Visão geral do processo de M&A

O processo de fusões e aquisições (M&A) tem muitas etapas e geralmente pode levar de 6 meses a vários anos para ser concluído. Neste guia, descreveremos o processo de aquisição do início ao fim, descreveremos os vários tipos de aquisições (compras estratégicas vs. financeiras), discutiremos a importância das sinergias (sinergias hard e soft) e identificaremos os custos de transação. Para saber tudo sobre o processo de M&A, assista ao nosso vídeo-curso gratuito sobre fusões e aquisições.

Lista de processos de fusão e aquisição de 10 etapasLista de verificação de 10 etapas para fusões e aquisições

Processo de fusão e aquisição de 10 etapas

Se você trabalha em banco de investimento Banco de investimento Banco de investimento é a divisão de um banco ou instituição financeira que atende governos, corporações e instituições, fornecendo serviços de consultoria de subscrição (levantamento de capital) e fusões e aquisições (M&A). Os bancos de investimento atuam como intermediários ou desenvolvimento corporativo, você precisará desenvolver um processo de transação de M&A a seguir. Os banqueiros de investimento aconselham seus clientes (o CEO CEO Um CEO, abreviatura de Chief Executive Officer, é o indivíduo de mais alta posição em uma empresa ou organização. O CEO é responsável pelo sucesso geral de uma organização e por tomar decisões gerenciais de alto nível. Leia a descrição de um cargo, CFO O que um CFO faz O que um CFO faz - o trabalho do CFO é otimizar o desempenho financeiro de uma empresa, incluindo: relatórios, liquidez,e retorno sobre o investimento. Dentro de, e profissionais de desenvolvimento corporativo) nas várias etapas de M&A neste processo.

Um processo típico de fusão e aquisição de 10 etapas inclui:

  1. Desenvolva uma estratégia de aquisição - O desenvolvimento de uma boa estratégia de aquisição envolve o adquirente ter uma ideia clara do que espera ganhar com a aquisição - qual é o seu objetivo comercial para adquirir a empresa-alvo (por exemplo, expandir linhas de produtos ou obter acesso a novos mercados)
  2. Defina os critérios de pesquisa de M&A - Determinar os critérios-chave para identificar empresas-alvo em potencial (por exemplo, margens de lucro, localização geográfica ou base de clientes)
  3. Pesquisa por potenciais alvos de aquisição - O adquirente usa seus critérios de pesquisa identificados para procurar e avaliar potenciais empresas alvo
  4. Comece o planejamento de aquisição - O adquirente entra em contato com uma ou mais empresas que atendem aos seus critérios de pesquisa e parecem oferecer um bom valor; o objetivo das conversas iniciais é obter mais informações e ver o quão receptiva a uma fusão ou aquisição a empresa-alvo é
  5. Realize a análise de avaliação - Supondo que o contato inicial e as conversas corram bem, o adquirente pede à empresa-alvo que forneça informações substanciais (finanças atuais, etc.) que permitirão ao adquirente avaliar melhor o alvo, tanto como um negócio por conta própria como alvo de aquisição adequado
  6. Negociações - Após produzir vários modelos de avaliação da empresa-alvo, o adquirente deve ter informações suficientes para poder construir uma oferta razoável; Uma vez apresentada a oferta inicial, as duas empresas podem negociar os termos com mais detalhes
  7. Due diligence de fusões e aquisições - due diligence é um processo exaustivo que começa quando a oferta é aceita; a devida diligência visa confirmar ou corrigir a avaliação do adquirente do valor da empresa-alvo, conduzindo um exame e análise detalhados de cada aspecto das operações da empresa-alvo - suas métricas financeiras, ativos e passivos, clientes, recursos humanos, etc.
  8. Contrato de compra e venda - presumindo que a diligência devida seja concluída sem maiores problemas ou preocupações, o próximo passo à frente é a execução de um contrato final de venda; as partes tomam uma decisão final sobre o tipo de contrato de compra, se é para ser uma compra de ativos ou compra de ações
  9. Estratégia de financiamento para a aquisição - O adquirente, é claro, terá explorado as opções de financiamento para o negócio anteriormente, mas os detalhes do financiamento normalmente vêm juntos após a assinatura do contrato de compra e venda
  10. Fechamento e integração da aquisição - O negócio de aquisição é fechado, e as equipes de gerenciamento do alvo e do adquirente trabalham juntas no processo de fusão das duas empresas

