O que são aquisições amigáveis ​​versus aquisições hostis?

Em fusões e aquisições, geralmente há confusão entre aquisições amigáveis ​​e aquisições hostis. Como podemos diferenciar os dois?

A diferença entre uma aquisição amigável e hostil está unicamente na maneira como a empresa é adquirida. Em uma aquisição amigável, a administração da empresa-alvo e o conselho de administração Conselho de administração Um conselho de administração é essencialmente um painel de pessoas eleitas para representar os acionistas. Toda empresa pública é legalmente obrigada a instalar um conselho de administração; organizações sem fins lucrativos e muitas empresas privadas - embora não sejam obrigadas a isso - também estabelecem um conselho de administração. aprovar a proposta de aquisição e ajudar a implementá-la. No entanto, em uma aquisição hostil, a administração e o conselho de administração da empresa visada se opõem à aquisição pretendida.

Aquisições Amigáveis ​​vs Aquisições Hostis

Dependendo se a aquisição é amigável ou hostil, a empresa adquirente emprega diferentes estratégias de aquisição. Eles são discutidos em mais detalhes abaixo. Primeiro, devemos entender como as aquisições funcionam e por que acontecem.

O que é um takeover e por que eles acontecem?

Uma aquisição é a compra de uma empresa (o alvo) por outra empresa (o adquirente ou licitante). Quer a aquisição seja amigável ou hostil, a transação resultante resulta na fusão das duas empresas em uma. A aquisição ocorre por vários motivos, incluindo:

1. Para realizar eficiências operacionais e economias de escala

Ao criar uma empresa maior por meio da fusão de duas empresas menores, a empresa resultante é capaz de perceber eficiências operacionais e economias de escala Economias de escala Economias de escala referem-se à vantagem de custo experimentada por uma empresa quando ela aumenta seu nível de produção. A vantagem surge devido à relação inversa entre o custo fixo por unidade e a quantidade produzida. Quanto maior a quantidade de produção produzida, menor o custo fixo por unidade. Tipos, exemplos, guia (assumindo que operam em uma indústria semelhante e / ou usam recursos semelhantes).

2. Para eliminar a competição

As aquisições podem ser usadas para eliminar empresas menores que competem com o licitante. Em vez de competir com a empresa-alvo para adquirir participação de mercado, o licitante pode simplesmente assumir o controle da empresa-alvo para eliminar a concorrência e ganhar a participação de mercado dessa empresa.

3. Adquirir uma empresa em um nicho de mercado único

Uma aquisição pode ocorrer quando o licitante deseja adquirir tecnologia proprietária de propriedade da empresa-alvo. Este pode ser o caso quando o licitante carece de forte pesquisa e desenvolvimento (P&D) Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) é um processo pelo qual uma empresa obtém novos conhecimentos e os utiliza para melhorar os produtos existentes e introduzir novos às suas operações. P&D é uma investigação sistemática com o objetivo de introduzir inovações nas atuais ofertas de produtos da empresa. equipe ou não quer gastar tempo e recursos desenvolvendo novas tecnologias.

Por exemplo, uma empresa de gerenciamento de dados pode querer assumir uma empresa-alvo que possui tecnologia de IA proprietária para que possa incorporar a tecnologia de IA em sua plataforma de gerenciamento de dados em vez de gastar recursos e tempo para desenvolver sua própria tecnologia de IA.

4. Construção de um império pela administração

As aquisições podem acontecer devido ao desejo da administração de "construir um império". É o ato de aumentar o tamanho, o escopo e a influência de uma empresa por meio da aquisição de outras empresas. Empire building Empire Building Em geral, a construção de um império é o processo que um indivíduo ou entidade realiza para ampliar o escopo de sua influência e poder. No mundo dos negócios, a lógica de negócios para uma aquisição normalmente não é bem recebida pelos acionistas da empresa adquirente, pois pode indicar que a equipe de gestão está mais preocupada com o controle de recursos do que com a alocação eficiente de recursos.

Se a empresa estiver adquirindo empresas em setores não relacionados, isso poderá aumentar o risco geral de negócios da empresa. A construção de um império como justificativa de negócios para aquisições pode não beneficiar os acionistas.

