caixa excedente disponível para uma empresa se ela estivesse livre de dívidas. Um ponto de partida comum para o cálculo é o lucro operacional líquido após impostos (NOPAT), NOPAT NOPAT significa lucro operacional líquido após impostos e representa a receita teórica de operações de uma empresa.que pode ser obtido multiplicando o Lucro Antes dos Juros e Impostos (EBIT) Guia EBIT O EBIT significa Lucro Antes dos Juros e Impostos e é um dos últimos subtotais na demonstração do resultado antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas. por (1-Taxa de imposto). A partir disso, removemos todas as despesas não caixa e removemos o efeito do CapEx e mudanças no Capital de Giro Líquido, uma vez que as operações principais são o foco.O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas. por (1-Taxa de imposto). A partir disso, removemos todas as despesas não caixa e removemos o efeito do CapEx e mudanças no Capital de Giro Líquido, uma vez que as operações principais são o foco.O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas. por (1-Taxa de imposto). A partir disso, removemos todas as despesas não caixa e removemos o efeito do CapEx e mudanças no Capital de Giro Líquido, uma vez que as operações principais são o foco.

Para chegar à figura do FCFF, um analista financeiro Designations Guide to Financial Services Designations Esta seção cobre todas as principais designações em finanças, desde CPA até FMVA. Essas designações proeminentes cobrem carreiras em contabilidade, finanças, banco de investimento, FP&A, tesouraria, RI, desenvolvimento corporativo e habilidades como modelagem financeira, terão que desfazer o trabalho que os contadores Contabilidade As firmas de contabilidade pública consistem em contadores cujo trabalho está servindo negócios, indivíduos , governos e organizações sem fins lucrativos, preparando demonstrações financeiras, os impostos fizeram. O objetivo é obter as verdadeiras entradas e saídas de caixa da empresa.

Diagrama de FCFF (fluxo de caixa livre para empresa)

FCFF em Avaliação Empresarial

FCFF é uma parte importante do Guia gratuito de treinamento de modelo DCF de duas etapas do modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa, que é uma avaliação intrínseca. Valor intrínseco O valor intrínseco de um negócio (ou qualquer título de investimento) é o valor presente de todos os fluxos de caixa futuros esperados, descontados à taxa de desconto apropriada . Ao contrário das formas relativas de avaliação que olham para empresas comparáveis, a avaliação intrínseca olha apenas para o valor inerente de um negócio por si só. método. A segunda etapa, em que calculamos o valor terminal do negócio, pode usar o FCFF com uma taxa de crescimento terminal, Taxa de crescimento terminal A taxa de crescimento terminal é uma taxa constante na qual os fluxos de caixa livre esperados de uma empresa devem crescer em,indefinidamente. Esta taxa de crescimento é usada além do período de previsão em um modelo de fluxo de caixa descontado (DCF), desde o final do período de previsão até e assumir que o fluxo de caixa livre da empresa continuará ou, mais comumente, podemos usar um múltiplo de saída e assumir o negócio está vendido.

A Análise DCF é uma técnica valiosa de Avaliação de Negócios, pois avalia o valor intrínseco do negócio observando sua capacidade de geração de caixa. Por outro lado, Comps Comps - Comparable Trading Multiples Analisar múltiplos comparáveis ​​de trading (Comps) envolve a análise de empresas com perfis operacionais, financeiros e de propriedade semelhantes para fornecer uma compreensão útil de: operações, finanças, taxas de crescimento, tendências de margem, gastos de capital, múltiplos de avaliação, DCF suposições e benchmarks para um IPO e transações precedentes Análise de transações precedentes A análise de transações precedentes é um método de avaliação de empresas onde transações anteriores de M&A são usadas para avaliar um negócio comparável hoje. Comumente chamados de "precedentes",este método de avaliação é usado para avaliar um negócio inteiro como parte de uma fusão / aquisição comumente preparada por analistas. Ambos usam uma abordagem de Avaliação Relativa, que é comum em Private Equity, Modelagem Financeira em Private Equity devido ao acesso restrito às informações.

Exemplo de como calcular o FCFF

Abaixo, temos um trecho rápido de nosso Curso de Modelagem de Avaliação de Negócios, que tem um guia passo a passo sobre a construção de um Modelo DCF. Parte do modelo DCF de duas etapas é calcular o FCFF para os anos projetados.

fluxo de caixa livre para o cálculo fcff da empresa

Imagem: Curso de Modelagem de Avaliação de Negócios

Fórmula FCFF

FCFF = NOPAT + D&A - CAPEX - Δ WC Líquido

NOPAT = Lucro Operacional Líquido

D&A = Despesa de depreciação e amortização

CAPEX = despesas de capital

Δ WC líquido = Mudanças no capital de giro líquido

Então, usando os números de 2018 da imagem acima, temos o NOPAT, que é equivalente ao EBIT menos os impostos de caixa, igual a 29.899. Adicionamos D&A, que são despesas não monetárias, ao NOPAT e obtemos um total de 43.031. Em seguida, subtraímos todas as alterações do CAPEX, neste caso, 15.000, e chegamos ao subtotal de 28.031. Por último, subtraímos todas as mudanças no capital circulante líquido, neste caso, 3.175, e obtemos um valor de FCFF de 24.856 .

