Qual é a regra do valor presente líquido?

A regra do valor presente líquido é um conceito de investimento que estabelece que os projetos só devem ser envolvidos se demonstrarem um valor presente líquido (VPL) positivo. Além disso, qualquer projeto ou investimento com um valor presente líquido negativo não deve ser realizado.

Compreendendo o valor presente líquido (NPV)

Valor presente líquido (NPV) é a diferença calculada entre as entradas líquidas de caixa e as saídas líquidas de caixa durante um período de tempo. NPV é comumente usado para avaliar projetos em orçamento de capital e também para analisar e comparar diferentes investimentos.

Valor presente líquido = valor presente das entradas de caixa - Valor presente das saídas de caixa

Um VPL positivo indica que um projeto ou investimento é lucrativo ao descontar os fluxos de caixa por uma certa taxa de desconto, enquanto um VPL negativo indica que um projeto ou investimento não é lucrativo.

Uma taxa de desconto, também conhecida como taxa de retorno exigida. Taxa de retorno exigida A taxa de retorno exigida (taxa mínima) é o retorno mínimo que um investidor espera receber por seu investimento. Essencialmente, a taxa de retorno exigida é a compensação mínima aceitável para o nível de risco do investimento. , é uma taxa de juros usada para determinar o valor presente de uma série de fluxos de caixa. Para projetos internos, a taxa pode ser chamada de custo de capital, que é o retorno exigido para fazer um projeto valer a pena.

Projetos com VPL positivo mostram essencialmente que o valor presente dos fluxos de caixa gerados de um projeto ou investimento excede os custos necessários para o projeto. Portanto, diz-se que um projeto ou investimento com VPL positivo "cria valor". Um projeto ou investimento com VPL negativo mostra que os custos excedem os fluxos de caixa gerados, e é dito que "destrói valor".

Cálculo do valor presente líquido

O valor do dinheiro no tempo é baseado na ideia em finanças de que o dinheiro no presente vale mais do que o dinheiro no futuro.

Por exemplo, se você receber $ 100 hoje ou $ 100 daqui a um ano. Uma pessoa racional preferiria receber os $ 100 hoje. Intuitivamente, se você tivesse $ 100 hoje, poderia investir o dinheiro por um ano e ter mais de $ 100. Além disso, supondo que haja inflação Inflação A inflação é um conceito econômico que se refere a aumentos no nível de preços dos bens durante um determinado período de tempo. O aumento no nível de preços significa que a moeda em uma dada economia perde poder de compra (ou seja, menos pode ser comprado com a mesma quantidade de dinheiro). , $ 100 em um ano nem teriam o mesmo poder de compra de hoje, portanto, aceitar os $ 100 poderia deixá-lo em situação pior.

Agora, o que aconteceria se você recebesse $ 100 hoje ou $ 105 daqui a um ano. Agora, a resposta não é tão clara e depende das condições de mercado, principalmente, da taxa de juros que você receberia ao investir $ 100 por um ano.

Se a taxa de juros para um investimento de um ano fosse superior a 5%, você preferiria os $ 100 hoje para poder investi-los. Se a taxa de juros fosse inferior a 5%, você preferiria receber $ 105, pois valeria mais do que $ 100 investidos. Por fim, se a taxa de juros fosse de exatamente 5%, você ficaria indiferente entre as opções.

Obviamente, o acima é um exemplo simplificado que não inclui nenhum risco ou outros fatores; no entanto, ilustra o conceito subjacente à regra do VPL.

Conforme mencionado anteriormente, a taxa de juros também é chamada de taxa de desconto e, para projetos, representaria o retorno esperado em outros projetos com risco semelhante.

Exemplo Prático

A empresa tem a opção de investir em um projeto que custa US $ 1.200 inicialmente para ser executado. O projeto gera $ 500 por ano durante seis anos. No entanto, isso requer um segundo desembolso de US $ 1.200 no terceiro ano. A um custo de capital de 10%, o projeto deve ser realizado?

