Retorno sobre o capital investido Capital investido O capital investido é o investimento feito pelos acionistas e pelos credores de uma empresa. Quando uma empresa precisa de capital para se expandir, ela pode obtê-lo vendendo ações ou emitindo títulos. Os acionistas são pessoas que compraram ações de uma empresa e os detentores de dívidas são aqueles que compraram títulos. é uma medida de rentabilidade ou desempenho do retorno obtido por aqueles que fornecem capital, nomeadamente os detentores de obrigações da empresa. Emitentes de obrigações Existem diferentes tipos de emissores de obrigações. Esses emissores de títulos criam títulos para pedir fundos emprestados aos detentores de títulos, a serem pagos no vencimento. e Acionistas Patrimônio líquido O patrimônio líquido (também conhecido como patrimônio líquido) é uma conta do balanço patrimonial de uma empresa que consiste no capital social mais os lucros acumulados.Também representa o valor residual dos ativos menos passivos. Reorganizando a equação contábil original, obtemos o Patrimônio Líquido = Ativo - Passivo. O retorno sobre o capital investido (ROIC) pode ser definido da seguinte forma:
Onde:
Existem três percepções principais a serem obtidas a partir desta definição:
- Usamos o lucro operacional após os impostos (NOPAT) em vez do lucro líquido porque deve considerar os lucros não apenas para os acionistas (lucro líquido), mas também para os detentores de títulos (juros).
- Usamos o valor contábil da dívida e do patrimônio líquido em vez do valor de mercado porque o valor de mercado incorpora as expectativas para o futuro, mas o valor contábil remove essas expectativas para indicar com mais precisão a lucratividade atual. Além disso, compensamos o caixa porque a receita de juros do caixa não é um componente da receita operacional.
- Levamos em consideração a diferença de tempo, pois o capital deve primeiro ser investido antes que o capital investido comece a gerar lucros. Alguns analistas vão optar por tirar uma média do valor do capital investido nos períodos anterior e atual.
Baixe o modelo grátis
Digite seu nome e email no formulário abaixo e baixe o template grátis agora!
Retorno sobre o capital investido e WACC
A principal razão para comparar o retorno sobre o capital investido de uma empresa com seu custo médio ponderado de capital - WACC WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download - é para ver se a empresa destrói ou cria valor. Se o ROIC for maior que o WACC, o valor está sendo criado à medida que a empresa investe em projetos lucrativos. Por outro lado, se o ROIC for menor que o WACC, o valor está sendo destruído, pois a empresa obtém um retorno sobre seus projetos inferior ao custo de financiamento dos projetos.
Na teoria macroeconômica, quando uma empresa obtém lucros econômicos em um determinado setor, há um incentivo criado para que novos entrantes competam pelos lucros até que não haja mais lucros econômicos ou de crescimento a serem obtidos - apenas lucros “normais”. A capacidade de uma empresa de obter um ROIC maior do que seu WACC é um indicador de um forte fosso econômico e da capacidade da empresa de manter sua vantagem competitiva. Seguindo essa lógica, faria sentido assumir que ROIC converge para WACC no longo prazo.
Uma medida robusta de lucratividade
Retorno sobre ativos (ROA), retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) e retorno sobre o capital investido (ROIC) são três índices comumente usados para determinar a capacidade de uma empresa de gerar retornos sobre seu capital, mas o ROIC é considerado mais informativo do que qualquer ROA e ROE.
O ROA é calculado considerando o lucro líquido sobre o ativo total. No entanto, o ROA pode ser substancialmente inclinado para cima ou para baixo com base no saldo de caixa da empresa.
O ROE é calculado como lucro líquido sobre o patrimônio líquido e é usado para comparar empresas com a mesma estrutura de capital. No entanto, o ROE pode ser impactado positivamente por ações que reduzem o patrimônio líquido (por exemplo, baixas contábeis, recompras de ações), mas isso não afeta o lucro líquido. Outra limitação do ROE é que uma empresa pode assumir uma alavancagem excessiva e ainda parecer que está lidando bem com as coisas.
O ROIC aborda as questões do ROA e do ROE no cálculo da lucratividade. O caixa é compensado ao resolver o capital investido no denominador, resolvendo a questão das diferenças nos saldos de caixa entre as empresas. Além disso, podemos comparar o ROIC entre empresas com diferentes estruturas de capital, uma vez que o NOPAT no numerador é uma medida de lucro disponível para todos os provedores de capital.
Retorno sobre o capital investido na prática
Retorno sobre o capital investido é uma medida de retorno que pode ser útil para todas as profissões em finanças. Os gerentes de portfólio podem comparar o spread entre o WACC e o ROIC para identificar o valor dos investimentos. Os analistas de pesquisa usam o ROIC para verificar as premissas de previsão de seu modelo financeiro (por exemplo, nenhum crescimento ROIC perpétuo). As equipes de gestão usam ROIC para planejar estratégias de alocação de capital e oportunidades de investimento de referência. Os banqueiros de investimento usam o ROIC para lançar serviços de consultoria financeira apropriados e fazer avaliações de referência.
Mais Leitura
É fundamental que ambas as empresas e seus investidores possam medir o desempenho de uma empresa com o capital que lhe é fornecido. Os recursos financeiros a seguir podem ajudá-lo a se tornar mais hábil em análise de investimentos e avaliação de negócios.
- Investindo: Um Guia para Iniciantes Investing: Um Guia para Iniciantes O guia Finance's Investing for Beginners irá lhe ensinar os princípios básicos de investimento e como começar. Aprenda sobre as diferentes estratégias e técnicas de negociação e sobre os diferentes mercados financeiros nos quais você pode investir.
- Negociação de renda fixa A negociação de renda fixa envolve o investimento em títulos ou outros instrumentos de títulos de dívida. Os títulos de renda fixa têm vários atributos e fatores únicos que
- Títulos públicos Títulos públicos Títulos públicos, ou títulos negociáveis, são investimentos que são aberta ou facilmente negociados em um mercado. Os títulos são baseados em ações ou dívidas.
- Retorno esperado Retorno esperado O retorno esperado de um investimento é o valor esperado da distribuição de probabilidade de possíveis retornos que ele pode fornecer aos investidores. O retorno do investimento é uma variável desconhecida que possui diferentes valores associados a diferentes probabilidades.
