A estratégia de reviravolta é uma pílula de veneno Pílula de veneno A pílula de veneno é uma manobra estrutural projetada para impedir tentativas de aquisição, onde a empresa-alvo procura se tornar menos desejável para compradores em potencial. Isso pode ser feito vendendo ações mais baratas aos acionistas existentes, diluindo assim o patrimônio que um adquirente recebe, estratégia usada pelas empresas para ajudar a se proteger de uma aquisição hostil. Com a estratégia de flip-over, acionistas Acionista Um acionista pode ser uma pessoa, empresa ou organização que detém ações de uma determinada empresa. Um acionista deve possuir no mínimo uma ação em ações ou fundo mútuo de uma empresa para torná-lo um proprietário parcial.da empresa-alvo têm a oportunidade de comprar ações da empresa adquirente - a empresa que busca se envolver em uma aquisição hostil Aquisição hostil Uma aquisição hostil, em fusões e aquisições (M&A), é a aquisição de uma empresa-alvo por outra empresa (referido como adquirente) indo diretamente aos acionistas da empresa-alvo, seja por meio de uma oferta pública ou por meio de um voto por procuração. A diferença entre um hostil e um amigável - a um preço com desconto significativo. A estratégia funciona como uma defesa hostil de aquisição, pois ameaça diluir e desvalorizar drasticamente as ações da empresa que pretende assumir o controle do alvo.seja por meio de uma oferta pública ou por meio de voto por procuração. A diferença entre um hostil e um amigável - a um preço com desconto significativo. A estratégia funciona como uma defesa hostil de aquisição, pois ameaça diluir e desvalorizar drasticamente as ações da empresa que pretende assumir o controle do alvo.seja por meio de uma oferta pública ou por meio de voto por procuração. A diferença entre um hostil e um amistoso - a um preço com desconto significativo. A estratégia funciona como uma defesa hostil de aquisição, pois ameaça diluir e desvalorizar drasticamente as ações da empresa que pretende assumir o controle do alvo.
Saiba mais sobre aquisições e a análise financeira por trás delas com o Curso de Modelagem Financeira de Fusões e Aquisições de Finanças!
O processo da estratégia de flip-over
Uma pílula de veneno flip-over é apenas uma opção para uma empresa-alvo se:
- A potencial empresa adquirente fez uma oferta pública de aquisição e a oferta não foi rejeitada de imediato.
- Estatuto Social da adquirente Estatuto Social da Empresa O Estatuto Social da empresa é a regra que rege a forma como uma empresa é administrada e um dos primeiros itens a serem estabelecidos pelo conselho de administração no momento da constituição de uma empresa. Esses estatutos são criados geralmente após os Artigos de Incorporação serem apresentados detalhando as disposições para que os acionistas da empresa visada comprem suas ações a um preço com desconto no caso de uma aquisição bem-sucedida.
O direito de comprar ações com um desconto substancial só entra em vigor se e quando a aquisição hostil for bem-sucedida. Nesse ponto, o direito dos acionistas da empresa-alvo de comprar ações com desconto do adquirente é “invertido” (ativado). O direito de comprar ações com desconto pode se aplicar a ações ordinárias ou ações preferenciais Ações preferenciais As ações preferenciais (ações preferenciais, ações preferenciais) são a classe de propriedade de ações em uma empresa que tem uma reivindicação de prioridade sobre os ativos da empresa sobre as ações ordinárias . As ações são mais seniores do que as ordinárias, mas são mais juniores em relação à dívida, como títulos. .
O preço das ações da empresa adquirente com grandes descontos oferece um forte incentivo para os acionistas da empresa-alvo exercerem sua opção de compra. Quanto maior o número de indivíduos que compram as ações com desconto da empresa adquirente e quanto mais ações com desconto eles compram, mais diluídas as ações da empresa adquirente se tornam. A diluição das ações também pressiona para baixo o preço das ações, uma vez que cada ação agora representa uma porcentagem menor do patrimônio líquido. Patrimônio líquido Em finanças, o patrimônio líquido é o valor de mercado dos ativos detidos pelos acionistas após todas as dívidas terem sido pagas. Na contabilidade, o patrimônio líquido se refere ao valor contábil do patrimônio líquido no balanço patrimonial, que é igual aos ativos menos passivos. O termo, "patrimônio",em finanças e contabilidade vem com o conceito de interesse de tratamento justo e igual na empresa.