Estruturação de um acordo de M&A

Uma das etapas mais complicadas no processo de M&A é estruturar adequadamente o negócio. Há muitos fatores a serem considerados, como leis antitruste, regulamentações de valores mobiliários, legislação societária, licitantes rivais, implicações fiscais, questões contábeis, condições de mercado, formas de financiamento e pontos de negociação específicos no próprio acordo de M&A. Documentos importantes ao estruturar negócios são o Term Sheet Term Sheet Template. Baixe nosso exemplo de modelo de term sheet. Um term sheet descreve os termos e condições básicos de uma oportunidade de investimento e um acordo não vinculativo (usado para levantar dinheiro) e uma Carta de Intenções Carta de Intenções (LOI). Baixe o modelo de Carta de Intenções (LOI) da Finance. Uma LOI descreve os termos e acordos de uma transação antes que os documentos finais sejam assinados.Os principais pontos que normalmente são incluídos em uma carta de intenções incluem: visão geral e estrutura da transação, cronograma, due diligence, confidencialidade, exclusividade (LOI), que estabelece os termos básicos do negócio proposto.

Para saber mais, assista ao curso 101 Finanças Corporativas grátis.

Diagrama de estruturação do processo de fusão e aquisição

Licitantes rivais em fusões e aquisições

A grande maioria das aquisições é competitiva ou potencialmente competitiva. As empresas normalmente têm que pagar um “prêmio” para adquirir a empresa-alvo, e isso significa ter que oferecer mais do que licitantes rivais. Para justificar o pagamento de mais do que licitantes rivais, a empresa adquirente precisa ser capaz de fazer mais com a aquisição do que os outros licitantes no processo de M&A podem (ou seja, gerar mais sinergias Sinergias de M&A Sinergias de M&A ocorrem quando o valor de uma empresa incorporada é maior do que a soma das duas empresas individuais. Dez maneiras de estimar as sinergias operacionais em negócios de M&A são: 1) analisar o quadro de funcionários, 2) procurar maneiras de consolidar fornecedores, 3) avaliar qualquer economia na sede ou aluguel 4) estimar o valor economizado por partilha ou têm uma maior lógica estratégica para a transação).

Compradores estratégicos x financeiros em fusões e aquisições

Em transações de M&A, normalmente existem dois tipos de adquirentes: estratégicos e financeiros. Os adquirentes estratégicos são outras empresas, geralmente concorrentes diretos ou empresas que operam em setores adjacentes, de modo que a empresa-alvo se encaixe perfeitamente no negócio principal do adquirente. Os compradores financeiros são compradores institucionais, como firmas de private equity, que procuram possuir, mas não operar diretamente o alvo de aquisição. Os compradores financeiros costumam usar a alavancagem para financiar a aquisição, realizando uma aquisição alavancada (LBO) Aquisição alavancada (LBO) Uma aquisição alavancada (LBO) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívidas como principal fonte de consideração.Uma transação LBO normalmente ocorre quando uma empresa de private equity (PE) toma emprestado o máximo que pode de uma variedade de credores (até 70-80% do preço de compra) para atingir uma taxa interna de retorno IRR> 20%.

Discutimos isso com mais detalhes na seção de Fusões e Aquisições de nosso curso de Finanças Corporativas.

Analisando Fusões e Aquisições

Uma das maiores etapas no processo de M&A é analisar e avaliar os alvos de aquisição. Isso geralmente envolve duas etapas: avaliar o alvo de forma independente e avaliar as sinergias potenciais do negócio. Para saber mais sobre como avaliar o objetivo de M&A, consulte nosso guia gratuito sobre modelos DCF Guia gratuito de treinamento de modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar uma empresa. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa.

