O que é o modelo de crescimento de Gordon?

O modelo de crescimento de Gordon - também descrito como o modelo de desconto de dividendos - é uma ação O que é uma ação? Um indivíduo que possui ações em uma empresa é chamado de acionista e é elegível para reivindicar parte dos ativos e lucros residuais da empresa (caso a empresa seja dissolvida). Os termos "ações", "ações" e "patrimônio líquido" são usados ​​alternadamente. método de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, existem três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis ​​e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados ​​em bancos de investimento, pesquisa de patrimônio líquido, patrimônio privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças que calculam o valor intrínseco de uma ação. Portanto, este método desconsidera as condições atuais de mercado.Os investidores podem então comparar as empresas com outras indústrias usando este modelo simplificado.

Modelo de Crescimento Gordon

Myron J. Gordon (Fonte: Globe and Mail)

Quais são as premissas do modelo de crescimento de Gordon?

O modelo de crescimento de Gordon assume as seguintes condições:

  • O modelo de negócios da empresa é estável; ou seja, não há mudanças significativas em suas operações
  • A empresa cresce a uma taxa constante e imutável
  • A empresa tem alavancagem financeira estável
  • O fluxo de caixa livre da empresa é pago como dividendos

exemplo de crescimento gordon

Qual é a fórmula do modelo de crescimento de Gordon?

Três variáveis ​​estão incluídas na fórmula do modelo de crescimento de Gordon: (1) D1 ou o dividendo anual esperado por ação para o ano seguinte, (2) k ou a taxa de retorno exigida WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download e (3) g ou a taxa de crescimento de dividendos esperada. Com essas variáveis, o valor do estoque pode ser calculado como:

Valor intrínseco = D1 / (k - g)

Para ilustrar, dê uma olhada no seguinte exemplo: A empresa A está listada a $ 40 por ação. Além disso, a empresa A exige uma taxa de retorno de 10%. Atualmente, a Empresa A paga dividendos de $ 2 por ação no ano seguinte, que os investidores esperam crescer 4% ao ano. Assim, o valor do estoque pode ser calculado:

Valor intrínseco = 2 / (0,1 - 0,04)

Valor intrínseco = $ 33,33

Esse resultado indica que as ações da Empresa A estão supervalorizadas. Infográfico de avaliação Ao longo dos anos, passamos muito tempo pensando e trabalhando na avaliação de negócios em uma ampla gama de transações. Este infográfico de avaliação, uma vez que o modelo sugere que a ação vale apenas $ 33,33 por ação.

Aprenda sobre métodos alternativos para calcular o valor intrínseco Valor intrínseco O valor intrínseco de um negócio (ou qualquer título de investimento) é o valor presente de todos os fluxos de caixa futuros esperados, descontados à taxa de desconto apropriada. Ao contrário das formas relativas de avaliação que olham para empresas comparáveis, a avaliação intrínseca olha apenas para o valor inerente de um negócio por si só. , como modelagem de fluxo de caixa descontado (DCF). Em finanças corporativas, o modelo DCF Guia gratuito de treinamento do modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa, considerado o mais detalhado e, portanto, a forma de avaliação mais confiável para um negócio.

Qual é a importância do modelo de crescimento de Gordon?

O modelo de crescimento de Gordon pode ser usado para determinar a relação entre taxas de crescimento, taxas de desconto e avaliação. Apesar da sensibilidade da avaliação às mudanças na taxa de desconto, o modelo ainda demonstra uma relação clara entre a avaliação e o retorno.

As aplicações do modelo são demonstradas com mais profundidade em nossos cursos de finanças corporativas.

Quais são as limitações do modelo de crescimento de Gordon?

A suposição de que uma empresa cresce a uma taxa constante é um grande problema com o Modelo de Crescimento de Gordon. Na realidade, é altamente improvável que as empresas tenham seus dividendos aumentados a uma taxa constante. Outra questão é a alta sensibilidade do modelo à taxa de crescimento e ao fator de desconto utilizado.

O modelo pode resultar em um valor negativo se a taxa de retorno exigida Custo das ações preferenciais O custo das ações preferenciais para uma empresa é efetivamente o preço que ela paga em troca da receita obtida com a emissão e venda das ações. Eles calculam o custo das ações preferenciais dividindo o dividendo preferencial anual pelo preço de mercado por ação. é menor que a taxa de crescimento. Além disso, o valor por ação se aproxima do infinito se a taxa de retorno e a taxa de crescimento exigidas tiverem o mesmo valor, o que é conceitualmente incorreto.

Além disso, uma vez que o modelo exclui outras condições de mercado, como fatores não-dividendos, as ações provavelmente serão subvalorizadas, apesar da marca da empresa. Ativos intangíveis De acordo com o IFRS, os ativos intangíveis são ativos não monetários identificáveis ​​e sem substância física. Como todos os ativos, os ativos intangíveis são aqueles que devem gerar retorno econômico para a empresa no futuro. Como ativo de longo prazo, essa expectativa se estende por mais de um ano. e crescimento constante.

Recursos adicionais

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Para continuar avançando em sua carreira, os recursos adicionais abaixo serão úteis:

  • Stock Options Stock Option Uma opção de compra de ações é um contrato entre duas partes que dá ao comprador o direito de comprar ou vender ações subjacentes a um preço predeterminado e dentro de um período de tempo especificado. Um vendedor de opções de ações é denominado lançador de opções, onde o vendedor recebe um prêmio do contrato adquirido pelo comprador da opção de ações.
  • Demonstração de receitas Demonstração de receitas A demonstração de resultados é uma das principais demonstrações financeiras de uma empresa que mostra seus lucros e perdas durante um período de tempo. O lucro ou prejuízo é determinado tomando todas as receitas e subtraindo todas as despesas das atividades operacionais e não operacionais. Esta declaração é uma das três usadas em finanças corporativas (incluindo modelagem financeira) e contabilidade.
  • Método de ações em tesouraria Ações em tesouraria Ações em tesouraria, ou ações readquiridas, são uma parte das ações em circulação previamente emitidas que uma empresa recomprou ou recomprou dos acionistas. Essas ações readquiridas são então detidas pela empresa para sua própria alienação. Eles podem permanecer em posse da empresa ou a empresa pode retirar as ações
  • Cronograma de dívidas Cronograma de dívidas Um cronograma de dívidas apresenta todas as dívidas que uma empresa possui em um cronograma com base no vencimento e na taxa de juros. Na modelagem financeira, os fluxos de despesas de juros
  • Prêmio de risco de mercado Prêmio de risco de mercado O prêmio de risco de mercado é o retorno adicional que um investidor espera de manter uma carteira de mercado arriscada em vez de ativos sem risco.

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