Um investidor ativista é um investidor individual ou institucional que busca adquirir o controle acionário de uma empresa-alvo ganhando assentos no conselho de administração da empresa. Conselho de administração Um conselho de administração é essencialmente um painel de pessoas eleitas para representar os acionistas. Toda empresa pública é legalmente obrigada a instalar um conselho de administração; organizações sem fins lucrativos e muitas empresas privadas - embora não sejam obrigadas a fazê-lo - também estabelecem um conselho de administração. . Os investidores ativistas estão procurando fazer mudanças significativas na empresa-alvo e desbloquear o valor oculto percebido dentro dela.
Os investidores ativistas geralmente procuram empresas que acreditam demonstrar uma falha estrutural em sua gestão e procuram agregar valor influenciando as decisões da atual gestão ou substituindo-as por uma nova gestão.
Tipos de investidores ativistas
Os investidores ativistas vêm em muitas formas diferentes, incluindo:
1. Investidores Ativistas Individuais
Investidores ativistas que são indivíduos geralmente são muito ricos e influentes. Eles podem alavancar seu capital para comprar um grande número de ações de uma empresa para obter direitos de voto suficientes no conselho de administração. Eles visam influenciar a direção estratégica Estratégia Corporativa A Estratégia Corporativa se concentra em como gerenciar recursos, risco e retorno em uma empresa, em vez de buscar vantagens competitivas na estratégia de negócios da empresa-alvo.
Os indivíduos geralmente são bem conhecidos no setor financeiro e usam sua influência para fazer mudanças estruturais na estratégia da empresa. Por exemplo, se um ativista individual não acredita que a administração está alocando capital de maneira adequada, ele pode usar sua influência sobre o conselho de administração para pressionar por uma alocação diferente de capital.
Alguns exemplos de acionistas ativistas conhecidos são:
- Bill Ackman - fundador e CEO (CEO) da Pershing Capital
- Carl Icahn - fundador da Icahn Enterprises
- David Einhorn - fundador e presidente da Greenlight Capital
- Dan Loeb - fundador da Third Point Partners
Vantagens dos investidores ativistas individuais
Os investidores individuais ativistas podem agregar valor aos atuais acionistas, orientando as ações da administração de acordo com os melhores interesses dos acionistas. Os investidores ativistas podem dar voz aos acionistas fragmentados que não possuem ações suficientes para ganhar influência nas decisões da administração.
Desvantagens dos investidores ativistas individuais
Acionistas ativistas individuais não podem compartilhar os mesmos interesses ou objetivos que outros acionistas e, portanto, podem destruir valor para o acionista. Por exemplo, um acionista ativista pode preferir apenas um horizonte de tempo de manutenção de curto prazo; Eles influenciarão a administração para tomar decisões que beneficiem a empresa no curto prazo em detrimento dos acionistas com um horizonte de tempo de manutenção de longo prazo.
2. Firmas de capital privado
Investidores ativistas na forma de firmas de private equity As 10 maiores firmas de private equity Quem são as 10 maiores firmas de private equity do mundo? Nossa lista das dez maiores firmas de PE, classificadas pelo total de capital levantado. As estratégias comuns de PE incluem aquisições alavancadas (LBO), capital de risco, capital de crescimento, investimentos em dificuldades financeiras e capital intermediário. empregam muitas estratégias diferentes, mas geralmente assumem o controle de uma empresa pública com a intenção de torná-la privada. A estrutura de uma firma de private equity inclui sócios limitados que possuem uma quantia significativa do fundo e gozam de responsabilidade limitada e um sócio geral que assume responsabilidade ilimitada. As firmas de private equity usam capital de vários investidores que desejam investir grandes quantias de capital por um longo período de tempo.
Os investimentos de empresas de private equity vêm em muitas situações diferentes, incluindo:
- Aquisições alavancadas : comprar uma empresa como um todo com a intenção de reestruturar sua estrutura de capital para aumentar seu valor e sair do investimento revendendo a empresa ou realizando um IPO (oferta pública inicial)
- Investimento em dificuldades: buscando empresas ou linhas de negócios que estão em dificuldades (à beira da falência)
- Capital de risco : fornecer capital para startups ou empreendedores, possivelmente ajudando o empreendedor a expandir seu empreendimento e, em troca, receber uma participação acionária do investimento inicial
Vantagens das empresas de capital privado
As firmas de private equity dão a muitas empresas e startups acesso à liquidez e capital em situações em que possam ter acesso a financiamento convencional. Além disso, as firmas de private equity podem agregar valor aos atuais investidores de uma empresa com baixo desempenho nos mercados públicos, permitindo que a empresa se afaste do escrutínio do mercado público.
Desvantagens das empresas de capital privado
As firmas de private equity enfrentam mais dificuldade para liquidar suas participações, uma vez que não existe um mercado oficial para encontrar compradores e vendedores. Pode levar muito tempo para encontrar um comprador para vender uma empresa privada. Além disso, a precificação é feita por meio de negociações e, portanto, o retorno realizado está sujeito a variações com base em condições não determinadas pelo mercado.
3. Fundos de hedge
Investidores ativistas na forma de fundos de hedge podem assumir o controle de uma empresa pública de várias maneiras. Os fundos de hedge podem ter a abordagem de um investidor ativista individual ou podem agir como firmas de private equity. O objetivo básico de um fundo de hedge é gerar retorno para os investidores, não importa o que aconteça, e os fundos não estão sujeitos a restrições nas estratégias que podem empregar para isso.
Muitos investidores ativistas individuais agem por meio da abertura de fundos de hedge e, da mesma forma que as empresas de private equity, eles são estabelecidos com investimentos de vários sócios limitados e um sócio geral. Os investimentos são ilíquidos, pois geralmente ficam bloqueados por pelo menos um ano para fornecer flexibilidade aos gestores de fundos de hedge.
Vantagens de fundos de hedge
Os fundos de hedge não têm um mandato sobre como eles geram alfa Alfa Alfa é uma medida do desempenho de um investimento em relação a um índice de referência adequado, como o S&P 500. Um alfa de um (o valor da linha de base é zero) mostra que o retorno sobre o investimento durante um período de tempo especificado superou a média geral do mercado em 1%. e, portanto, pode empregar muitas estratégias diferentes sem ter que se preocupar em estar em conformidade com os investidores ou uma declaração de política de investimento (IPS) Declaração de Política de Investimento (IPS) Uma declaração de política de investimento (IPS), um documento elaborado entre um gerente de portfólio e um cliente, descreve as regras e diretrizes que o portfólio. Isso permite que os fundos de hedge sejam agressivos na maneira como visam as empresas e fazem mudanças.Oferece-lhes oportunidades de fazer investimentos ativistas e aumentar o valor-alvo para os acionistas.
Desvantagens dos fundos de hedge
Os fundos de hedge não são regulamentados e, portanto, estão sujeitos a inúmeras controvérsias. Além disso, os fundos de hedge são mais caros para investir; eles são normalmente usados por investidores ricos. Além disso, os fundos normalmente apresentam desempenho inferior ao do mercado amplo e fornecem retornos muito voláteis.
Recursos adicionais
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