Fusões e aquisições (M&A) referem-se a transações entre duas empresas que se combinam de alguma forma. Embora fusões e aquisições (M&A) sejam usadas alternadamente, elas vêm com significados jurídicos diferentes. Em uma fusão, duas empresas de tamanho semelhante se combinam para formar uma nova entidade única.
Por outro lado, uma aquisição é quando uma empresa maior adquire uma empresa menor, absorvendo assim os negócios da empresa menor. Os negócios de M&A podem ser amigáveis ou hostis, dependendo da aprovação do conselho da empresa-alvo.
Resumo
- Fusões e aquisições (M&A) referem-se a transações envolvendo duas empresas que se combinam de alguma forma.
- As transações de M&A podem ser divididas por tipo (horizontal, vertical, conglomerado Conglomerado Um conglomerado é uma corporação ou empresa muito grande, composta por várias empresas combinadas, que é formada por aquisições ou fusões. Na maioria dos casos, um conglomerado fornece uma variedade de bens e serviços que não estão necessariamente relacionados entre si.) ou por forma (estatutária, subsidiária, consolidação).
- A avaliação é uma parte significativa de M&A e é um ponto importante de discussão entre o adquirente e o destinatário.
Transações de fusões e aquisições (M&A) - Tipos
1. Horizontal
Uma fusão horizontal acontece entre duas empresas que operam em setores semelhantes que podem ou não ser concorrentes diretos.
2. Vertical
Uma fusão vertical ocorre entre uma empresa e seu fornecedor ou cliente ao longo de sua cadeia de suprimentos Cadeia de suprimentos Cadeia de suprimentos é todo o sistema de produção e entrega de um produto ou serviço, desde o estágio inicial de obtenção das matérias-primas até o final. A empresa pretende subir ou descer ao longo da sua cadeia de abastecimento, consolidando assim a sua posição na indústria.
3. Conglomerado
Esse tipo de transação geralmente é feito para diversificação Diversificação Diversificação é uma técnica de alocar recursos de portfólio ou capital para uma variedade de investimentos. O objetivo da diversificação é mitigar os motivos de perdas e é entre empresas em setores não relacionados.
Fusões e Aquisições (M&A) - Formas de Integração
1. Estatutário
As fusões estatutárias geralmente ocorrem quando o adquirente é muito maior do que o alvo e adquire os ativos e passivos do alvo. Após o negócio, a empresa-alvo deixa de existir como uma entidade separada.
2. Subsidiária
Em uma fusão de subsidiárias, o alvo se torna uma subsidiária do adquirente, mas continua a manter seus negócios.
3. Consolidação
Em uma consolidação, ambas as empresas na transação deixam de existir após o negócio, e uma entidade completamente nova é formada.
Razões para atividades de fusões e aquisições (M&A)
As fusões e aquisições (M&A) podem ocorrer por vários motivos, tais como:
1. Desbloqueando sinergias
A razão comum para fusões e aquisições (M&A) é criar sinergias nas quais a empresa combinada valha mais do que as duas empresas individualmente. As sinergias podem ser devido à redução de custos ou aumento de receitas.
As sinergias de custos são criadas devido às economias de escala Economias de escala Economias de escala referem-se à vantagem de custo experimentada por uma empresa quando ela aumenta seu nível de produção. A vantagem surge devido à relação inversa entre o custo fixo por unidade e a quantidade produzida . Quanto maior a quantidade de produção produzida, menor o custo fixo por unidade. Tipos, exemplos, guias, enquanto as sinergias de receita são normalmente criadas por vendas cruzadas, aumento da participação de mercado ou preços mais altos. Das duas, as sinergias de custo podem ser facilmente quantificadas e calculadas.
2. Maior crescimento
O crescimento inorgânico por meio de fusões e aquisições (M&A) geralmente é uma maneira mais rápida de uma empresa obter receitas mais altas em comparação com o crescimento orgânico. Uma empresa pode ganhar adquirindo ou fundindo-se com uma empresa com os recursos mais recentes, sem ter que correr o risco de desenvolver a mesma internamente.