O impacto negativo de uma inversão é freqüentemente sentido com mais força pelos acionistas existentes da empresa adquirente. Eles não têm a opção de comprar ações da empresa com desconto. Em vez disso, tudo o que podem fazer é sentar e observar a erosão do valor de suas próprias participações.
Efeitos da estratégia de flip-over Poison Pill
A estratégia de reviravolta geralmente é muito eficaz porque a perspectiva de ver suas ações severamente diluídas - e seus acionistas existentes ficarem muito infelizes - não é atraente para o comprador. A estratégia foi projetada para forçar a empresa adquirente a oferecer melhores condições para a aquisição ou rejeitar a tentativa de aquisição por completo.
Na maioria dos casos, a estratégia de inversão não impede a aquisição completamente. No entanto, isso normalmente leva a empresa adquirente a abandonar a ideia de uma aquisição hostil para evitar o acionamento das disposições de reversão. Em vez disso, o adquirente provavelmente abordará a empresa-alvo com uma proposta amigável de aquisição, com termos que constituem um negócio muito melhor para a empresa-alvo.
Analista de Modelagem e Avaliação Financeira (FMVA) ™ do Corporate Finance Institute® Certificação FMVA® Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e Ferrari. O programa de certificação ensina tudo que você precisa saber sobre modelagem e análise financeira para se tornar um analista financeiro de classe mundial!
Um “primo” para a estratégia flip-over - o flip-in
A estratégia de flip-over é um pouco como uma variante de outra estratégia de pílula de veneno comumente usada - a estratégia de flip-in. A estratégia de flip-in vem de uma cláusula no estatuto da empresa-alvo, e não na empresa adquirente. Quando uma tentativa de controle hostil é iniciada, a estratégia de flip-in é acionada automaticamente.
A estratégia de flip-in permite que os acionistas existentes da empresa-alvo - mas não o adquirente potencial - comprem ações adicionais da empresa-alvo a um preço com desconto substancial. Este é um incentivo extremamente forte para os acionistas da empresa, uma vez que podem comprar novas ações abaixo do preço de mercado atual e vendê-las imediatamente no mercado aberto com lucro.
Essa estratégia defensiva geralmente resulta em uma diluição substancial das ações da empresa-alvo. Normalmente é um impedimento de aquisição eficaz porque a diluição das ações da empresa-alvo significa que o adquirente precisará comprar mais ações antes de adquirir o controle da empresa-alvo.
Quando as pílulas venenosas funcionam
As estratégias de pílulas venenosas podem ser defesas extremamente eficazes para uma empresa que enfrenta uma aquisição. Para ofertas públicas de aquisição com termos que são indiscutivelmente injustos para a empresa-alvo, a estratégia de reviravolta é particularmente eficaz porque pressiona a empresa adquirente, diminuindo o valor de suas próprias ações, visando o resultado final da adquirente para alavancagem para obter melhores termos em uma situação de aquisição.
Recursos adicionais
Finance é o fornecedor oficial do Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certificação FMVA® Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e programa de certificação Ferrari, projetado para transformar qualquer pessoa em um analista financeiro de classe mundial.
Para continuar aprendendo e desenvolvendo seu conhecimento de análise financeira, recomendamos enfaticamente os recursos financeiros adicionais abaixo:
- Modelagem Financeira de Fusões e Aquisições
- Prêmio de controle Prêmio de controle O prêmio de controle refere-se a um montante que um comprador está disposto a pagar além do valor justo de mercado das ações para obter o controle acionário de uma companhia aberta. Determinar quanto oferecer como prêmio de controle - também conhecido como prêmio de aquisição - é uma consideração importante em fusões e aquisições.
- Aquisição amigável Aquisição amigável Em transações de M&A, uma aquisição amigável é a aquisição de uma empresa-alvo por um adquirente / licitante com o consentimento ou aprovação da administração e do conselho de administração da empresa-alvo.
- White Knight White Knight Um cavaleiro branco é uma empresa ou um indivíduo que adquire uma empresa-alvo que está perto de ser adquirida por um cavaleiro negro. A aquisição do cavaleiro branco é a opção preferida a uma aquisição hostil pelo cavaleiro negro, já que os cavaleiros brancos fazem uma 'aquisição amigável', geralmente preservando a equipe de gestão atual
