O que é o contrato a prazo pré-pago variável?

Um contrato a termo pré-pago variável é uma técnica que os acionistas usam em transações de ações de mercado para descontar em algumas de suas ações para diferir o passivo fiscal devido sobre os ganhos de capital. Ganho de capital Um ganho de capital é um aumento no valor de um ativo ou investimento resultante de a valorização do preço do ativo ou investimento. Em outras palavras, o ganho ocorre quando o preço atual ou de venda de um ativo ou investimento excede seu preço de compra. . O contrato abre transações e se refere a compromissos futuros, tornando-o sinônimo de stock options.

Contrato a prazo pré-pago variável

Os investidores com um número acumulado de ações em uma única empresa preferem a estratégia como uma opção alternativa de diversificação do portfólio ao mercado aberto. O número de ações a serem devolvidas pelo investidor depende do valor atual da ação durante a data de vencimento, daí o nome “variável”. A execução do contrato geralmente pré-define a reivindicação limitada e o preço mínimo para o ganho de capital subsequente.

Como funcionam os contratos pré-pagos variáveis

A maioria dos executivos de alto escalão ou fundadores são usuários típicos de estratégias de contratos futuros pré-pagos variáveis. Ocasionalmente, eles desejam diversificar sua carteira de investimentos ou obter lucros nas ações por causa da propriedade das ações relativamente grande.

Um contrato a termo pré-pago variável permite que os investidores recebam de 75% a 90% do valor de mercado atual da ação em pagamentos pré-pagos, em troca de um número variável de ações no futuro. Uma vez que as obrigações fiscais sobre ganhos de capital não são devidas até que a transação seja liquidada, os investidores pré-definem a faixa de preço das ações como proteção contra perdas negativas ao entregá-las.

Argumentos contra contratos a prazo pré-pagos variáveis

O uso de contratos a termo pré-pagos variáveis ​​é controverso e provoca reações mistas de diferentes setores. Os argumentos contrários giram em torno da violação da ética corporativa, como a intenção dos investidores de diferir os impostos devidos sobre ganhos de capital, preservar os direitos de voto Ações com direito a voto Ações com direito a voto são ações de uma empresa que conferem ao acionista o direito de voto em questões essenciais da empresa . Geralmente é um voto por ação. As ações retêm um ganho limitado de alta e reduzem o risco de litígio.

No entanto, a técnica é útil em alguns cenários. Por exemplo, em algumas circunstâncias, os executivos são proibidos de negociar as ações por um período específico. Além disso, os insiders são capazes de desinvestir uma grande proporção do portfólio de uma empresa para eliminar riscos específicos da empresa por meio de transações cobertas.

A prática também oferece uma opção de compra de ações ou liquidação em dinheiro, implicando que a transação seja um empréstimo de cupom zero combinado com um colar de custo zero ou como a venda de opção de compra subaquática combinada com uma venda diferida e pré-paga de ações. Da mesma forma, a estratégia de negociação pode proteger uma empresa do declínio de desempenho futuro antecipado, bem como proteger uma empresa contra incertezas futuras.

Em ambos os casos, um contrato a termo pré-pago variável pode refletir informações privadas. É atribuído ao fato de que a transação cobre uma grande quantidade de ações da empresa. A estratégia está ligada a um declínio relativamente médio nos retornos excedentes em comparação com o índice de valor ponderado do Center for Research in Security Price (CSRP), o índice igualmente ponderado do CSRP, uma média da indústria e uma amostra correspondente em tamanho e indústria.

Tecnicamente, a prática é uma transação de colar de custo zero, que se manifesta em uma opção de compra curta. Opção de compra Uma opção de compra, comumente chamada de "compra", é uma forma de contrato de derivativos que dá ao comprador da opção de compra o direito , mas não a obrigação de comprar uma ação ou outro instrumento financeiro a um preço específico - o preço de exercício da opção - dentro de um prazo especificado. e uma opção de venda longa sobre as ações.

Além disso, a terceira característica envolve um contrato a termo variável pré-pago usando um empréstimo contra o estoque subjacente para monetizar a transação. O avanço da engenharia financeira ajuda a reduzir a complexidade das transações fora do mercado. Os complicados recursos modernos são incorporados para facilitar a incorporação de informações privadas dos insiders ao realizar a transação.

Exemplo Prático

Considere um investidor hipotético, que possui um número relativamente grande de ações da Empresa X. As ações custam $ 9 cada, e o investidor compromete $ 100.000 em um contrato a termo pré-pago variável e as negocia a $ 9,50 por ação com vencimento em três anos . Os preços do piso limitado e do piso superior são fixados em $ 8 e $ 10, respectivamente. A venda total ou o princípio seria de $ 950.000.

No final do terceiro ano, o investidor entregará todas as ações prometidas se venderem abaixo de $ 8. Nesse caso, o investidor não tem obrigação de compensar a perda por meio de contraprestação financeira ou ações adicionais.

No entanto, se as ações estão sendo negociadas nos valores predefinidos de $ 8, $ 9,50 ou $ 10, pode-se obter a parte devida dividindo o principal ($ 950.000) e o valor de mercado atual das ações ($ 8, $ 9,5 ou $ 10).

Se o preço por ação for $ 8, o investidor entrega $ 118.750 ($ 950.000 / $ 8).

Se o preço por ação for $ 9,50, o investidor entregará $ 100.000 ($ 950.000 / $ 9,50).

Se o preço por ação for $ 10, o investidor entregará $ 95.000 ($ 950.000 / $ 10).

Na outra extremidade do espectro, o investidor entregará uma soma do principal ($ 950.000) mais o excesso da ação acima de $ 10 se as ações forem negociadas a um valor que exceda o limite superior predefinido.

Segue-se então que:

Se o preço por ação for $ 12, o investidor entregará $ 1.150.000 ($ 950.000 + 100.000 ($ 12 - $ 10).

Alternativamente, o investidor pode entregar aproximadamente 95.833 ações ($ 1.150.000 / 12).

O imposto diferido sobre ganhos de capital somente se torna devido em relação aos ganhos anteriores após o acionista ter entregue as ações e liquidado a transação.

Recursos adicionais

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  • Diversificação Diversificação Diversificação é uma técnica de alocar recursos de portfólio ou capital para uma variedade de investimentos. O objetivo da diversificação é mitigar perdas
  • Stock Founders Stock Founders Stock da Founders refere-se ao patrimônio que é dado aos primeiros fundadores de uma organização. Esse tipo de ação difere em alguns aspectos importantes das ações ordinárias vendidas no mercado secundário. As principais diferenças são (1) que as ações dos fundadores só podem ser emitidas pelo valor de face e (2) vem com um cronograma de aquisição.
  • Contrato de Futuros Contrato de Futuros Um contrato de futuros é um acordo para comprar ou vender um ativo subjacente em uma data posterior por um preço predeterminado. Também é conhecido como derivativo porque os contratos futuros derivam seu valor de um ativo subjacente. Os investidores podem adquirir o direito de comprar ou vender o ativo subjacente em uma data posterior por um preço predeterminado.
  • Opções: Compra e Venda Opções: Compra e Venda Uma opção é uma forma de contrato derivativo que dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo até uma determinada data (data de vencimento) a um preço especificado (exercício preço). Existem dois tipos de opções: chamadas e vendas. As opções dos EUA podem ser exercidas a qualquer momento

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