O que é Acquisition Premium?

O prêmio de aquisição é a diferença entre o preço pago por uma empresa-alvo em uma fusão ou aquisição e o valor de mercado avaliado para a empresa-alvo. Representa o valor excedente do valor justo de todos os ativos identificáveis ​​pagos por uma empresa adquirente. O prêmio de aquisição também é conhecido como ágio e é mantido no balanço da adquirente como um ativo intangível. Ativos intangíveis De acordo com o IFRS, os ativos intangíveis são ativos não monetários identificáveis ​​e sem substância física. Como todos os ativos, os ativos intangíveis são aqueles que devem gerar retorno econômico para a empresa no futuro. Como ativo de longo prazo, essa expectativa se estende por mais de um ano. , pós-transação.

Aquisição Premium

O prêmio real pago pode depender de muitos fatores, incluindo o seguinte:

  • Flutuações de preço das ações da empresa-alvo
  • Concorrência dentro da indústria
  • Presença de outros licitantes
  • Motivações do adquirente e da empresa-alvo

Como calcular o prêmio de aquisição?

Para chegar ao valor de aquisição, calcule o prêmio de aquisição. A empresa adquirente deve estimar o valor real da empresa-alvo. Isso pode ser feito usando o valor da empresa Enterprise Value Enterprise Value, ou Firm Value, é o valor total de uma empresa igual ao seu valor patrimonial, mais a dívida líquida, mais qualquer participação minoritária, usada na avaliação. Ele analisa todo o valor de mercado, e não apenas o valor patrimonial, de modo que todas as participações e reivindicações de ativos de dívida e patrimônio estão incluídas. ou avaliação patrimonial.

Uma maneira mais simples de calcular o prêmio de aquisição de um negócio é pegar a diferença entre o preço pago por ação da empresa-alvo e o preço atual da ação e, em seguida, dividir pelo preço atual da ação-alvo para obter um valor percentual.

Prêmio de aquisição - Fórmula

Onde:

  • DP = Preço do negócio por ação da empresa-alvo
  • SP = Preço atual por ação da empresa-alvo

Razões para o prêmio de aquisição

Intuitivamente, pode não fazer sentido que uma empresa adquirente esteja pagando um preço mais alto do que o valor da empresa-alvo.

É importante ressaltar que o preço atual da empresa-alvo representa o que ela vale pelas lentes do mercado. No entanto, uma empresa adquirente pode valorizar a empresa-alvo mais do que o mercado. Portanto, a empresa adquirente está disposta a pagar mais do que o valor de mercado atual.

Alguns motivos pelos quais uma empresa adquirente pode pagar um prêmio são os seguintes:

1. Sinergia

A motivação mais comum para uma fusão ou aquisição é a criação de sinergias, onde as empresas combinadas são mais valiosas do que a soma de suas partes. As sinergias geralmente vêm em duas formas, sinergias sólidas e sinergias suaves.

As sinergias duras referem-se a economias de custo de economias de escala Economias de escala Economias de escala referem-se à vantagem de custo experimentada por uma empresa quando ela aumenta seu nível de produção. A vantagem surge devido à relação inversa entre o custo fixo por unidade e a quantidade produzido. Quanto maior a quantidade de produção produzida, menor o custo fixo por unidade. Tipos, exemplos, guia, enquanto as sinergias leves referem-se a aumentos de receita de participação de mercado expandida, vendas cruzadas e poder de precificação aumentado.

2. Crescimento

A gestão das empresas está geralmente sob pressão para aumentar as receitas de forma contínua. Embora possa ser feito organicamente, pode ser mais rápido e menos arriscado crescer externamente por meio de atividades de fusões e aquisições.

3. Maior poder de mercado

As empresas combinadas podem ter menos concorrentes quando um setor é mais concentrado. Isso dá à empresa combinada uma maior capacidade de influenciar os preços de mercado. Além disso, uma empresa combinada pode controlar mais aspectos da cadeia de suprimentos, reduzindo a dependência de outras partes interessadas.