Quando se trata de valorizar sinergias, há dois tipos de sinergias a serem considerados: hard e soft. As sinergias duras são economias diretas de custos a serem realizadas após a conclusão do processo de fusão e aquisição. As sinergias pesadas, também chamadas de sinergias operacionais ou operacionais, são benefícios que certamente surgirão da fusão ou aquisição - como economia na folha de pagamento que resultará da eliminação de pessoal redundante entre o adquirente e as empresas-alvo. As sinergias suaves, também chamadas de sinergias financeiras, são aumentos de receita que o adquirente espera obter após o fechamento do negócio. Eles são “suaves” porque perceber esses benefícios não é tão garantido quanto a economia de custos de sinergia “dura”. Saiba mais sobre os diferentes tipos de sinergias Tipos de sinergias As sinergias de M&A podem ocorrer a partir de economias de custo ou aumento de receita.Existem vários tipos de sinergias em fusões e aquisições. Este guia fornece exemplos. Uma sinergia é qualquer efeito que aumenta o valor de uma empresa resultante da fusão acima do valor combinado das duas empresas separadas. Podem surgir sinergias em transações de M&A.

processo de modelagem de aquisição (avaliação)

Para saber mais, consulte o curso de Introdução às Finanças Corporativas de Finanças

Carreiras envolvidas no processo de M&A

Os planos de carreira mais comuns para participar de negócios de M&A são banco de investimento e desenvolvimento corporativo. Banqueiros de investimento Plano de carreira de banco de investimento Guia de carreira de banco de investimento - planeje sua carreira de IB. Saiba mais sobre salários de banco de investimento, como ser contratado e o que fazer após uma carreira no IB. A divisão de banco de investimento (IBD) ajuda governos, empresas e instituições a levantar capital e concluir fusões e aquisições (M&A). aconselhar seus clientes em ambos os lados da aquisição, seja o adquirente (buy-side) ou o alvo (sell-side). Os banqueiros trabalham em estreita colaboração com os profissionais de desenvolvimento corporativo Plano de carreira de desenvolvimento corporativo Os trabalhos de desenvolvimento corporativo incluem a execução de fusões, aquisições, alienações e levantamento de capital internamente para uma corporação. Desenvolvimento corporativo ("corp dev ") é responsável por executar fusões, aquisições, alienações e levantamento de capital internamente para uma corporação. Explore a carreira. em qualquer uma das empresas. A equipe Corp Dev em uma empresa é como um departamento interno de banco de investimento e, às vezes, é chamada internamente de equipe de M&A, sendo responsável por gerenciar o processo de M&A do início ao fim.

Para saber mais, explore nosso Mapa de carreira interativo.

Assista a um vídeo do processo de M&A

Este breve vídeo explica cada uma das 10 etapas descritas acima. Assista e ouça uma visão geral de como funciona o processo.

Mais recursos de transação de M&A

Esperamos que esta tenha sido uma visão geral útil das várias etapas do processo de M&A. O departamento de finanças criou muitos recursos mais úteis para ajudá-lo a entender melhor as fusões e aquisições. Entre nossos recursos mais populares estão os seguintes artigos:

  • Como conseguir um emprego em um banco de investimento? Como conseguir um emprego em um banco de investimento? Este guia descreverá como conseguir um emprego em banco de investimento usando nossas três táticas principais: networking e currículo, preparação para entrevista e habilidades técnicas
  • Por que banco de investimento? Por que banco de investimento? Quase todo entrevistador de banco de investimento fará a pergunta: por que banco de investimento? Quero trabalhar com banco de investimento porque é a maneira mais rápida de aprender modelagem financeira, avaliação, Excel e entender a natureza de grandes transações corporativas. Estou ciente de que o trabalho tem uma hierarquia rígida, horas muito longas
  • Como ser um grande analista financeiro The Analyst Trifecta® Guide O guia definitivo sobre como ser um analista financeiro de classe mundial. Você quer ser um analista financeiro de classe mundial? Você está procurando seguir as melhores práticas do setor e se destacar na multidão? Nosso processo, denominado The Analyst Trifecta®, consiste em análises, apresentação e habilidades sociais
  • Treinamento do modelo DCF Guia gratuito de treinamento do modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa
  • Guia para modelagem financeira Guia gratuito de modelagem financeira Este guia de modelagem financeira cobre dicas e melhores práticas do Excel sobre suposições, motivadores, previsões, vinculação das três declarações, análise de DCF, mais

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