Uma recapitalização alavancada envolve a mudança da estrutura de capital. Estrutura de capital A estrutura de capital se refere ao valor da dívida e / ou patrimônio líquido empregado por uma empresa para financiar suas operações e seus ativos. A estrutura de capital de uma empresa através do aumento da dívida Valor de mercado da dívida O valor de mercado da dívida refere-se ao preço de mercado que os investidores estariam dispostos a comprar a dívida de uma empresa, que difere do valor contábil no balanço patrimonial. e reduzindo o valor do patrimônio líquido O valor do patrimônio líquido pode ser definido como o valor total da empresa que é atribuível aos acionistas. Para calcular o valor patrimonial, siga este guia de Finanças. . Isso significa que uma corporação vai pedir dinheiro emprestado (ou seja, emitir títulos Precificação de títulos A precificação de títulos é a ciência de calcular o preço de emissão de um título com base no cupom, valor nominal, rendimento e prazo até o vencimento.A precificação de títulos permite que os investidores gerem recursos em dinheiro, que serão usados para recomprar ações previamente emitidas e reduzir a proporção do patrimônio líquido na estrutura de capital da empresa. Daí o termo,recapitalização alavancada .
O termo capitalização é uma referência a como uma empresa é capitalizada, ou seja, quanta dívida e patrimônio ela possui. Tanto a dívida quanto o patrimônio líquido geram um saldo no lado direito do balanço, que é então usado para financiar os ativos no lado esquerdo do balanço. Balanço O balanço é uma das três demonstrações financeiras fundamentais. Essas declarações são fundamentais para a modelagem financeira e para a contabilidade. O balanço patrimonial exibe os ativos totais da empresa e como esses ativos são financiados, por meio de dívida ou patrimônio. Ativos = Passivos + Patrimônio.
Uma recapitalização alavancada é uma estratégia financeira útil, muitas vezes usada em conjunto com MBOs Management Buyout (MBO). A management buyout (MBO) é uma transação de finanças corporativas onde a equipe de gestão de uma empresa operacional adquire o negócio emprestando dinheiro para ou outras formas de reestruturação. Alavancagem maior é benéfica para a empresa em tempos de bom crescimento, muitas vezes o objetivo de uma recapitulação alavancada é fortalecer as perspectivas de crescimento futuro.
Motivações para uma recapitalização alavancada
Isso muitas vezes parece contra-intuitivo para aqueles que estudam finanças corporativas Visão geral das finanças corporativas As finanças corporativas lidam com a estrutura de capital de uma corporação, incluindo seu financiamento e as ações que a administração realiza para aumentar o valor. Por que deixar a empresa mais endividada do que já está? Por que usar dívidas para pagar o patrimônio?
Existem várias provas matemáticas para o benefício de recapitalizações alavancadas. Um deles, por exemplo, é o teorema de Modigliani-Miller, que forma a base do pensamento moderno sobre estrutura de capital. Este teorema mostra que a dívida fornece um benefício fiscal ou proteção fiscal de juros que o patrimônio não oferece.
Além disso, usar dívidas para comprar ações ou saldar dívidas antigas reduz o custo de oportunidade de ter que usar os lucros auferidos para fazer o mesmo.
Além disso, o ambiente econômico pode ser tal que as taxas de juros Juros simples Fórmula de juros simples, definição e exemplo. Juros simples é um cálculo de juros que não leva em consideração o efeito da composição. Em muitos casos, os juros combinam com cada período designado de um empréstimo, mas no caso dos juros simples, isso não acontece. O cálculo dos juros simples é igual ao valor do principal multiplicado pela taxa de juros, multiplicado pelo número de períodos. são baixos. As empresas podem querer aproveitar este ambiente de taxas de juros para realizar uma recapitalização alavancada.
Por fim, a dívida evita a diluição do patrimônio líquido Patrimônio líquido O patrimônio líquido (também conhecido como patrimônio líquido) é uma conta no balanço de uma empresa que consiste no capital social mais os lucros acumulados. Também representa o valor residual dos ativos menos passivos. Ao reorganizar a equação contábil original, obtemos Patrimônio Líquido = Ativo - Passivo, que a emissão de novas ações irá causar. Isso cria um efeito positivo do ponto de vista dos acionistas.
Desvantagens de uma recapitalização alavancada
Apesar de todas as vantagens da lista acima, alguns argumentam que as recapitalizações alavancadas limitam o potencial de crescimento de uma empresa porque não tem uma visão de longo prazo.
Uma recapitalização alavancada geralmente leva em consideração o ambiente atual da dívida, que pode não permanecer fixo para sempre. Em outras palavras, se as taxas de juros mudarem, uma recapitalização alavancada pode ter um efeito negativo na empresa na forma de aumento nas despesas com juros.
Mais importante ainda, mudar a estrutura de capital para uma ponderação de dívida mais pesada aumenta o risco do negócio e, se as coisas não saírem de acordo com o planejado, pode acabar destruindo muito valor para o acionista.
Recursos adicionais
- Índices de Alavancagem Índices de Alavancagem Um índice de alavancagem indica o nível de dívida contraída por uma entidade comercial contra várias outras contas em seu balanço patrimonial, demonstração de resultados ou demonstração de fluxo de caixa. Modelo Excel
- Custo de capital não alavancado Custo de capital não alavancado Custo de capital não alavancado é o custo teórico de uma empresa que se financia para a implementação de um projeto de capital, sem assumir dívidas. Fórmula, exemplos. O custo de capital desalavancado é a taxa de retorno implícita que uma empresa espera ganhar com seus ativos, sem o efeito da dívida. WACC assume o capital atual
- Beta desalavancado Beta desalavancado / Beta de ativos Beta desalavancado (Beta de ativos) é a volatilidade dos retornos de um negócio, sem considerar sua alavancagem financeira. Ele só leva em consideração seus ativos. Ele compara o risco de uma empresa não alavancada com o risco do mercado. É calculado tomando o beta do patrimônio líquido e dividindo-o por 1 mais a dívida ajustada de impostos sobre o patrimônio
- Reverse Morris Trust Reverse Morris Trust Um negócio Reverse Morris Trust combina um spin-off isento de impostos com uma fusão pré-combinada. Uma transação Reverse Morris Trust permite que uma empresa pública venda ativos indesejados sem incorrer em obrigações fiscais sobre os ganhos decorrentes da venda desses ativos.
- Dívida rotativa Dívida rotativa Uma dívida rotativa (um "revólver", também conhecido como linha de crédito, ou LOC) não apresenta pagamentos mensais fixos. É diferente de um pagamento fixo ou empréstimo a prazo que tem saldo garantido e estrutura de pagamento. Em vez disso, os pagamentos da dívida rotativa baseiam-se no saldo de crédito mensal.