Pode ser calculado com calculadora financeira ou em planilha. As seguintes etapas gerais devem ser executadas:

1. Esquematize as saídas e entradas de caixa para cada período de tempo.

2. Liquide as saídas e entradas de caixa adicionando-as.

3. Calcule o valor presente de cada fluxo de caixa, descontando no custo de capital especificado. Custo de capital O custo de capital é a taxa mínima de retorno que uma empresa deve obter antes de gerar valor. Antes que uma empresa possa ter lucro, ela deve gerar pelo menos receita suficiente para cobrir o custo de financiamento de sua operação. .

4. Some o valor presente de todos os fluxos de caixa para chegar ao valor presente líquido.

No exemplo acima, o VPL é + $ 69 . Por ser positivo, com base na regra do VPL, o projeto deve ser realizado.

Importância da regra do valor presente líquido

A regra do NPV parece um conceito simples. No entanto, a administração das empresas às vezes nem mesmo o utiliza para determinar se estão criando ou destruindo valor para o acionista. Se uma empresa empreende consistentemente projetos com VPL negativo, eles estão destruindo o valor patrimonial, uma vez que o capital usado para financiar os projetos é mais caro do que o retorno que estão obtendo.

Geralmente, se uma empresa não consegue encontrar um projeto de VPL positivo, ela deve devolver o capital aos acionistas por meio de um dividendo ou recompra de ações. Recompra de ações Uma recompra de ações se refere a quando a administração de uma empresa pública decide comprar de volta as ações da empresa que foram vendidas anteriormente para o público. Uma empresa pode decidir recomprar seus compartilhamentos para enviar um sinal ao mercado de que o preço de suas ações provavelmente aumentará, para inflar as métricas financeiras denominadas pelo número de ações em circulação (por exemplo, lucro por ação ou EPS), ou simplesmente porque deseja aumentar seu participação acionária própria na empresa. . Uma empresa que ignora a regra do VPL será um investimento ruim de longo prazo devido à governança corporativa deficiente.

Enfatiza que uma empresa não deve estar ou investir apenas por investir. A administração da empresa deve estar atenta ao seu custo de capital, bem como às suas decisões de alocação de capital. Os investidores devem ficar atentos a como os executivos de alto escalão estão usando o fluxo de caixa excedente e se estão seguindo a regra do VPL.

Recursos adicionais

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• Melhores práticas de orçamento de capital Melhores práticas de orçamento de capital O orçamento de capital refere-se ao processo de tomada de decisão que as empresas seguem em relação a quais projetos de capital intensivo devem seguir. Esses projetos de capital intensivo podem ser qualquer coisa, desde a abertura de uma nova fábrica até uma expansão significativa da força de trabalho, a entrada em um novo mercado ou a pesquisa e o desenvolvimento de novos produtos.
• Taxa de desconto Taxa de desconto Em finanças corporativas, uma taxa de desconto é a taxa de retorno usada para descontar os fluxos de caixa futuros de volta ao seu valor presente. Essa taxa costuma ser o custo médio ponderado de capital (WACC) de uma empresa, a taxa de retorno exigida ou a taxa mínima que os investidores esperam ganhar em relação ao risco do investimento.
• Dividendo x Recompra / Recompra de Ações Dividendo x Recompra / Recompra de Ações Os acionistas investem em empresas de capital aberto para valorização do capital e receita. Existem duas maneiras principais pelas quais uma empresa retorna os lucros aos seus acionistas - Dividendos em dinheiro e Recompra de ações. As razões por trás da decisão estratégica sobre dividendos vs recompra de ações variam de empresa para empresa
• Valor para o acionista Valor para o acionista O valor para o acionista é o valor financeiro que os proprietários de uma empresa recebem por possuir ações na empresa. Um aumento no valor do acionista é criado