A remoção de ativos refere-se ao processo de compra de uma empresa desvalorizada e, em seguida, venda separada de seus ativos. A premissa da remoção de ativos é vender os ativos individuais da empresa adquirida a um preço agregado mais alto do que vender a empresa por si só.
Como funciona
A remoção de ativos é comumente conduzida por invasores corporativos. Corporate Raider Um invasor corporativo é um indivíduo ou uma parte que adquire uma posição substancial (o suficiente para obter uma posição de controle) em uma empresa que se considera que compra empresas subavaliadas e tenta extrair valor por meio de venda de ativos individuais da empresa adquirida. Exemplos de ativos individuais de uma empresa que podem ser vendidos incluem equipamentos, edifícios, marca, propriedade, etc. Para ilustrar como funciona a remoção de ativos, apresentamos uma analogia abaixo.
Suponha que um indivíduo compre uma tora de madeira por $ 100. Com a tora de madeira adquirida, o indivíduo decide usar seu próprio trabalho para cortar a tora de madeira em sete pedaços menores. O indivíduo então vende cada pedaço menor como lenha por $ 15 cada. É ilustrado abaixo:
Como tal, ao cortar o tronco em pedaços menores e revender cada pedaço por $ 15, o indivíduo é capaz de gerar um lucro geral de $ 5 [($ 15 x 7) - $ 100]. A mesma teoria se aplica à remoção de ativos. Um investidor (ou investidores) compra uma empresa e revende os ativos individuais da empresa a um preço que, no total, é superior ao preço da empresa como um todo.
História da remoção de ativos
Nelson Peltz, Victor Posner e Carl Icahn foram os primeiros defensores da remoção de ativos durante as décadas de 1970 e 1980. Icahn é uma figura proeminente que realizou a aquisição notória da Trans World Airlines (TWA) em 1985. Ele se envolveu na remoção de ativos, posteriormente vendendo os ativos da companhia aérea para saldar a dívida que foi acumulada na compra do negócio.
Oportunidades para remoção de ativos
A remoção de ativos é comumente realizada em subvalorizado Subvalorizado Um ativo subvalorizado é qualquer investimento que pode ser adquirido por menos do que seu valor intrínseco. Por exemplo, se uma empresa mostra um valor intrínseco de $ 11 ou empresas ineficientes. As empresas cujo valor de mercado está abaixo de seu valor contábil são os principais alvos para a remoção de ativos. É mais provável de ocorrer durante condições econômicas ruins (onde as empresas seriam avaliadas abaixo do que seriam em condições econômicas normais) ou para empresas com uma equipe de gestão deficiente (onde uma equipe de gestão deficiente deprimiria o valor de mercado da empresa Capitalização de mercado Capitalização de mercado (Valor de mercado) é o valor de mercado mais recente das ações em circulação de uma empresa. O valor de mercado é igual ao preço atual da ação multiplicado pelo número de ações em circulação.A comunidade de investidores costuma usar o valor de capitalização de mercado para classificar as empresas).
Consequências da remoção de ativos
As empresas cujos ativos são despojados são menos estáveis financeiramente e geralmente enfrentam uma continuidade operacional O princípio da continuidade operacional pressupõe que qualquer organização continuará a operar seus negócios no futuro previsível. O princípio afirma que toda decisão em uma empresa é tomada com o objetivo de administrar o negócio e não de liquidá-lo. questão. A prática costuma ser alvo de muitas críticas no mundo corporativo, pois resulta na perda de empregos para os funcionários. Uma vez que os ativos de uma empresa são retirados (geralmente aqueles que são pertinentes às operações da empresa), a entidade resultante geralmente fica sem ativos operacionais que permitiriam à empresa continuar as operações normalmente.
Por exemplo, considere uma empresa de manufatura. Se a empresa de manufatura fosse comprada por invasores corporativos que revendem seus ativos (como equipamentos, maquinários e edifícios), a empresa provavelmente enfrentaria uma falta de ativos operacionais para continuar as operações. Como tal, a empresa sem ativos enfrentaria um problema de continuidade e teria dificuldades operacionais.
Exemplo Prático
A Empresa A, atualmente avaliada em $ 100 milhões, supervisiona dois negócios separados. Um grupo de invasores corporativos acredita que os dois negócios distintos da Empresa A podem ser vendidos por $ 60 milhões e $ 70 milhões, respectivamente. Como tal, um raider corporativo pode comprar a empresa por $ 100 e potencialmente vender ambos os negócios por um total de $ 130 milhões - gerando um lucro de até $ 30 milhões para o vendedor.
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