Debt Free Cash Free (DFCF) O método de avaliação avalia uma empresa partindo do pressuposto de que a empresa não tem dívida (dívida livre) e nenhum excesso de caixa (caixa livre). Em certo sentido, o método de avaliação de caixa livre de dívida ignora os componentes financeiros da empresa-alvo (dívida e caixa) e olha apenas para seus componentes reais (ativos Tipos de ativos Tipos comuns de ativos incluem circulante, não circulante, físico, intangível, operacional e não operacional. Identificando corretamente e).
A maioria dos negócios de fusões e aquisições Fusões Aquisições Processo de Fusões e Aquisições Este guia o conduz por todas as etapas do processo de Fusões e Aquisições. Saiba como fusões, aquisições e negócios são concluídos. Neste guia, descreveremos o processo de aquisição do início ao fim, os vários tipos de adquirentes (compras estratégicas vs. financeiras), a importância das sinergias e os custos de transação são negociados usando alguma variante do método de avaliação de caixa livre de dívida . Deve-se notar que não existe uma definição objetiva de excesso de dívida e excesso de caixa. Eles dependem inteiramente de como as partes na fusão decidem defini-los. Na verdade, a classificação da dívida em dívida excedente e dívida não excedente e a classificação do caixa em caixa excedente e caixa não excedente costuma ser uma parte muito contenciosa do processo de fusão.
Constituintes de dinheiro
1. Dinheiro físico em mãos
É o dinheiro físico mantido pela empresa. Geralmente, constitui uma porção muito pequena do caixa total de uma empresa e às vezes é conhecido como caixa para pequenas despesas. Geralmente é dividido em dinheiro mantido nas moedas dos países em que a empresa opera e nas moedas dos países nos quais a empresa não opera.
2. Dinheiro mantido em bancos
É o dinheiro mantido pela empresa em contas correntes e de poupança em bancos comerciais. Geralmente é dividido em dinheiro em bancos nos países em que a empresa opera e em dinheiro em bancos em países onde a empresa não opera.
3. Dinheiro mantido em contas de custódia
É o dinheiro que a empresa espera receber no futuro de uma transação passada.
Constituintes da dívida
1. Empréstimos bancários
Eles se referem ao dinheiro emprestado pela empresa ao banco. Os empréstimos bancários são geralmente classificados como dívidas com juros e quase sempre como dívidas em excesso.
2. Hipotecas Hipoteca Uma hipoteca é um empréstimo - concedido por um credor hipotecário ou um banco - que permite a um indivíduo comprar uma casa. Embora seja possível fazer empréstimos para cobrir o custo total de uma casa, é mais comum conseguir um empréstimo de cerca de 80% do valor da casa.
Eles se referem a todos os ativos que a empresa pode ter usado para obter fundos de um credor. Como o método de avaliação de dívida livre de caixa considera ativos enquanto avalia uma empresa, as hipotecas também são normalmente classificadas como dívida em excesso.
3. Cheques não sacados
Eles se referem a todos os cheques emitidos pela empresa que ainda não foram descontados por seus titulares.
4. Pagamentos pendentes de cartão de crédito
Eles se referem a qualquer dinheiro que a empresa gastou por meio de um cartão de crédito comercial.
Excesso x dinheiro não excedente
Conforme mencionado acima, não existe uma definição estrita de excesso de dívida ou excesso de caixa. Antes que a empresa adquirente possa avaliar a empresa-alvo usando uma variação da abordagem de avaliação de caixa livre de dívida, as duas partes devem decidir o que exatamente constitui dívida excedente e caixa excedente.
Por exemplo, a empresa-alvo pode desejar tratar o caixa em contas de custódia como excesso de caixa, enquanto a empresa adquirente pode desejar tratá-lo como receita operacional e parte do negócio. Da mesma forma, a empresa-alvo pode querer tratar cheques não sacados como dívida não excedente ou dívida que a empresa adquirente assume, enquanto a empresa adquirente pode desejar tratá-los como dívida excedente que a empresa-alvo deve pagar antes da aquisição.
Vantagens do método de avaliação gratuita de dívida em dinheiro
Uma abordagem de avaliação sem dívidas sem dinheiro permite que a empresa adquirente e a empresa-alvo tenham uma imagem mais clara da aquisição. O adquirente sabe exatamente o que está obtendo com a transação. Considere as duas situações a seguir:
- A empresa A deseja comprar a empresa B. A empresa B tem um valor de mercado existente de $ 100 milhões. No entanto, a Empresa B deve $ 120 milhões a seus vários devedores. Os proprietários da empresa B vendem a empresa para a empresa A por US $ 80 milhões. No entanto, a Empresa A acaba de assumir uma dívida de $ 120 milhões.
- A Empresa A e a Empresa C desejam comprar a Empresa B. A Empresa B é uma empresa rica em caixa ($ 20 milhões em excesso de caixa) e tem um valor de mercado existente de $ 100 milhões. A empresa A oferece a compra da empresa B por $ 115 milhões, e a empresa C oferece a compra da empresa B por $ 105 milhões. A Empresa B escolhe a Empresa A com base na oferta mais alta apenas para perceber que a Empresa A trata o caixa em excesso como caixa operacional que faz parte do negócio, enquanto a Empresa C trata o caixa em excesso como caixa em excesso.
Uma abordagem de avaliação sem dívidas sem dinheiro ajuda a evitar as situações descritas acima.
Recursos adicionais
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- Caixa ocioso Caixa ociosa Caixa ociosa é, como a frase indica, caixa que está ociosa ou não está sendo usada de forma a aumentar o valor de um negócio. Isso significa que o dinheiro não está rendendo juros por ficar na poupança ou em uma conta corrente, e não está gerando lucro na forma de compras de ativos ou investimentos. O dinheiro está simplesmente sentado em uma forma que não agrada.
- Dívida Sênior e Subordinada Dívida Sênior e Subordinada Para entender a dívida sênior e subordinada, devemos primeiro revisar a pilha de capital. A pilha de capital classifica a prioridade de diferentes fontes de financiamento. As dívidas sênior e subordinada referem-se à sua classificação na pilha de capital de uma empresa. Em caso de liquidação, a dívida sênior é paga primeiro
- Fluxo de caixa não convencional Fluxo de caixa não convencional Um perfil de fluxo de caixa não convencional é uma série de fluxos de caixa que, ao longo do tempo, não seguem apenas uma direção. É caracterizado não apenas por uma, mas por várias mudanças na direção do fluxo de caixa.
- Métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, há três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados em banco de investimento, pesquisa de capital, capital privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças
