O Índice Herfindahl-Hirschman é um índice que mede a concentração de mercado de uma indústria. Uma indústria altamente concentrada é aquela em que apenas alguns participantes da indústria detêm uma grande porcentagem da participação de mercado, levando a uma competição monopolística quase monopolística. A competição monopolística é uma estrutura de mercado, que tem muitas empresas que vendem produtos diferenciados sem substitutos perfeitos. situação. Um baixo grau de concentração significa que o setor está mais próximo de um cenário de concorrência perfeita, onde muitas empresas de tamanho mais ou menos igual compartilham o mercado.
O Índice Herfindahl-Hirschman é usado para monitorar o impacto potencial de fusões e aquisições Fusões Aquisições Processo de Fusão e Aquisição Este guia o conduz por todas as etapas do processo de Fusão e Aquisição. Saiba como fusões, aquisições e negócios são concluídos. Neste guia, descreveremos o processo de aquisição do início ao fim, os vários tipos de adquirentes (compras estratégicas vs. financeiras), a importância das sinergias e os custos de transação em um setor. É uma medida quantitativa que os reguladores podem citar para vetar uma transação de M&A. Por outro lado, as empresas podem incluir o índice em suas propostas de F&A para indicar que a fusão não levaria a um mercado monopolista. Quanto menor for o HHI, mais energia os consumidores detêm nesse setor. Assim, os preços costumam ser mais baixos e as margens das empresas comprimidas.
Como é calculado o Índice Herfindahl-Hirschman (HHI)?
Para calcular o índice Herfindahl-Hirschman, pegamos a porcentagem da participação de mercado de cada empresa em um setor, elevamos ao quadrado esse número e somamos todos os quadrados. A fórmula para calcular o Índice Herfindahl-Hirschman é a seguinte:
Onde:
S1, S2, etc ... - refere-se à porcentagem de participação de mercado que várias empresas detêm em determinado setor
Escala de Índice Herfindahl-Hirschman
O índice Herfindahl-Hirschman varia de 1 (menos concentrado) a 10.000 (mais concentrado). A cifra de 10.000 vem de um cenário teórico em que há apenas uma empresa atuando no setor, com 100% do market share. De acordo com o Departamento de Justiça dos EUA, um HHI inferior a 1.500 representa uma indústria com baixa concentração de mercado. Um HHI variando entre 1.500 e 2.500 representa concentração moderada. Valores de HHI de mais de 2.500 representam uma indústria altamente concentrada. O gráfico abaixo ilustra esta classificação:
O Departamento de Justiça dos EUA também mantém uma regra geral de que se uma transação de M&A for projetada para aumentar o HHI de um setor em mais de 200 pontos, pode haver preocupações legítimas de que a transação possa violar certas leis antitruste. Portanto, tais transações estão sujeitas a um maior escrutínio. Os negociadores precisariam oferecer evidências de que a fusão não faria com que a indústria mudasse excessivamente para um cenário de monopólio.
Exemplo de índice Herfindahl-Hirschman
Considere uma indústria americana composta por oito empresas, com participações de mercado de 35%, 20%, 6%, 4%, 3%, 10%, 13% e 9%, respectivamente. O governo quer avaliar o grau de concentração do setor.
Na tabela acima, vemos que o HHI do setor em questão é de 2.036, o que o classifica como moderadamente concentrado. Outras fusões e aquisições lideradas pela Empresa A podem elevar o HHI em mais de 200 pontos e até mesmo empurrar o índice para mais de 2.500.
Também é importante notar que no cálculo dos quadrados, a versão de número inteiro das percentagens é usada. Por exemplo, a contribuição da Empresa A para o HHI é de 1.225, que é o quadrado de 35, não o quadrado de 0,35.
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