4. Desbloquear valor oculto

Uma empresa-alvo, por si só, pode não ser competitiva devido a vários motivos, como má gestão, falta de recursos ou má estrutura organizacional. Uma empresa adquirente pode acreditar que pode desbloquear um valor oculto por meio da reorganização do alvo.

5. Diversificação

A diversificação pode ser considerada do ponto de vista de uma empresa como um portfólio de investimentos em outras empresas. Portanto, a variabilidade dos fluxos de caixa da empresa pode ser reduzida se a empresa for diversificada para outros setores.

6. Capacidades / recursos únicos

Um adquirente pode crescer por meio de atividades de M&A para buscar vantagens competitivas ou obter recursos que atualmente não possuem, mas que uma empresa-alvo pode ter. Eles podem ser competências ou recursos específicos, como uma pesquisa e desenvolvimento avançado (P&D) Pesquisa e desenvolvimento (P&D) Pesquisa e desenvolvimento (P&D) é um processo pelo qual uma empresa obtém novos conhecimentos e os usa para melhorar os produtos existentes e introduzir novos pessoas às suas operações. P&D é uma investigação sistemática com o objetivo de introduzir inovações nas atuais ofertas de produtos da empresa. equipe, uma forte equipe de vendas ou outros talentos exclusivos.

7. Motivos pessoais da administração

Por meio de problemas de agência, a administração pode ser motivada pessoalmente a maximizar o tamanho de sua empresa para obter mais poder ou mais prestígio.

8. Considerações fiscais

Em alguns casos, pode ser benéfico para um adquirente lucrativo adquirir ou fundir-se com uma empresa-alvo com grandes prejuízos fiscais, onde o adquirente pode reduzir imediatamente seu passivo fiscal.

9. Incentivos transfronteiriços

Uma fusão ou aquisição pode ser usada como uma ferramenta estratégica para estender o alcance do mercado internacional para diferentes países e mercados. Menos regulamentação e padrões contábeis mais uniformes tornarão esse motivo mais comum para negócios de M&A no futuro.

Se o valor percebido de qualquer um dos motivos acima for maior do que o valor de mercado de uma empresa-alvo, então um adquirente pode ser motivado a se envolver em uma transação de M&A para adquirir a empresa-alvo.

O que é Goodwill?

Conforme mencionado anteriormente, o ágio da aquisição é registrado no balanço do adquirente como ágio. A conta inclui intangíveis, como o valor da marca do alvo, relações com as partes interessadas, reputação e patentes. O ágio pode ser prejudicado ou reduzido quando o valor de mercado dos ativos intangíveis cair abaixo do custo de aquisição. As perdas por redução ao valor recuperável resultam em uma redução na conta de ágio.

Um adquirente também pode, teoricamente, comprar uma empresa-alvo por menos que seu valor de mercado, resultando em um desconto de aquisição e um saldo de deságio

Recursos adicionais

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  • Financiamento de Aquisição Financiamento de Aquisição O financiamento de aquisição refere-se às diferentes fontes de capital que são usadas para financiar uma fusão ou aquisição. Normalmente, essa é uma missão complexa que exige um planejamento minucioso, uma vez que as estruturas de financiamento de aquisições geralmente exigem muitas variações e combinações. Além disso, o financiamento para aquisição raramente é obtido de uma fonte.
  • Prêmio de controle Prêmio de controle O prêmio de controle refere-se a um montante que um comprador está disposto a pagar além do valor justo de mercado das ações para obter o controle acionário de uma companhia aberta. Determinar quanto oferecer como prêmio de controle - também conhecido como prêmio de aquisição - é uma consideração importante em fusões e aquisições.
  • Valor de mercado justo Valor de mercado justo O valor de mercado justo (de um bem ou serviço sendo trocado) refere-se ao preço pelo qual ambas as partes da transação (o comprador e o vendedor desse bem ou
  • Considerações e implicações de fusões e aquisições Considerações e implicações de fusões e aquisições Ao conduzir fusões e aquisições, uma empresa deve reconhecer e revisar todos os fatores e complexidades que envolvem fusões e aquisições. Este guia descreve importantes

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