O que é um título de opção de moeda?

Um título de opção de moeda é um título que oferece retornos em várias moedas. O titular de um título de opção de moeda pode escolher a moeda na qual deseja ser pago. O recurso se estende aos pagamentos de cupom e ao pagamento do principal. Pagamento do principal Um pagamento do principal é um pagamento referente ao valor original de um empréstimo devido. Em outras palavras, um pagamento de principal é um pagamento feito em um empréstimo que reduz o valor restante do empréstimo devido, ao invés de se aplicar ao pagamento de juros cobrados no empréstimo. .

Título de opção de moeda

Exemplo Prático

Um fabricante americano emite um título USD / GBP de 5 anos. Cada título é emitido a $ 100 e reembolsado em $ 100 ou £ 80. O cupom anual é de $ 5 ou £ 4. O título de opção de moeda dá ao portador o direito de receber o principal e os pagamentos de juros em dólares americanos ou libras esterlinas.

A taxa de câmbio e a taxa de cupom Taxa de cupom A taxa de cupom é o valor da receita anual de juros paga a um detentor de título, com base no valor de face do título. são fixados no momento da compra. Portanto, a taxa de câmbio permanece $ 1 = £ 0,80 durante a vida do título. Esse título é conhecido como título de 5% USD / GBP. Esse título de opção de moeda permite ao investidor se proteger contra o risco da taxa de câmbio. Considere o seguinte:

  • O USD se deprecia em relação ao GBP de $ 1 = £ 0,80 para $ 1 = £ 0,75. Um investidor que detém o título de 5% USD / GBP especificado acima prefere receber seus pagamentos de juros em GBP. Um investidor prefere receber £ 4 (que agora vale $ 5,55) do que $ 5. Se a taxa de câmbio permanecer inalterada até o vencimento, o investidor solicitará o reembolso de £ 80 (no valor de $ 106,67).
  • O USD se valoriza em relação à GBP de $ 1 = £ 0,80 para $ 1 = £ 0,85. Um investidor que detém o título de 5% USD / GBP especificado acima prefere receber seus pagamentos de juros em USD. Um investidor prefere receber $ 5 do que £ 4 (que agora vale $ 4,71). Se essa taxa de câmbio permanecer inalterada até o vencimento, o investidor solicitará o reembolso de $ 100.

Vantagens dos títulos de opção de moeda

Um título de opção de moeda permite que os investidores se protejam contra o risco da taxa de câmbio. Para compensar o risco reduzido, a taxa de juros Taxa de juros Uma taxa de juros refere-se ao valor cobrado por um credor a um mutuário por qualquer forma de dívida concedida, geralmente expressa como uma porcentagem do principal. em um título de opção de moeda é sempre menor do que a taxa de juros de qualquer um dos títulos de moeda única que compõem o título de opção de moeda. Por exemplo, o fabricante americano analisado no exemplo acima deve estar pagando uma taxa de juros superior a 5% sobre o título em dólares americanos de 5 anos e o título em libras esterlinas de 5 anos.

Um investidor sacrifica o retorno mais alto de um título de moeda única, mas ganha a capacidade de se proteger contra o risco da taxa de câmbio. Na prática, os títulos de opção de moeda disponíveis para investidores de varejo vêm com prazos de vencimento curtos (geralmente limitados a alguns meses).

Avaliação de um título de opção de moeda

O valor de um título de 5% USD / GBP de 5 anos a $ 1 = £ 0,80 depende do valor de um título de 5% USD direto de 5 anos e do valor de uma opção de trocar um título de 5% GBP de 5 anos em um taxa de câmbio fixa de $ 1 = £ 0,80.

O valor de um título de 5% USD / GBP de 5 anos a $ 1 = £ 0,80 é a soma do valor de um título direto e o valor de uma opção de moeda.

Exemplo prático de avaliação de títulos de moeda

Um fabricante americano emite um título de opção de moeda USD / GBP de 5% de 1 ano a $ 1 = £ 0,80. O título é vendido por $ 100 e paga juros de $ 5 ou £ 4. A taxa de câmbio atual é $ 1 = £ 0,80. Se o dólar americano valorizar, um investidor prefere que o principal seja reembolsado em dólares americanos, e se o dólar for desvalorizado, o investidor prefere que o principal seja reembolsado em libras esterlinas.

Um título em dólares americanos de 1 ano fornece um retorno de 8% e um título em GBP de 1 ano fornece um retorno de 9%. Uma aposta em US $ 1 ano = $ 0,80 custa $ 0,01. O título de opção de moeda especificado pode ser replicado por um título em dólar de 1 ano direto resgatado por $ 100 com uma taxa de juros de 5% mais uma opção de trocar $ 105 por £ 84.

Portanto,

Cálculo de Amostra

O título de opção de moeda emitido pelo fabricante americano está superfaturado. A taxa de juros correta de um título de opção de moeda justa seria dada pela seguinte fórmula:

Fórmula

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  • Títulos resgatáveis ​​Títulos resgatáveis ​​Um título resgatável é um tipo de título que fornece ao emissor do título o direito, mas não a obrigação, de resgatar o título antes de sua data de vencimento. O título resgatável é um título com uma opção de compra embutida. Esses títulos geralmente vêm com certas restrições à opção de compra.
  • Taxas de câmbio fixas vs. indexadas Taxas de câmbio fixas vs. indexadas As taxas de câmbio de moedas estrangeiras medem a força de uma moeda em relação a outra. A força de uma moeda depende de vários fatores, como sua taxa de inflação, taxas de juros prevalecentes em seu país de origem ou a estabilidade do governo, para citar alguns.
  • Ganho / perda cambial Ganho / perda cambial Um ganho / perda cambial ocorre quando uma pessoa vende bens e serviços em moeda estrangeira. O valor da moeda estrangeira, quando convertido para a moeda local do vendedor, varia de acordo com a taxa de câmbio vigente. Se o valor da moeda aumentar após a conversão, o vendedor terá um ganho em moeda estrangeira.
  • Negociação Forex - Como negociar no mercado Forex Negociação Forex - Como negociar no mercado Forex A negociação Forex permite aos usuários capitalizar na valorização e depreciação de diferentes moedas. A negociação Forex envolve a compra e venda de pares de moedas com base no valor relativo de cada moeda em relação à outra moeda que compõe o par.

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