3 Fórmulas FCFF Alternativas

Quando um analista financeiro FMVA® Certification se junta a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e Ferrari está modelando um negócio, eles podem ter acesso apenas a informações parciais de certas fontes. Isso é particularmente verdadeiro no caso de Private Equity, uma vez que as empresas privadas não têm os requisitos de relatórios rigorosos que as empresas públicas têm. Aqui estão algumas outras fórmulas equivalentes que podem ser usadas para calcular o FCFF.

FCFF = NI + D&A + INT (1 - TAXA DE IMPOSTO) - CAPEX - Δ WC Líquido

Onde:

NI = Lucro Líquido

D&A = Depreciação e Amortização

Int = Despesa de Juros

CAPEX = despesas de capital

Δ WC líquido = variação líquida no capital de giro

FCFF = CFO + INT (1-Taxa de imposto) - CAPEX

Onde:

CFO = Fluxo de Caixa das Operações

INT = Despesa de Juros

CAPEX = despesas de capital

EBIT * (1 - Taxa de imposto) + D&A - Δ WC líquido - CAPEX

Onde:

EBIT = Lucro antes de juros e impostos

D&A = Depreciação e Amortização

CAPEX = despesas de capital

Δ WC líquido = variação líquida no capital de giro

Fluxo de caixa livre desalavancado vs alavancado

FCFF vs FCFE FCFF vs FCFE Existem dois tipos de Fluxo de Caixa Livre: Fluxo de Caixa Livre para a Empresa (FCFF), comumente referido como Fluxo de Caixa Livre Desalavancado; e Fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE), comumente referido como Fluxo de caixa livre alavancado. É importante compreender a diferença entre FCFF vs FCFE como a taxa de desconto e numerador de avaliação ou Fluxo de caixa livre desalavancado vs Fluxo de caixa livre alavancado. A diferença entre os dois pode ser atribuída ao fato de que o Fluxo de Caixa Livre para a Empresa exclui o impacto dos pagamentos de juros e aumentos / reduções líquidos na dívida, enquanto esses itens são levados em consideração para o FCFE. Fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido Fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é a quantidade de caixa gerada por uma empresa que está disponível para ser potencialmente distribuída aos acionistas.É calculado como Caixa de Operações menos Despesas de Capital. Este guia fornecerá uma explicação detalhada de por que é importante e como calculá-lo e vários também é uma forma popular de avaliar o desempenho de uma empresa e sua capacidade de geração de caixa exclusivamente para investidores de capital. É especialmente usado em modelos Leveraged Buyout (LBO).

Explicação em vídeo do fluxo de caixa

Assista a este breve vídeo para entender rapidamente os diferentes tipos de fluxo de caixa comumente vistos em análises financeiras, incluindo Lucro antes dos juros, imposto, depreciação e amortização (EBITDA), Fluxo de caixa (CF), Fluxo de caixa livre (FCF), Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) e o fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE).

Recursos adicionais

Obrigado por ler este guia para Fluxo de caixa livre para empresas. Finanças tem um curso específico do setor que mostra como construir um modelo de avaliação DCF para mineração. O Curso de Avaliação e Modelo Financeiro de Mineração é uma opção para o FMVA Certificate ™ FMVA® Certification Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e Ferrari. Aqui estão alguns outros recursos financeiros:

  • EBITDA EBITDA EBITDA ou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes que qualquer uma dessas deduções líquidas seja feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos
  • EBIT Guia do EBIT EBIT significa Lucro antes dos juros e impostos e é um dos últimos subtotais na demonstração do resultado antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas.
  • CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM) O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo que descreve a relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que o retorno de um título é igual ao retorno livre de risco mais um prêmio de risco, com base no beta desse título
  • Beta desalavancado Beta desalavancado / Beta de ativos Beta desalavancado (Beta de ativos) é a volatilidade dos retornos de um negócio, sem considerar sua alavancagem financeira. Ele só leva em consideração seus ativos. Ele compara o risco de uma empresa não alavancada com o risco do mercado. É calculado tomando o beta do patrimônio líquido e dividindo-o por 1 mais a dívida ajustada de impostos sobre o patrimônio

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