A aversão ao risco refere-se à tendência de um agente econômico de preferir estritamente a certeza à incerteza. Um agente econômico que exibe aversão ao risco é considerado avesso ao risco. Formalmente, um agente avesso ao risco prefere estritamente o valor esperado Valor esperado O valor esperado (também conhecido como EV, expectativa, média ou valor médio) é um valor médio de longo prazo de variáveis aleatórias. O valor esperado também indica uma aposta para a própria aposta.
O que é um jogo?
Uma aposta consiste em três elementos:
- Um conjunto de resultados
- A probabilidade Regra de probabilidade total A regra de probabilidade total (também conhecida como a lei da probabilidade total) é uma regra fundamental nas estatísticas relacionadas com condicional e marginal associada a cada resultado
- A recompensa de cada resultado
Considere o seguinte exemplo: John e Mark estão jogando. John joga uma moeda e se der cara, então Mark dá a ele $ 10. Se for coroa, Marcos dá a João $ 20.
- Um conjunto de resultados: cara, coroa
- Probabilidade de cara = probabilidade de cauda = ½
- A recompensa de John de cara é $ 10. O resultado final de John é de $ 20.
A fórmula geral para o valor esperado é a seguinte:
Portanto, o valor esperado da aposta descrita acima é + $ 15 para John. Ele ganhará $ 15 toda vez que participar da aposta. Se John é avesso ao risco, ele prefere receber US $ 15 com certeza a apostar.
Prêmio de risco
O prêmio de risco Prêmio de risco de default Um prêmio de risco de default é efetivamente a diferença entre a taxa de juros de um instrumento de dívida e a taxa livre de risco. O prêmio de risco de default existe para compensar os investidores pela probabilidade de uma entidade entrar em default em suas dívidas. de uma aposta é a quantia extra necessária para tornar um agente indiferente entre a aposta e o valor esperado da aposta. Por outro lado, também pode ser considerado como a quantia de dinheiro que um agente avesso ao risco pagará para evitar qualquer risco.
No exemplo acima, o valor esperado da aposta é $ 15. A utilidade recebida do valor esperado da aposta é 1,17 (log 15). A utilidade esperada da aposta é 1,15 (½ log 10 + ½ log 20). É igual à utilidade recebida quando o consumo é $ 14.
Portanto, o prêmio de risco é de $ 15 - $ 14 = $ 1. Um agente avesso ao risco é indiferente entre uma aposta que oferece um valor esperado de $ 15 e receber $ 14 com certeza. O consumidor pagaria até $ 1 para evitar apostar.
Medidas de aversão ao risco
A medida de aversão ao risco de Arrow-Pratt é a medida de aversão ao risco mais comumente usada. Ele analisa o grau de aversão ao risco, analisando a representação da utilidade. A medida leva o nome de dois economistas: Kenneth Arrow e John Pratt. A fórmula Arrow-Pratt é fornecida abaixo:
Onde:
- U 'e U' 'são a primeira e a segunda derivadas da função de utilidade com respeito ao consumo x.
Significado da Aversão ao Risco
Falando de forma mais prática, a aversão ao risco é um conceito importante para os investidores. Os investidores extremamente avessos ao risco preferem investimentos que ofereçam um retorno garantido ou “sem risco”. Eles preferem isso, mesmo que o retorno seja relativamente baixo em comparação com retornos potenciais mais elevados que acarretam um maior grau de risco. Por exemplo, investidores extremamente avessos ao risco preferem investimentos como títulos do governo e certificados de depósito (CDs) a investimentos de alto risco, como ações e commodities.
Os investidores com maior tolerância ao risco - ou menores níveis de aversão ao risco - estão dispostos a aceitar maiores níveis de risco em troca da oportunidade de obter maiores retornos sobre o investimento,
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- Risco e retorno Risco e retorno No investimento, o risco e o retorno estão altamente correlacionados. O aumento do potencial de retorno do investimento geralmente anda de mãos dadas com o aumento do risco. Diferentes tipos de riscos incluem risco específico do projeto, risco específico do setor, risco competitivo, risco internacional e risco de mercado.
- Gerenciamento de riscos Gerenciamento de riscos O gerenciamento de riscos abrange a identificação, análise e resposta aos fatores de risco que fazem parte da vida de um negócio. Geralmente é feito com
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- Risco Sistêmico Risco Sistêmico O risco sistêmico pode ser definido como o risco associado ao colapso ou falência de uma empresa, indústria, instituição financeira ou de uma economia inteira. É o risco de uma grande falha de um sistema financeiro, em que ocorre uma crise quando os provedores de capital perdem a confiança nos usuários do capital
