O preço incorreto causa uma divergência entre o preço de mercado de um título e o valor fundamental desse título. A lei de um preço estabelece que o preço de mercado de um título é igual ao valor presente descontado de todos os fluxos de caixa gerados pelo título. No entanto, nem sempre é o caso, pois os preços dos ativos às vezes podem divergir de seus valores fundamentais. A divergência pode ser devido a uma crise financeira ou a um evento atual na economia.
Embora as mudanças nos preços dos ativos possam levar a oportunidades de arbitragem, elas também ajudam os economistas a entender o que causa a precificação incorreta do ativo. Pode ser devido a uma questão macroeconômica, como instituições financeiras ou de capital. Principais participantes do mercado de capitais Neste artigo, fornecemos uma visão geral dos principais participantes e seus respectivos papéis nos mercados de capitais. Os mercados de capitais consistem em dois tipos de mercado: primário e secundário. Este guia fornecerá uma visão geral de todas as principais empresas e carreiras nos mercados de capitais. que comercializam os ativos, ou pode ser devido às características específicas dos ativos individuais no nível microeconômico.
Preço incorreto no mercado
- A probabilidade de um ativo ser mal avaliado aumenta com o número total de ativos mal avaliados no mercado. Existem muitas semelhanças entre o desvio dos preços dos ativos e seus valores fundamentais. Com a precificação incorreta, há um nível de risco sistemático. Risco sistemático O risco sistemático é a parte do risco total que é causada por fatores além do controle de uma empresa ou indivíduo específico. O risco sistemático é causado por fatores externos à organização. Todos os investimentos ou valores mobiliários estão sujeitos a risco sistemático e, portanto, é um risco não diversificável. para investidores nos mercados financeiros. Junto com os riscos sistemáticos, a precificação incorreta pode causar efeitos prejudiciais nos mercados por meio da desestabilização dos custos de financiamento do revendedor.
- A correlação direta entre a precificação incorreta e os custos de financiamento do negociante mostra que os investidores enfrentam restrições de capital nos mercados financeiros. As restrições são a principal razão para a precificação incorreta das ações no mercado.
- Embora o princípio de um preço estabeleça que os preços dos ativos devem ser iguais ao valor presente dos fluxos de caixa futuros, a precificação incorreta prova que os preços dos ativos são freqüentemente motivados por fatores que não estão relacionados ao fluxo de caixa ou taxa de desconto dos títulos.
Razões para a divergência nos preços dos ativos
Muitos modelos teóricos existem para explicar porque os preços dos ativos divergem de seus valores fundamentais. Pode ser devido a fatores financeiros, de capital ou liquidez. Liquidez Nos mercados financeiros, a liquidez se refere à rapidez com que um investimento pode ser vendido sem impactar negativamente seu preço. Quanto mais líquido é um investimento, mais rapidamente ele pode ser vendido (e vice-versa) e mais fácil é vendê-lo pelo valor justo. Se todo o resto for igual, os ativos mais líquidos são negociados com um prêmio e os ativos ilíquidos são negociados com um desconto. restrições. Eles são descritos a seguir:
1. A capacidade de obter financiamento
A capacidade dos participantes do mercado de obter capital é um dos principais motivos pelos quais os preços dos ativos podem ser diferentes de seus valores fundamentais. A falta de financiamento faz com que os ativos funcionem independentemente de seus fundamentos e não permite ao investidor arbitrar o erro de precificação.
2. A capital está se movendo lentamente
O movimento lento do capital de investimento para o número de oportunidades de negócios é uma causa de precificação incorreta. Às vezes, a chegada de capital para atender a uma oportunidade de investimento pode ser atrasada por alguns segundos (um mercado de ações) ou por alguns meses (mercado de seguro de risco).
De qualquer forma, ele cria choques de demanda e oferta no mercado porque há muito pouco capital disponível para absorver o choque. Os choques causam erros de precificação de ativos na economia. Eventualmente, o capital entrará no mercado para atender à necessidade de investimento e o erro de precificação do ativo será revertido.
3. Capital intermediário
Muitas teorias sugerem que existe uma correlação direta entre os preços dos ativos e o capital fornecido pelos intermediários financeiros Intermediário financeiro Um intermediário financeiro refere-se a uma instituição que atua como um intermediário entre duas partes para facilitar uma transação financeira. As instituições comumente chamadas de intermediários financeiros incluem bancos comerciais, bancos de investimento, fundos mútuos e fundos de pensão. . Nesse caso, o erro de precificação de ativos pode ser causado quando há restrições ao levantamento de capital por meio da venda de ações (capital próprio). Por exemplo, um arbitrador pode fornecer liquidez a outros negociantes que buscam reduzir a exposição ao risco; entretanto, se sua capacidade de fornecer seguro for restringida pelo capital próprio, isso pode exercer um grande impacto sobre os preços dos ativos.
Embora a teoria seja semelhante ao financiamento de liquidez em termos de restrições de capital, a principal diferença é a forma como o capital é levantado. A liquidez de financiamento se refere a restrições de capital de dívida, enquanto o capital intermediário se refere a restrições de capital próprio.
4. Os efeitos da liquidez
Iliquidez refere-se à incapacidade de vender ações ou ações sem sofrer uma grande perda. Isso pode contribuir para a precificação incorreta de ativos. Os investidores frequentemente incorrem em altos custos de transação ao negociar títulos. Isso cria uma diferença entre o fluxo de caixa do título e a quantidade de dinheiro que o investidor realmente recebe. A disparidade pode afetar os preços de mercado das ações.
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