O que é avaliação de ganhos anormais?

A técnica de avaliação de lucros anormais avalia o valor de uma empresa com base em dois fatores, ou seja, o valor contábil da empresa e seus lucros esperados. O que é modelagem financeira A modelagem financeira é realizada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. . O modelo de avaliação analisa o lucro esperado que pode ser gerado pela gestão.

Avaliação de ganhos anormais

Se os ganhos forem maiores do que o esperado, um investidor estaria disposto a pagar mais do que o valor contábil e, se não fosse esperado que atingisse o mesmo, o investidor não estaria disposto a pagar nada mais do que o valor contábil. Na verdade, ele gostaria de receber o mesmo desconto.

O método de avaliação de lucros anormais basicamente ajuda o investidor a determinar o valor justo potencial. Valor justo O valor justo refere-se ao valor real de um ativo - um produto, ação ou título - que é acordado entre o vendedor e o comprador. O valor justo é aplicável a um produto que é vendido ou comercializado no mercado ao qual pertence ou em condições normais - e não a um que esteja em liquidação. de um estoque. A linha de base da teoria é que "cada ação vale o valor contábil da empresa se os investidores apenas esperam que a organização obtenha uma taxa de retorno normal." Qualquer coisa que seja entregue a menos ou a mais do que a expectativa do mercado atribuirá a "ganhos anormais".

Fórmula

O fator de desconto usado deve ser o retorno exigido sobre o patrimônio líquido em vez do custo médio ponderado de capital WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download. Se a segunda metade da fórmula for positiva, significa que a administração está criando valor ao entregar retornos maiores do que o esperado para os acionistas.

Valor do estoque = valor contábil + valor perpétuo das receitas residuais futuras esperadas

Conceitos chave

  • Os ganhos potenciais de qualquer empresa são geralmente influenciados pelo tipo de recursos (ativos líquidos) que estão disponíveis para a administração e pela capacidade desta de gerar retorno (lucratividade) de tais ativos.
  • Quaisquer ganhos superiores ao retorno esperado serão chamados de ganhos anormais positivos, e qualquer retorno inferior ao esperado será denominado ganhos anormais negativos.
  • É importante gerar ganhos anormais positivos de uma perspectiva de longo prazo para vender com um prêmio em relação ao valor contábil.

Algumas das taxas populares que também precisam ser comparadas são:

  • Índice preço / lucro Índice de lucro / preço O Índice de lucro / preço (P / L Ratio) é a relação entre o preço das ações de uma empresa e o lucro por ação. Dá aos investidores uma noção melhor do valor de uma empresa. O P / E mostra as expectativas do mercado e é o preço que você deve pagar por unidade de lucro atual (ou futuro)
  • Relação preço / valor contábil
  • Retorno sobre o capital empregado (ROCE) Retorno sobre o capital empregado (ROCE) Retorno sobre o capital empregado (ROCE), um índice de lucratividade, mede a eficiência com que uma empresa está usando seu capital para gerar lucros. O retorno sobre o capital
  • Fluxo de caixa descontado (DCF)
  • Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é uma medida da lucratividade de uma empresa que considera o retorno anual de uma empresa (lucro líquido) dividido pelo valor de seu patrimônio líquido total (ou seja, 12%) . O ROE combina a demonstração do resultado e o balanço patrimonial quando o lucro líquido ou lucro é comparado ao patrimônio líquido.

Exemplo

O valor contábil por ação da ABC Inc. é de $ 100. Suponha que a administração da empresa seja capaz de gerar um lucro maior do que a expectativa do mercado, então o preço das ações aumentará acima de $ 100 e, assim, criará mais valor para os acionistas. Por outro lado, se o lucro for menor do que o esperado, a gestão será responsável, pois o patrimônio dos acionistas será diluído.

Vantagens

  • Alinhado com a previsão do mercado / analista
  • Incorpora as demonstrações financeiras
  • Mostra a qualidade da gestão
  • Foco nos geradores de valor e maximização da riqueza dos acionistas

Desvantagens

  • A complexidade da contabilidade pode levar ao valor contábil incorreto
  • Não é adequado para empresas com uma política de dividendos consistente
  • Semelhante ao DCF, depende muito da previsão das projeções de negócios
  • O horizonte de previsão pode diferir entre os analistas, levando a julgamentos incorretos

Recursos adicionais

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  • Fator de desconto Fator de desconto Na modelagem financeira, um fator de desconto é um número decimal multiplicado por um valor de fluxo de caixa para descontá-lo de volta ao valor presente. O fator aumenta
  • Fórmula do fluxo de caixa descontado Fórmula DCF do fluxo de caixa descontado A fórmula do fluxo de caixa descontado DCF é a soma do fluxo de caixa em cada período dividido por um mais a taxa de desconto elevada à potência do período #. Este artigo divide a fórmula DCF em termos simples com exemplos e um vídeo do cálculo. A fórmula é usada para determinar o valor de um negócio
  • Orientação de Resultados Earnings Guidance Uma orientação de lucros é a informação fornecida pela administração de uma empresa de capital aberto a respeito de seus resultados futuros esperados, incluindo estimativas
  • Métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, há três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis ​​e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados ​​em banco de investimento, pesquisa de capital, capital privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças

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