O que é alocação tática de ativos (TAA)?

A alocação tática de ativos (TAA) refere-se a uma estratégia de portfólio de gerenciamento ativo que muda as alocações de ativos em um portfólio para tirar vantagem das tendências de mercado ou das condições econômicas. Em outras palavras, a alocação tática de ativos refere-se a um estilo de investimento em que classes de ativos Classe de ativos Uma classe de ativos é um grupo de veículos de investimento semelhantes. Diferentes classes ou tipos de ativos de investimento - como investimentos de renda fixa - são agrupados com base no fato de terem uma estrutura financeira semelhante. Normalmente são negociados nos mesmos mercados financeiros e sujeitos às mesmas regras e regulamentos. tais como ações, títulos, dinheiro, etc. são ajustados na carteira para contabilizar eventos macroeconômicos.

Alocação de ativos táticos

Resumo rápido:

  • A alocação tática de ativos se refere a uma estratégia de portfólio de gerenciamento ativo que muda as alocações de ativos em um portfólio para tirar vantagem das condições macroeconômicas.
  • A estratégia de alocação tática de ativos pode ser usada para aumentar os retornos, se adaptar às condições de mercado e fornecer diversificação.
  • A alocação tática de ativos pode ser usada em uma classe de ativos.

Compreendendo a alocação de ativos táticos

A premissa subjacente à alocação tática de ativos é focar primeiro na alocação de ativos e depois na seleção de títulos. Aqueles que investem usando uma alocação tática de ativos olham para o “quadro mais amplo” e acreditam que a alocação de ativos exerce um impacto maior nos retornos da carteira do que selecionar títulos individualmente.

Por exemplo, considere os dados abaixo relativos ao retorno do S&P 500 (“retorno das ações”) e ao retorno do Barclays US Aggregate Bond Index (“retorno do título”) fornecidos pelo The Balance. Observe que o dinheiro não gera retorno:

Alocação de ativos táticos

Como se pode ver, os retornos das ações ultrapassaram os retornos dos títulos de 1997 a 1999. De 2000 a 2001, os retornos dos títulos superaram os retornos das ações. Uma estratégia tática de alocação de ativos pode mostrar a seguinte alocação de classe de ativos ao longo dos anos:

Dados de amostra

Em comparação com um investidor que poderia ter investido exclusivamente em ações de 1997 a 2001, a alocação tática de ativos teria mitigado o fraco desempenho das ações em 2000 e 2001, mudando a alocação de ativos para títulos.

Em essência, o objetivo da alocação tática de ativos é ajustar a classe de ativos em um portfólio para classes de ativos que devem ter um desempenho melhor em relação a outras classes de ativos.

Razões para alocação de ativos táticos

As alocações táticas de ativos atendem a muitas funções, incluindo:

1. Retornos crescentes

Usar a alocação tática de ativos para mudar as alocações de ativos para pessoas com melhor desempenho aumenta o retorno do portfólio. Isso permite que o portfólio capture o lado positivo em uma classe de ativos enquanto se afasta de classes de ativos de baixo desempenho.

2. Adaptação às condições de mercado

A alocação tática de ativos é flexível e responde a eventos macroeconômicos. Conforme visto com o mercado de ações em 2000 e 2008, as ações tiveram um desempenho significativamente inferior a várias outras classes de ativos. Uma estratégia tática de alocação de ativos muda a alocação de ativos de acordo com as condições macroeconômicas.

3. Fornecendo diversificação

Investir apenas em uma classe de ativos aumenta o risco da carteira. Ao diversificar por meio da alocação tática de ativos, maiores retornos podem ser potencialmente obtidos com riscos menores.

Exemplo de alocação tática de ativos

Em sua declaração de política de investimento Declaração de Política de Investimento (IPS) Uma declaração de política de investimento (IPS), um documento elaborado entre um gerente de portfólio e um cliente, descreve as regras e diretrizes que o portfólio, John indicou que ele deseja uma alocação de ativos consistindo de 45 % ações / 45% títulos / 10% dinheiro. Historicamente, as ações tiveram um desempenho extremamente bom.

O gerente de portfólio de John observou recentemente que a curva de rendimento Yield Curve A curva de rendimento é uma representação gráfica das taxas de juros da dívida para uma gama de vencimentos. Mostra o rendimento que um investidor espera obter se emprestar seu dinheiro por um determinado período de tempo. O gráfico exibe o rendimento de um título no eixo vertical e o tempo até o vencimento no eixo horizontal. se inverteu, um indicador importante de uma recessão. O gerente da carteira diz a John que a classe de ativos da carteira deve ser alterada para 20% ações / 70% títulos / 10% dinheiro devido ao temor de uma recessão e retornos potencialmente baixos das ações. Ao fazer isso, o gerente de portfólio está empregando uma estratégia tática de alocação de ativos.

Alocação de ativos táticos em uma classe de ativos

Vimos que a alocação tática de ativos foi usada para mudar as classes de ativos em um portfólio. Por exemplo, no exemplo acima, uma estratégia tática de alocação de ativos foi usada para mudar as classes de ativos do portfólio de John abaixo:

De:

  • 45% do estoque
  • 45% de ligação
  • 10% em dinheiro

Para:

  • 20% de estoque
  • 70% vínculo
  • 10% em dinheiro

A alocação tática de ativos também pode ser usada em uma classe de ativos. Por exemplo, considere a alocação de classe de ativos de 20% ações / 70% títulos / 10% dinheiro. Podemos usar a alocação tática de ativos dentro de uma classe de ativos da seguinte forma:

Dentro de 20% de alocação de estoque :

  • 20% de ações domésticas de grande capitalização
  • 50% de ações domésticas de capitalização média
  • 15% de ações domésticas de pequena capitalização
  • 5% de ações domésticas de micro-capitalização
  • 10% ações estrangeiras

Dentro de 70% de alocação de títulos :

  • 30% títulos do tesouro
  • 50% títulos de grau de investimento
  • 20% títulos com grau de não investimento

Dentro de 10% de alocação em dinheiro :

  • 100% dinheiro

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