Value at Risk (VaR) é uma métrica financeira que estima o risco de um investimento. Mais especificamente, VaR é uma técnica estatística usada para medir a quantidade de perda potencial que pode acontecer em uma carteira de investimentos durante um período de tempo especificado. Value at Risk fornece a probabilidade de perder mais do que um determinado valor em uma determinada carteira.
Vantagens do valor em risco (VaR)
1. Fácil de entender
O valor em risco é um número único que indica a extensão do risco em uma determinada carteira. O valor em risco é medido em unidades de preço ou como uma porcentagem. Isso torna a interpretação e compreensão do VaR relativamente simples.
2. Aplicabilidade
O valor em risco é aplicável a todos os tipos de ativos - títulos Títulos Títulos são títulos de renda fixa emitidos por empresas e governos para levantar capital. O emissor do título toma emprestado capital do detentor do título e faz pagamentos fixos a eles a uma taxa de juros fixa (ou variável) por um período especificado. , ações, derivativos, moedas, etc. Assim, o VaR pode ser facilmente usado por diferentes bancos e instituições financeiras para avaliar a lucratividade e o risco de diferentes investimentos e alocar o risco com base no VaR.
3. Universal
O valor em risco é amplamente utilizado, por isso é um padrão aceito na compra, venda ou recomendação de ativos.
Limitações de valor em risco
1. Grandes carteiras
O cálculo do valor em risco de uma carteira não requer apenas o cálculo do risco e do retorno de cada ativo, mas também das correlações entre eles. Assim, quanto maior o número ou diversidade de ativos em uma carteira, mais difícil é calcular o VaR.
2. Diferença nos métodos
Diferentes abordagens para calcular VaR podem levar a resultados diferentes para o mesmo portfólio.
3. Suposições
O cálculo do VaR requer que se façam algumas suposições e as utilizem como entradas. Se as premissas não forem válidas, a figura VaR também não será.
Elementos-chave do valor em risco
- Quantidade especificada de perda em valor ou porcentagem
- Período de tempo durante o qual o risco é avaliado
- Intervalo de confiança
Exemplo de pergunta de avaliação de VaR
Se tivermos um intervalo de confiança de 95%, qual é a perda máxima que pode ocorrer com esse investimento no período de um mês?
Métodos usados para calcular VaR
1. Método Histórico
O método histórico é o método mais simples para calcular o valor em risco. Os dados de mercado dos últimos 250 dias são usados para calcular a variação percentual de cada fator de risco em cada dia. Cada alteração percentual é calculada com os valores de mercado atuais para apresentar 250 cenários de valor futuro. Para cada um dos cenários, o portfólio é avaliado usando modelos completos de precificação não linear. O terceiro pior dia selecionado é considerado como 99% VaR.
Onde:
- v i é o número de variáveis no dia i
- m é o número de dias dos quais os dados históricos são obtidos
2. Método Paramétrico
O método paramétrico também é conhecido como método de variância-covariância. Este método assume uma distribuição normal nos retornos. Dois fatores devem ser estimados - um retorno esperado e um desvio padrão. Este método é mais adequado para problemas de medição de risco onde as distribuições são conhecidas e estimadas de forma confiável. O método não é confiável quando o tamanho da amostra é muito pequeno.
Seja a perda 'l' para uma carteira 'p' com 'n' número de instrumentos.
3. Método Monte Carlo
No método de Monte Carlo, o valor em risco é calculado criando aleatoriamente uma série de cenários para taxas futuras usando modelos de precificação não lineares para estimar a mudança no valor de cada cenário e, em seguida, calculando o VaR de acordo com as piores perdas. Este método é adequado para uma grande variedade de problemas de medição de risco, especialmente ao lidar com fatores complicados. Ele assume que há uma distribuição de probabilidade conhecida para fatores de risco.
Valor marginal em risco (MVaR)
O método do valor marginal em risco (MVaR) é a quantidade de risco adicional que é adicionado por um novo investimento na carteira. O MVaR ajuda os gestores de fundos a entender a mudança em uma carteira devido à subtração ou adição de um determinado investimento. Um investimento pode individualmente ter um alto valor em risco, mas se estiver negativamente correlacionado com a carteira, pode contribuir com uma quantidade relativamente muito menor de risco para a carteira do que seu risco autônomo.
Valor em risco incremental
VaR incremental é a quantidade de incerteza adicionada ou subtraída de uma carteira devido à compra ou venda de um investimento. O VaR incremental é calculado levando em consideração o desvio padrão e a taxa de retorno da carteira, e a taxa de retorno e a participação da carteira de cada investimento. (A participação do portfólio refere-se à porcentagem do portfólio que o investimento individual representa.)
Valor condicional em risco (CVaR)
Isso também é conhecido como déficit esperado, valor médio em risco, VaR de cauda, perda de excesso média ou déficit médio. CVaR é uma extensão do VaR. O CVaR ajuda a calcular a média das perdas que ocorrem além do ponto de Valor em Risco em uma distribuição. Quanto menor for o CVaR, melhor.
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