A questão de comprador estratégico versus comprador financeiro normalmente surge quando uma empresa está sendo vendida, como em M&A Fusões Aquisições Processo de Fusão e Aquisição Este guia o conduz por todas as etapas do processo de Fusão e Aquisição. Saiba como fusões, aquisições e negócios são concluídos. Neste guia, descreveremos o processo de aquisição do início ao fim, os vários tipos de adquirentes (compras estratégicas vs. financeiras), a importância das sinergias e os custos de transação ou um LBOs Leveraged Buyout (LBO). ) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívidas como principal fonte de contraprestação. Uma transação LBO normalmente ocorre quando uma empresa de private equity (PE) toma emprestado o máximo que pode de uma variedade de credores (até 70-80% do preço de compra) para atingir uma taxa interna de retorno IRR> 20%.Um comprador estratégico normalmente está após Aquisição horizontal horizontal Uma aquisição horizontal é uma estratégia que envolve uma ou mais organizações no mesmo setor assumindo o controle ou se fundindo com outra. ou Fusão vertical vertical Uma fusão vertical é uma união entre duas empresas no mesmo setor, mas em diferentes estágios do processo de produção. Em outras palavras, uma expansão de fusão vertical, buscando sinergias estratégicas Tipos de sinergias As sinergias de M&A podem ocorrer a partir de economias de custo ou aumento de receita. Existem vários tipos de sinergias em fusões e aquisições. Este guia fornece exemplos. Uma sinergia é qualquer efeito que aumenta o valor de uma empresa resultante da fusão acima do valor combinado das duas empresas separadas. Podem surgir sinergias em transações de M&A que irão melhorar suas operações.Seu objetivo principal é identificar uma empresa cujos produtos e / ou serviços Produtos e Serviços Um produto é um item tangível que é colocado no mercado para aquisição, atenção ou consumo, enquanto um serviço é um item intangível, cuja origem pode ser rapidamente absorvidos em suas próprias operações ou em operações existentes.
Um comprador financeiro, por outro lado, está interessado em fazer um investimento em uma empresa e obter retornos consideráveis com isso. Os compradores financeiros típicos são fundos de capital privado Os fundos de capital privado são pools de capital a serem investidos em empresas que representam uma oportunidade para uma alta taxa de retorno. Eles vêm com uma empresa fixa que usam alavancagem Alavancagem Em finanças, a alavancagem é uma estratégia que as empresas usam para aumentar ativos, fluxos de caixa e retornos, embora também possa aumentar as perdas. Existem dois tipos principais de alavancagem: financeira e operacional. Para aumentar a alavancagem financeira, uma empresa pode tomar capital emprestado por meio da emissão de títulos de renda fixa ou por meio do empréstimo de dinheiro diretamente de um credor. A alavancagem operacional pode tentar realizar grandes retornos financeiros.Assim, a principal tarefa de um comprador financeiro é identificar empresas com excelente potencial de crescimento e, com isso, concretizar seu investimento em um prazo de cinco a sete anos.
Abaixo está uma visão geral dos atributos de cada tipo de comprador e as diferentes instâncias em que um tipo pode ser mais apropriado do que o outro.
Comprador estratégico explicado
Essencialmente, um comprador estratégico está interessado em como a empresa adquirida se alinha com seus planos de negócios de longo prazo. Pode haver diferentes razões para adquirir uma nova empresa, como para a integração vertical Integração vertical Uma integração vertical é quando uma empresa estende suas operações dentro de sua cadeia de suprimentos. Significa que uma empresa verticalmente integrada trará previamente (voltada para clientela ou fornecedores), expansão horizontal (explorando novos mercados ou linhas de produtos), livrando-se de concorrentes, ou ajudando a eliminar ou superar as fragilidades de mercado da empresa adquirente.
Freqüentemente, os compradores estratégicos estão dispostos a pagar mais pelas empresas do que os compradores financeiros. Um dos motivos é que um comprador estratégico está em melhor posição para obter benefícios sinérgicos quase que instantaneamente. Isso ocorre porque as economias de escala Economias de Escala Economias de Escala referem-se à vantagem de custo experimentada por uma empresa quando ela aumenta seu nível de produção. A vantagem surge devido à relação inversa entre o custo fixo por unidade e a quantidade produzida. Quanto maior a quantidade de produção produzida, menor o custo fixo por unidade. Tipos, exemplos, guias que podem surgir de operações integradas. Quanto mais o negócio adquirido se encaixa na estrutura da empresa existente, mais o comprador estratégico desejará o negócio e maior será o prêmio que estará disposto a pagar.