3. Maior poder de mercado
Em uma fusão horizontal Fusão horizontal Uma fusão horizontal ocorre quando empresas que operam no mesmo setor ou em um setor semelhante se combinam. O objetivo de uma fusão horizontal é para mais, a entidade resultante atingirá uma maior participação de mercado e ganhará o poder de influenciar os preços. As fusões verticais também levam a um maior poder de mercado, pois a empresa terá mais controle de sua cadeia de suprimentos, evitando choques externos no fornecimento.
4. Diversificação
Empresas que operam em setores cíclicos sentem a necessidade de diversificar seus fluxos de caixa para evitar perdas significativas durante uma desaceleração em seu setor. A aquisição de um alvo em uma indústria não cíclica permite que uma empresa diversifique e reduza seu risco de mercado.
5. Benefícios fiscais
Os benefícios fiscais são investigados quando uma empresa realiza lucro tributável significativo enquanto outra incorre em prejuízos fiscais a compensar. A aquisição da empresa com prejuízos fiscais permite ao adquirente usar os prejuízos fiscais para reduzir o seu passivo fiscal. Entretanto, as fusões geralmente não são feitas apenas para evitar impostos.
Formas de Aquisição
Existem duas formas básicas de fusões e aquisições (M&A):
1. Compra de ações
Em uma compra de ações, o adquirente paga aos acionistas da empresa-alvo em dinheiro e / ou ações em troca de ações da empresa-alvo. Aqui, os acionistas da meta recebem compensação e não a meta. Existem certos aspectos a serem considerados em uma compra de ações:
- O adquirente absorve todos os ativos e passivos do alvo - mesmo aqueles que não estão no balanço patrimonial.
- Para receber a remuneração do adquirente, os acionistas da empresa-alvo devem aprovar a transação por maioria de votos, o que pode ser um processo longo.
- Os acionistas arcam com a responsabilidade fiscal, pois recebem a compensação diretamente.
2. Compra de ativos
Na compra de um ativo, o adquirente adquire os ativos do alvo e paga diretamente ao alvo. Existem certos aspectos a serem considerados na compra de um ativo, tais como:
- Uma vez que o adquirente compra apenas os ativos, ele evitará assumir qualquer um dos passivos do alvo.
- Como o pagamento é feito diretamente ao alvo, geralmente não é necessária a aprovação do acionista, a menos que os ativos sejam significativos (por exemplo, mais de 50% da empresa).
- A compensação recebida é tributada no nível corporativo como ganhos de capital pela meta.
3. Método de pagamento
Existem dois métodos de pagamento - estoque e dinheiro. No entanto, em muitos casos, as transações de M&A usam uma combinação dos dois, o que é chamado de oferta mista.
4. Estoque
Em uma oferta de ações, o adquirente emite novas ações que são pagas aos acionistas do alvo. A quantidade de ações recebidas é baseada em uma relação de troca, que é finalizada antecipadamente devido às flutuações do preço das ações.
5. Dinheiro
Em uma oferta à vista, o adquirente simplesmente paga em dinheiro em troca das ações do alvo.
Fusões e Aquisições (M&A) - Avaliação
Em uma transação de M&A, o processo de avaliação é conduzido pelo adquirente, bem como pelo alvo. O adquirente vai querer comprar o alvo pelo preço mais baixo, enquanto o alvo vai querer o preço mais alto.
Assim, a avaliação é uma parte importante das fusões e aquisições (M&A), pois orienta o comprador e o vendedor para chegar ao preço final da transação. Abaixo estão três métodos de avaliação principais que são usados para avaliar o alvo:
- Método do fluxo de caixa descontado (DCF) : O valor da meta é calculado com base em seus fluxos de caixa futuros.
- Análise de empresa comparável : Métricas de avaliação relativa para empresas públicas são usadas para determinar o valor da meta.
- Análise de transação comparável : Métricas de avaliação para transações comparáveis anteriores no setor são usadas para determinar o valor do alvo.
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