Um múltiplo de entrada, comumente usado em aquisições alavancadas, refere-se ao preço pago por uma empresa em função de uma métrica financeira. O múltiplo de entrada é crucial para as 10 maiores firmas de private equity Quem são as 10 maiores firmas de private equity do mundo? Nossa lista das dez maiores firmas de PE, classificadas pelo total de capital levantado. As estratégias comuns de PE incluem aquisições alavancadas (LBO), capital de risco, capital de crescimento, investimentos em dificuldades financeiras e capital intermediário. saber, pois os ajuda a determinar o preço de compra de uma empresa em relação a uma métrica financeira. É ideal para adquirir empresas com baixo múltiplo de entrada.
Resumo rápido:
- Um múltiplo de entrada refere-se ao preço pago por uma empresa em função de uma métrica financeira.
- Um múltiplo comum usado para o múltiplo de entrada é EV / EBITDA
- Um múltiplo de entrada é comumente comparado a um múltiplo de saída.
Compreendendo os múltiplos
Um múltiplo, também conhecido como multiplicador, é uma técnica de avaliação que calcula o valor de um negócio em relação a uma métrica financeira. Os múltiplos são usados para comparar empresas que operam em ambientes semelhantes para determinar se uma empresa tem um preço razoável, em comparação com seus pares. Existem vários tipos de múltiplos que podem ser usados, incluindo EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA é usado na avaliação para comparar o valor de negócios semelhantes, avaliando seu valor empresarial (EV) para o múltiplo de EBITDA em relação a uma média. Neste guia, dividiremos o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes e orientaremos você sobre como calculá-lo passo a passo, EV / Vendas, EV / EBIT EV / Índice de EBIT O valor da empresa para ganhos antes de juros e impostos A relação (EV / EBIT) é uma métrica usada para determinar se uma ação está com preço muito alto ou muito baixo em,EV / UFCF e P / E Price Earnings Ratio O Price Earnings Ratio (P / E Ratio) é a relação entre o preço das ações de uma empresa e o lucro por ação. Dá aos investidores uma noção melhor do valor de uma empresa. O P / L mostra as expectativas do mercado e é o preço que você deve pagar por unidade de múltiplos de ganhos atuais (ou futuros).
Por exemplo, se duas empresas operando no mesmo setor com operações de negócios semelhantes negociam em múltiplos de P / L de 10x e 4x respectivamente, ignorando outros fatores, a empresa com um múltiplo de P / L de 4x é considerada subvalorizada pelos investidores.
Compreendendo a entrada múltipla
As empresas de private equity usam múltiplos para entender o preço que estão pagando por uma empresa em relação a uma métrica financeira. Por exemplo, quando uma empresa de private equity está procurando comprar uma empresa, ela gostaria de comparar o preço de compra da empresa em relação a uma métrica financeira - Isso é denominado "múltiplo de entrada"
O múltiplo mais comumente usado para um múltiplo de entrada é EV / EBITDA. EV é o valor da empresa e normalmente representa o valor total de uma empresa. O EBITDA é o lucro de uma empresa antes de juros, impostos, depreciação e amortização - o lucro operacional da empresa.
Exemplo
Uma empresa de private equity está procurando gerar uma TIR de 25% em uma compra alavancada. Compra alavancada (LBO). Uma compra alavancada (LBO) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívida como principal fonte de consideração. Uma transação LBO normalmente ocorre quando uma empresa de private equity (PE) toma emprestado o máximo que pode de uma variedade de credores (até 70-80% do preço de compra) para atingir uma taxa interna de retorno IRR> 20% de uma empresa. A empresa deve pagar $ 500.000 para comprar a empresa. A demonstração de resultados da empresa é a seguinte:
Usando o múltiplo EV / EBITDA, qual é o múltiplo de entrada implícito desta empresa?
O múltiplo de entrada implícito desta empresa é $ 500.000 / $ 123.108 = 4,06x .
Relacionando entrada múltipla e saída múltipla
Um múltiplo de entrada é comumente usado para comparar com um múltiplo de saída. Compreendendo que um múltiplo de entrada é o preço pago por uma empresa em relação a uma métrica financeira, um múltiplo de saída é simplesmente o preço de venda de uma empresa em relação a uma métrica financeira.
Expansão Múltipla
Para empresas de private equity, é desejável obter um múltiplo de entrada baixo e um múltiplo de saída alto. Essencialmente, isso significa que a empresa está comprando a empresa por um preço baixo em relação a uma métrica financeira e vendendo a empresa a um preço mais alto em relação a uma métrica financeira.
Por exemplo, se uma empresa compra uma empresa com um EBITDA de $ 10 milhões a um preço de compra de $ 100 milhões e vende a empresa cinco anos depois a um preço de venda de $ 200 milhões quando a empresa tem um EBITDA de $ 15 milhões, o múltiplo de entrada é 10x (100M / 10M) e o múltiplo de saída é 13,3x (200M / 15).
Stable Multiple
Quando o múltiplo de entrada é igual ao múltiplo de saída, significa que a empresa está comprando e vendendo a empresa pelo mesmo valor relativo. Em modelos de aquisição alavancada, um múltiplo estável é assumido.
Por exemplo, se uma empresa compra uma empresa a um preço de compra de $ 100 milhões com um EBITDA de $ 10 milhões e vende a empresa cinco anos depois a um preço de venda de $ 200 milhões com um EBITDA de $ 20 milhões, o múltiplo de entrada é 10x (100 milhões / 10M), e o múltiplo de saída é 10x (200M / 20).
Compressão Múltipla
Quando o múltiplo de entrada é maior que o múltiplo de saída, significa que a empresa está comprando a empresa por um preço mais alto em relação a uma métrica financeira e está vendendo a empresa a um preço mais baixo em relação a uma métrica financeira. Isso é indesejável e compromete a TIR do investimento.
Por exemplo, se uma empresa compra uma empresa a um preço de compra de $ 100 milhões com um EBITDA de $ 10 milhões e vende a empresa cinco anos depois a um preço de venda de $ 100 milhões com um EBITDA de $ 20 milhões, o múltiplo de entrada é 10x (100 milhões / 10M), e o múltiplo de saída é 5x (100M / 20).
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