Um evento de crédito se refere a uma mudança negativa na posição de crédito de um tomador que aciona um pagamento contingente em um swap de crédito (CDS). Ocorre quando um indivíduo ou organização entra em default em sua dívida e não consegue cumprir os termos do contrato firmado, acionando um derivativo de crédito, como um swap de crédito.
Tipos de eventos de crédito
Conforme definido pela Associação Internacional de Swaps e Derivativos (ISDA) Associação Internacional de Swaps e Derivativos (ISDA) A Associação Internacional de Swaps e Derivativos (ISDA) é um coletivo comercial composto por mais de 800 participantes de quase 60 países ao redor do, os seis créditos eventos incluem:
- Falência
- Aceleração de obrigação
- Padrão de obrigação
- Padrão de pagamento
- Repúdio / Moratória
- Reestruturação da dívida
Os três eventos de crédito mais comuns são falências, inadimplências de pagamento e reestruturação de dívidas. Eles são discutidos em mais detalhes abaixo.
O que é um Credit Default Swap?
Um credit default swap (CDS) Credit Default Swap Um credit default swap (CDS) é um tipo de derivativo de crédito que fornece ao comprador proteção contra default e outros riscos. O comprador de um CDS faz pagamentos periódicos ao vendedor até a data de vencimento do crédito. No contrato, o vendedor se compromete que, se o emissor da dívida entrar em default, o vendedor pagará ao comprador todos os prêmios e os juros referem-se a um contrato de derivativo de crédito entre duas partes. Em um swap de crédito, o comprador faz pagamentos periódicos a um vendedor para proteção contra eventos de crédito como os mencionados acima. O CDS é uma espécie de seguro que visa proteger o comprador, transferindo o risco de um evento de crédito para outra pessoa.
Exemplo de uma troca de inadimplência de crédito
John é credor da ABC Company e possui um título de dívida de 10 anos com valor nominal de $ 1.000 e uma taxa de cupom anual de 10%. A empresa está enfrentando a deterioração das condições de mercado, fazendo com que os credores questionem a continuidade da empresa. John decide entrar em um swap de crédito com Jane para garantir que ele não perca todo o seu dinheiro se a empresa ABC entrar em default. A troca de inadimplência de crédito vem com os seguintes termos:
- John (o comprador) fornece a Jane (a vendedora) pagamentos semestrais de $ 50;
- Se a empresa ABC passar por um evento de crédito (falência, inadimplência no pagamento ou reestruturação de dívida), o swap de crédito será acionado e Jane pagará a John os juros restantes do título.
O que é falência?
A falência é um processo legal que ocorre quando um indivíduo ou organização não consegue pagar suas dívidas pendentes. É apresentado pelo devedor (ou, menos comumente, pelo credor). Uma empresa que está falida também está insolvente.
As empresas notáveis que pediram falência são a Apple em 1997, a General Motors em 2013 e a Marvel Entertainment em 1996.
Exemplo de falência
A empresa ABC está enfrentando a deterioração das condições de mercado, fazendo com que a empresa gere receita significativamente inferior às projeções. Devido à sua incapacidade de gerar lucros, a empresa não consegue pagar suas dívidas aos credores e acaba sendo forçada a declarar falência.
O que é padrão de pagamento?
Um padrão de pagamento ocorre quando um indivíduo ou organização não consegue fazer os pagamentos de suas dívidas em tempo hábil. A inadimplência de pagamento contínuo é um precursor da falência.
A inadimplência no pagamento e a falência são frequentemente confundidas: uma falência é dizer a seus credores que você não será capaz de pagá-los integralmente, e uma inadimplência de pagamento está dizendo a seus credores que você não será capaz de fazer um pagamento quando for vencimento.
Exemplo de uma inadimplência de pagamento
A ABC Company é um negócio cíclico que gera lucros trimestrais extremamente voláteis. Em seu trimestre mais recente, a ABC Company sofreu uma queda acentuada nas receitas devido a uma guerra comercial entre os EUA e a China. Isso faz com que a empresa ABC não cumpra seus pagamentos periódicos de juros. Despesa de juros A despesa de juros surge de uma empresa que financia por meio de dívida ou arrendamento mercantil. Os juros são encontrados na demonstração do resultado, mas também podem ser calculados por meio do cronograma da dívida. O cronograma deve delinear todas as principais dívidas que uma empresa possui em seu balanço patrimonial e calcular os juros multiplicando os para os credores.
Reestruturação da dívida
A reestruturação da dívida refere-se a uma mudança nos termos da dívida, fazendo com que a dívida seja menos favorável aos seus detentores. Exemplos comuns de reestruturação de dívida incluem uma redução no valor do principal a ser pago, uma redução na taxa de cupom. Taxa de cupom Uma taxa de cupom é o valor da receita anual de juros paga a um detentor de títulos, com base no valor de face do título. , um adiamento das obrigações de pagamento, um prazo de vencimento mais longo ou uma mudança na classificação de prioridade de pagamento.
Exemplo de uma reestruturação de dívida
A ABC Company está sem caixa e decide reestruturar sua dívida para garantir a continuidade da empresa. No passado, a empresa emitia títulos de 20 anos com valor de face de $ 1.500 e taxa de cupom anual de 5%. A empresa então reestrutura a dívida em um título de 20 anos com valor de face de $ 1.500 e taxa de cupom anual de 2%.
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- Capítulo 11 Capítulo 11 Falência Capítulo 11 é um processo legal que envolve a reorganização das dívidas e ativos do devedor. Ele está disponível para pessoas físicas, parcerias, empresas
- Cronograma de dívidas Cronograma de dívidas Um cronograma de dívidas apresenta todas as dívidas que uma empresa possui em um cronograma com base no vencimento e na taxa de juros. Na modelagem financeira, os fluxos de despesas de juros
- Orientação de Resultados Earnings Guidance Uma orientação de lucros é a informação fornecida pela administração de uma empresa de capital aberto a respeito de seus resultados futuros esperados, incluindo estimativas
- Solvência Solvência Solvência é a capacidade de uma empresa de cumprir suas obrigações financeiras de longo prazo. Quando os analistas desejam saber mais sobre a solvência de uma empresa, eles olham para o valor total de seus ativos em comparação com o total de passivos detidos.
