A estratégia da Crown Jewel Defense em fusões e aquisições Fusões Aquisições Processo de M&A Este guia o conduz por todas as etapas do processo de F&A. Saiba como fusões, aquisições e negócios são concluídos. Neste guia, descreveremos o processo de aquisição do início ao fim, os vários tipos de adquirentes (compras estratégicas vs. financeiras), a importância das sinergias e os custos de transação (M&A) quando a empresa-alvo de uma aquisição hostil vende seus ativos mais valiosos Tipos de ativos Os tipos comuns de ativos incluem: circulante, não circulante, físico, intangível, operacional e não operacional. Identificar corretamente e reduzir sua atratividade para o licitante hostil. A defesa da joia da coroa é uma defesa de último recurso, uma vez que a empresa-alvo destruirá intencionalmente parte de seu valor,com a esperança de que o adquirente abandone sua oferta hostil.
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O que são joias da coroa?
Para entender completamente a estratégia de defesa da joia da coroa, é importante saber o que é uma joia da coroa. As joias da coroa são as unidades ou ativos corporativos mais lucrativos ou valiosos que pertencem à empresa. Em essência, as joias da coroa são os ativos mais valorizados ou valiosos da empresa em termos de lucratividade. Índices de lucratividade Os índices de lucratividade são métricas financeiras usadas por analistas e investidores para medir e avaliar a capacidade de uma empresa de gerar receita (lucro) em relação à receita, balanço patrimonial ativos, custos operacionais e patrimônio líquido durante um período específico de tempo. Eles mostram o quão bem uma empresa utiliza seus ativos para produzir lucro, perspectivas de negócios futuros ou valor do ativo. Ativos líquidos identificáveis Ativos líquidos identificáveis consistem em ativos adquiridos de uma empresa cujo valor pode ser medido, usado em M&A para Goodwill e Alocação do preço de compra. .
As joias da coroa de uma empresa dependem da indústria e da natureza do negócio. Por exemplo, uma empresa que atua como fabricante na indústria automobilística pode considerar suas joias da coroa as fábricas ou técnicas de produção e manufatura que utiliza.
Como funciona a defesa da joia da coroa
Aqui está um exemplo de como essa estratégia de defesa contra aquisição funciona:
- A Empresa A faz uma oferta para comprar a Empresa B.
- A empresa B rejeita a oferta.
- A empresa A busca a aquisição de qualquer maneira oferecendo a compra de ações da empresa B com um prêmio de 10%.
- A Empresa B, temendo que a Empresa A possa ter sucesso em obter o controle da empresa por meio da compra de ações, decide destruir intencionalmente o valor da empresa com a venda de ativos valiosos.
- Como os ativos mais valiosos da empresa se foram, a Empresa A retira sua oferta pela Empresa B e abandona seus planos de aquisição.
Em uma defesa da joia da coroa, a empresa-alvo vende ativos valiosos para reduzir sua atratividade. Observe que, em uma defesa da joia da coroa, a empresa-alvo está essencialmente destruindo valor e se prejudicando para escapar de uma aquisição hostil.
Justificativa por trás de uma defesa da joia da coroa
Em muitos casos, a empresa-alvo venderá seus ativos mais valiosos a um terceiro amigo (um cavaleiro branco Cavaleiro branco Um cavaleiro branco é uma empresa ou um indivíduo que adquire uma empresa-alvo que está perto de ser adquirida por um cavaleiro negro. A aquisição do cavaleiro branco é a opção preferida para uma aquisição hostil pelo cavaleiro preto, já que os cavaleiros brancos fazem uma 'aquisição amigável', geralmente preservando a equipe de gerenciamento atual). Quando o licitante hostil diminui sua oferta, a empresa-alvo comprará de volta esses ativos do terceiro amigável a um preço predeterminado. Portanto, a defesa da joia da coroa nem sempre destrói a empresa-alvo.
Exemplo - Uma estratégia “melhor” de defesa da joia da coroa
Vamos considerar uma estratégia de defesa de joias da coroa mais otimizada, na qual a Empresa B vende seus ativos a um terceiro amigo.
- A Empresa A faz uma oferta para comprar a Empresa B.
- A empresa B rejeita a oferta.
- A Empresa A busca a aquisição de qualquer maneira, oferecendo a compra de ações da Empresa B com um prêmio de 10%.
- A Empresa B procura uma empresa amiga - a Empresa C - para comprar os ativos da Empresa B por $ 100 milhões. A Empresa B e a Empresa C assinam um acordo segundo o qual a Empresa B comprará de volta seus ativos com um pequeno prêmio assim que o licitante hostil se for.
- Como os ativos mais valiosos da Empresa B se foram, a Empresa A retira sua oferta hostil.
- Com a saída do licitante hostil, a Empresa B recompra seus ativos da Empresa C pelo preço predeterminado.
Para saber mais, leia o Glossário de Fusões e Aquisições da Finance Glossário de Fusões e Aquisições Glossário de Fusões e Aquisições da Finance de termos e definições para transações de fusões e aquisições. Os termos são do curso de modelagem financeira avançada, modelagem de fusões e aquisições.
Mais recursos
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- Poison Pill Poison Pill A Poison Pill é uma manobra estrutural concebida para impedir tentativas de aquisição, onde a empresa-alvo procura tornar-se menos desejável para potenciais compradores. Isso pode ser feito vendendo ações mais baratas aos acionistas existentes, diluindo assim o patrimônio que um adquirente recebe
- Greenmail Greenmail Committing Greenmail envolve a compra de um número significativo de ações de uma empresa-alvo, ameaçando uma aquisição hostil e, em seguida, usando a ameaça para forçar
- Defesa do Pac-Man Defesa do Pac-Man A Defesa do Pac-Man é uma estratégia usada por empresas-alvo para prevenir uma aquisição hostil. Essa estratégia de prevenção de aquisição é implementada pela empresa-alvo, virando as coisas ao tentar assumir o adquirente. O objetivo da Defesa do Pac-Man é tornar uma aquisição muito difícil. Exemplo de defesa do Pac-Man
- Yellow Knight Yellow Knight A Yellow Knight é uma empresa que tenta montar uma aquisição hostil de outra empresa, mas acaba discutindo a ideia de uma fusão com a empresa-alvo. A mudança de estratégia pode ocorrer quando a empresa visada resiste à aquisição hostil e o adquirente é forçado a ser mais amigável para negociar um acordo com sucesso.
