Um backstop é um arranjo financeiro que cria uma fonte secundária de fundos, caso a fonte primária não seja suficiente para atender às necessidades atuais. Também pode ser considerada uma apólice de seguro que cobre a inadequação de uma fonte de recursos.
O backstop pode assumir várias formas em diferentes contextos. A seguir estão três aplicativos que serão discutidos com alguns detalhes nas seções posteriores:
- Backstop na subscrição
- Backstop de capital privado
- Backstop na gestão financeira
Backstop em Underwriting
O uso mais comum de um backstop é visto em emissões de ações de subscrição ou ofertas públicas iniciais (IPOs) Oferta Pública Inicial (IPO) Uma Oferta Pública Inicial (IPO) é a primeira venda de ações de uma empresa ao público. Antes de um IPO, uma empresa é considerada uma empresa privada, geralmente com um pequeno número de investidores (fundadores, amigos, familiares e investidores empresariais, como capitalistas de risco ou investidores anjos). Aprenda o que é um IPO. Em um IPO, uma empresa que deseja aumentar o capital social emite suas ações ao público. As emissões são subscritas por um banco de investimento ou um grupo de bancos de investimento.
Se uma empresa não conseguir vender todas as suas ações ao público, o subscritor fornece uma cláusula de apoio. De acordo com a disposição, o subscritor comprará as ações remanescentes que não foram compradas pelo público.
Tal acordo é fornecido em troca de uma taxa de apoio, que normalmente é calculada como uma porcentagem da emissão total.
Exemplo
Considere uma empresa que deseja levantar capital e emite 500 ações. Das 500, apenas 400 ações são compradas pelo público. Se a empresa não fez um backstop, ela deve trabalhar com um valor menor.
Por outro lado, a empresa pode pagar uma pequena taxa e vender o restante das ações aos subscritores. Conseqüentemente, eles serão capazes de atender aos seus requisitos de financiamento mais de perto. As tabelas a seguir ilustram os dois cenários:
Backstop de capital privado
Uma empresa de private equity normalmente usa a aquisição alavancada (LBO) Aquisição alavancada (LBO) Uma aquisição alavancada (LBO) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívida como principal fonte de consideração. Uma transação LBO normalmente ocorre quando uma empresa de private equity (PE) toma emprestado tanto quanto pode de uma variedade de credores (até 70-80% do preço de compra) para atingir uma taxa interna de retorno IRR> 20% método para adquirir o objetivo empresas. Sob o método LBO, a empresa financia a compra do alvo usando principalmente dívida e contribui com o restante na forma de capital.
Um backstop de private equity, também conhecido como full equity backstop, é um arranjo no qual uma empresa de private equity concorda em comprar a empresa-alvo contribuindo com capital de até 100% caso ela não consiga levantar a dívida necessária para financiar a compra.
A firma de private equity emprega essa estratégia com uma perda potencial significativa para si mesma. É significativo porque é essencial usar uma porção maior da dívida em comparação com o patrimônio líquido em uma estratégia de LBO. Portanto, um backstop de patrimônio líquido completo usa principalmente uma ferramenta de postura agressiva nas negociações Táticas de negociação A negociação é um diálogo entre duas ou mais pessoas com o objetivo de chegar a um consenso sobre uma questão ou questões onde existe conflito. Boas táticas de negociação são importantes para que as partes envolvidas saibam para que seu lado vença ou para criar uma situação ganha-ganha para ambas as partes. para tornar o negócio mais atraente para a empresa-alvo e aumentar as apostas para a concorrência.
Backstop na gestão financeira
Outra aplicação importante do backstop está na gestão financeira do dia-a-dia de uma empresa. A barreira normalmente assume a forma de uma linha de crédito rotativo. Uma linha de crédito rotativo é um acordo simples de empréstimo de curto prazo em que o mutuário pode tomar emprestado um determinado montante até um máximo a cada ano ou em um período menor.
Linha de crédito rotativo Linha de crédito rotativo Uma linha de crédito rotativo é uma linha de crédito acordada entre um banco e uma empresa. Vem com um valor máximo estabelecido, podendo ser utilizado como barreira para suprir qualquer escassez de recursos que possa surgir no curto prazo.
Por exemplo, na tabela abaixo, a empresa enfrenta uma escassez de $ 1.000 no ano 3. A empresa pode usar a linha de crédito rotativo como fonte secundária de financiamento para emprestar $ 1.000 e cumprir todas as suas obrigações financeiras para o ano. Conseqüentemente, uma linha de crédito rotativo atua como uma barreira para as necessidades de financiamento de curto prazo do negócio.
Recursos adicionais
Finanças é o fornecedor oficial da Certificação CBCA ™ de Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ O credenciamento Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ é um padrão global para analistas de crédito que cobre finanças, contabilidade, análise de crédito, análise de fluxo de caixa , modelagem de convênios, reembolsos de empréstimos e muito mais. programa de certificação, projetado para ajudar qualquer pessoa a se tornar um analista financeiro de classe mundial. Para continuar avançando em sua carreira, os recursos financeiros adicionais abaixo serão úteis:
- Financiamento ponte Financiamento ponte O financiamento ponte é uma forma de financiamento temporário destinada a cobrir os custos de curto prazo de uma empresa até o momento em que o financiamento regular de longo prazo é
- Bullet Loan Bullet Loan Um empréstimo bullet é um tipo de empréstimo em que o principal emprestado é reembolsado no final do prazo do empréstimo. Em alguns casos, a despesa de juros é
- Contrato de empréstimo comercial Contrato de empréstimo comercial Um contrato de empréstimo comercial se refere a um acordo entre um mutuário e um credor quando o empréstimo é para fins comerciais. Cada vez que uma quantia substancial de dinheiro é emprestada, um indivíduo ou organização deve celebrar um contrato de empréstimo. O credor fornece o dinheiro, desde que o mutuário concorde com todas as estipulações do empréstimo
- Covenants de dívidas Covenants de dívidas são restrições que os credores (credores, detentores de dívidas, investidores) colocam em contratos de empréstimo para limitar as ações do tomador (devedor).
