O que é o Prêmio de Risco de Mercado?

O prêmio de risco de mercado é o retorno adicional que um investidor receberá (ou espera receber) por manter uma carteira de mercado de risco em vez de ativos sem risco.

O prêmio de risco de mercado faz parte do Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo que descreve a relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que o retorno de um título é igual ao retorno sem risco mais um prêmio de risco, com base no beta desse título que analistas e investidores usam para calcular a taxa de retorno aceitável para um investimento. No centro do CAPM está o conceito de risco (volatilidade dos retornos) e recompensa (taxa de retorno). Os investidores sempre preferem ter a maior taxa de retorno possível combinada com a menor volatilidade de retorno possível.

Conceitos usados ​​para determinar o prêmio de risco de mercado

Existem três conceitos principais relacionados à determinação do prêmio:

1. Prêmio de risco de mercado exigido - o valor mínimo que os investidores devem aceitar. Se a taxa de retorno de um investimento for menor do que a taxa de retorno exigida, o investidor não investirá. É também chamada de taxa mínima Hurdle Rate Definition A taxa mínima, também conhecida como taxa mínima de retorno aceitável (MARR), é a taxa mínima exigida de retorno ou taxa-alvo que os investidores esperam receber de um investimento. A taxa é determinada avaliando o custo de capital, os riscos envolvidos, as oportunidades atuais de expansão dos negócios, as taxas de retorno para investimentos semelhantes e outros fatores de retorno.
2. Prêmio de risco de mercado histórico - uma medida do desempenho de investimento passado do retorno obtido de um instrumento de investimento que é usado para determinar o prêmio. O prêmio histórico produzirá o mesmo resultado para todos os investidores, pois o cálculo do valor é baseado no desempenho passado.
3. Prêmio de risco de mercado esperado - com base na expectativa de retorno do investidor.

Os prêmios de risco de mercado exigidos e esperados variam de um investidor para outro. Durante o cálculo, o investidor precisa levar em consideração o custo que leva para adquirir o investimento.

Com um prêmio de risco de mercado histórico, o retorno será diferente dependendo de qual instrumento o analista usa. A maioria dos analistas usa o S&P 500 como referência para calcular o desempenho passado do mercado.

Normalmente, o rendimento de um título do governo é o instrumento usado para identificar a taxa de retorno livre de risco, pois tem pouco ou nenhum risco.

Fórmula e cálculo do prêmio de risco de mercado

A fórmula é a seguinte:

Prêmio de risco de mercado = Taxa de retorno esperada - Taxa livre de risco

Exemplo:

O S&P 500 gerou um retorno de 8% no ano anterior, e a taxa de juros atual dos títulos do Tesouro Letras do Tesouro (T-Bills) Letras do Tesouro (ou T-Bills para o curto) são um instrumento financeiro de curto prazo que é emitido por o Tesouro dos EUA com prazos de vencimento que variam de alguns dias a 52 semanas (um ano). Eles são considerados entre os investimentos mais seguros, uma vez que contam com a plena fé e crédito do Governo dos Estados Unidos. é de 4%. O prêmio é de 8% - 4% = 4%.

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Uso do Prêmio de Risco de Mercado

Conforme afirmado acima, o prêmio de risco de mercado faz parte do Modelo de Precificação de Ativos de Capital Capital Asset Pricing Model (CAPM) O Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM) é um modelo que descreve a relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que o retorno de um título é igual ao retorno sem risco mais um prêmio de risco, com base no beta desse título. No CAPM, o retorno de um ativo é a taxa livre de risco, mais o prêmio, multiplicado pelo beta do ativo. O beta Beta Desalavancado / Beta de Ativo Beta Desalavancado (Beta de Ativo) é a volatilidade dos retornos de um negócio, sem considerar sua alavancagem financeira. Ele só leva em consideração seus ativos. Ele compara o risco de uma empresa não alavancada com o risco do mercado.É calculado tomando o beta do patrimônio e dividindo-o por 1 mais a dívida ajustada de impostos sobre o patrimônio é a medida de quão arriscado um ativo é comparado ao mercado geral. O prêmio é ajustado pelo risco do ativo.

Um ativo com risco zero e, portanto, beta zero, por exemplo, teria o prêmio de risco de mercado cancelado. Por outro lado, um ativo de alto risco, com beta de 0,8, assumiria quase o prêmio integral. Em 1,5 beta, o ativo é 150% mais volátil do que o mercado.

Volatilidade

É importante reiterar que a relação entre risco e recompensa é a principal premissa por trás dos prêmios de risco de mercado. Se um título retorna 10% a cada período de tempo sem falhas, ele tem volatilidade de retorno zero. Se um título diferente retorna 20% no período um, 30% no período dois e 15% no período três, ele tem uma maior volatilidade de retornos e é, portanto, considerado "mais arriscado", embora tenha um perfil de retorno médio mais alto .

É aqui que entra o conceito de retorno ajustado ao risco. Para saber mais, leia o guia de Finanças para calcular o Índice de Sharpe Índice de Sharpe O Índice de Sharpe é uma medida de retorno ajustado ao risco, que compara o excesso de retorno de um investimento com seu desvio padrão de retornos. O Índice de Sharpe é comumente usado para avaliar o desempenho de um investimento ajustando seu risco. .

Saber mais

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