O processo de aquisição

Uma aquisição começa com uma proposta da empresa adquirente de adquirir a empresa-alvo. A proposta deve ser arquivada nos órgãos reguladores competentes onde as companhias estão sediadas.

Em seguida, o conselho de administração da empresa-alvo pode aprovar a proposta e aconselhar os acionistas a votarem a favor da aquisição (aquisição amigável) ou rejeitar a proposta e aconselhar os acionistas a votarem contra a aquisição (aquisição hostil). A empresa adquirente emprega estratégias diferentes, dependendo se o conselho alvo aprova ou rejeita a aquisição.

Empregadas estratégias de aquisição amigável

Em uma aquisição amigável, a administração e o conselho de administração aprovam a aquisição e aconselham os acionistas a votarem a favor do negócio. A empresa adquirente, em uma aquisição amigável, pode empregar estratégias como:

1. Oferecendo suas próprias ações ou dinheiro

A empresa adquirente pode oferecer uma conversão de ações (x ações da empresa adquirente para cada ação da empresa-alvo) ou fazer uma oferta em dinheiro ($ x por ação da empresa-alvo). Uma combinação de ações da empresa adquirente + dinheiro também pode ser usada.

2. Oferecendo um prêmio de preço de ação

A empresa adquirente pode oferecer um prêmio percentual ao preço de fechamento mais recente da empresa-alvo (prêmio de x% ao preço de fechamento da ação).

Estratégias de aquisição hostil

Em uma aquisição hostil, a administração alvo e o conselho de administração rejeitam a aquisição e aconselham os acionistas a votarem contra a aquisição. A empresa adquirente, em uma aquisição hostil, pode empregar estratégias como as seguintes:

1. Oferta pública

Uma oferta pública é uma oferta direta aos acionistas para comprar suas ações com um prêmio em relação ao preço de mercado atual das ações.

Por exemplo, se o preço das ações da empresa-alvo for $ 20, a empresa adquirente poderia fazer uma oferta pública para comprar ações da empresa-alvo a $ 30 (um prêmio de 50%). A lógica por trás de uma oferta pública é adquirir ações suficientes para obter uma participação majoritária na empresa-alvo.

2. Luta por procuração

Uma disputa por procuração Luta por procuração Uma disputa por procuração, também conhecida como concurso por procuração ou batalha por procuração, refere-se a uma situação em que um grupo de acionistas de uma empresa une forças na tentativa de se opor e eliminar a atual administração ou conselho de administração. é onde a empresa adquirente convence os acionistas da empresa-alvo a se unirem e votar a eliminação do conselho de administração e, em seguida, aprovar a aquisição.

Por exemplo, a empresa adquirente pode entrar em contato com os acionistas da empresa-alvo para eliminar certos diretores durante a assembleia geral anual (AGM) e reinstalar um novo conselho. O raciocínio por trás de uma disputa por procuração é substituir o atual conselho de administração por um novo conselho que seja mais receptivo a uma aquisição pela empresa adquirente.

Leituras Relacionadas

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  • Vantagem competitiva Vantagem competitiva Uma vantagem competitiva é um atributo que permite a uma empresa superar seus concorrentes. Vantagens competitivas permitem que uma empresa alcance
  • Análise das consequências da fusão Análise das consequências da fusão A análise das consequências da fusão avalia o impacto financeiro que uma fusão ou aquisição pode ter sobre uma empresa. Estes devem ser cuidadosamente considerados antes
  • Oferta pública de aquisição Oferta pública de aquisição Uma oferta pública de aquisição refere-se à compra de uma empresa (o alvo) por outra empresa (o adquirente). Com uma oferta pública de aquisição, o adquirente normalmente oferece dinheiro, ações ou uma combinação de ambos, "oferecendo" um preço específico para comprar a empresa-alvo.
  • Tipos de sinergias Tipos de sinergias As sinergias de M&A podem ocorrer a partir de economias de custo ou aumento de receita. Existem vários tipos de sinergias em fusões e aquisições. Este guia fornece exemplos. Uma sinergia é qualquer efeito que aumenta o valor de uma empresa resultante da fusão acima do valor combinado das duas empresas separadas. Podem surgir sinergias em transações de M&A

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