Em segundo lugar, os compradores estratégicos são geralmente empresas grandes e bem estabelecidas, com acesso mais fácil ao capital. Como resultado, eles podem possuir uma moeda diferente, na forma de estoque. Na verdade, um comprador estratégico pode pagar pela aquisição comprando ações, pagando à vista, pagando ações ou por meio de alguma combinação de métodos de compra.
O comprador financeiro explicou
Um comprador financeiro vê uma aquisição como um investimento. Eles procuram investir até uma determinada quantia de dinheiro na aquisição da empresa-alvo e, então, esperam que esse investimento gere um retorno satisfatório. O comprador financeiro está aberto a investir em diferentes tipos de negócios e setores, e não apenas naqueles que se alinham com suas operações existentes.
Um comprador financeiro busca aumentar suas receitas e fluxo de caixa por meio de diferentes técnicas, incluindo aventurar-se em projetos geradores de receita, reduzir despesas e criar economias de escala. Uma vez que o comprador financeiro obtenha o máximo retorno de seu investimento inicial, é provável que ele saia da empresa, abrindo o capital ou vendendo-a imediatamente.
Para garantir o retorno do investimento, o comprador financeiro deve começar examinando os registros financeiros da empresa que pretende comprar. A única coisa em que o comprador está interessado é em ver consistência nas demonstrações financeiras da empresa-alvo.
Freqüentemente, um comprador financeiro usa fundos emprestados para financiar negócios de aquisição. Não é incomum ver um comprador financeiro usando até 80% da dívida para a aquisição da empresa-alvo. Um credor que faz parceria com um comprador financeiro obtém lucros cobrando uma taxa de empréstimo.
Explicação em vídeo para compradores estratégicos e financeiros
Este vídeo destaca as principais diferenças entre compradores estratégicos e financeiros. O vídeo foi retirado do Curso de Modelagem Financeira em Fusões e Aquisições.
Quem é o melhor tipo de comprador?
Se um comprador financeiro ou estratégico é mais ideal para a venda de uma empresa depende principalmente do objetivo do vendedor em vender o negócio. Aqui estão alguns cenários que destacam os objetivos do vendedor e o comprador provavelmente mais adequado.
1. O vendedor está apenas procurando devoluções
Se um vendedor deseja obter o máximo retorno com a venda de seu negócio, independentemente do que aconteça com os trabalhadores ou com a propriedade, ele deve considerar um leilão aberto, o que pode elevar o preço do negócio. E uma vez que o objetivo principal do vendedor é obter o preço mais alto, um comprador estratégico é a melhor opção, pois é provável que ofereça mais pela empresa do que um comprador financeiro.
2. O vendedor pode solicitar convênios
Se o indivíduo deseja um preço alto por seu negócio, mas ainda tem reservas sobre o que acontece com a fábrica e seus funcionários, um comprador estratégico ainda é a melhor opção. Dito isso, o vendedor precisará estabelecer limitações para que a aquisição possa trabalhar a seu favor.
3. O vendedor está interessado em sacar, mas deseja permanecer envolvido nas operações
Nesse caso, um comprador financeiro é provavelmente a melhor opção. Um comprador estratégico já pode ter o conhecimento para continuar as operações do negócio. Em contraste, um comprador financeiro pode ter o dinheiro de que precisa para adquirir uma determinada empresa, mas pode não ter o conhecimento ou experiência necessários para operá-la com sucesso. Conseqüentemente, é necessário reter a gestão de alto nível do alvo de aquisição.
Resultado
Cada vendedor da empresa tem objetivos diferentes em mente. Como tal, a decisão do comprador estratégico versus financeiro é única para cada empresa. Os vendedores devem possuir uma compreensão básica do universo do comprador para que possam avaliar suas escolhas de uma perspectiva informada.
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- Análise das consequências da fusão Análise das consequências da fusão A análise das consequências da fusão avalia o impacto financeiro que uma fusão ou aquisição pode ter sobre uma empresa. Estes devem ser cuidadosamente considerados antes
