Retorno sobre o capital empregado (ROCE), um índice de lucratividade, mede a eficiência com que uma empresa está usando seu capital Estrutura de capital A estrutura de capital se refere ao valor da dívida e / ou patrimônio líquido empregado por uma empresa para financiar suas operações e seus ativos. Estrutura de capital de uma empresa para gerar lucros. A métrica de retorno sobre o capital empregado é considerada um dos melhores índices de lucratividade. Índices de lucratividade Os índices de lucratividade são métricas financeiras usadas por analistas e investidores para medir e avaliar a capacidade de uma empresa de gerar receita (lucro) em relação à receita, patrimônio líquido, operacional custos e patrimônio líquido durante um determinado período de tempo. Eles mostram como uma empresa utiliza seus ativos para produzir lucro e são comumente usados por investidores para determinar se uma empresa é adequada para investir ou não.
Fórmula para retorno sobre o capital empregado
A fórmula para calcular ROCE é a seguinte:
Onde:
- Lucro antes de juros e impostos (EBIT) Guia do EBIT EBIT significa Lucro antes de juros e impostos e é um dos últimos subtotais na demonstração de resultados antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas. é o lucro da empresa, incluindo todas as despesas, exceto despesas com juros e impostos.
- O capital empregado é o valor total do patrimônio líquido investido em uma empresa. O capital empregado é normalmente calculado como o total de ativos menos o passivo circulante. Passivo circulante O passivo circulante é uma obrigação financeira de uma entidade comercial com vencimento e pagamento dentro de um ano. Uma empresa mostra isso no balanço. Um passivo ocorre quando uma empresa passa por uma transação que gerou uma expectativa de uma saída futura de caixa ou outros recursos econômicos. ou imobilizado mais capital de giro.
Alguns analistas usarão o lucro operacional líquido no lugar do lucro antes de juros e impostos ao calcular o retorno sobre o capital empregado.
Exemplo de retorno sobre o capital empregado
Vamos calcular o retorno sobre o capital empregado pela Apple Inc. Vamos olhar as demonstrações financeiras da Apple para 2016 e 2017 e calcular o ROCE para cada ano.
As seguintes informações são retiradas das demonstrações financeiras da Apple:
O capital empregado da Apple é calculado como o total de ativos menos o total de passivos atuais:
Portanto:
- Capital empregado em 2017: 375.319.000.000 - 100.814.000.000 = 274.505.000.000
- Capital empregado em 2016: 321.686.000.000 - 79.006.000.000 = 242.680.000.000
Os retornos sobre o capital empregado pela Apple Inc. para 2016 e 2017 são os seguintes:
- ROCE em 2017: 64.089.000.000 / 274.505.000.000 = 0,23 = 23%
- ROCE em 2016: 61.372.000.000 / 242.680.000.000 = 0,25 = 25%
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Interpretação do retorno sobre o capital empregado
O retorno sobre o capital empregado mostra quanto lucro operacional é gerado para cada dólar de capital investido. Um ROCE mais alto é sempre mais favorável, pois indica que mais lucros são gerados por dólar de capital empregado. Porém, como acontece com qualquer outro índice financeiro, calcular apenas o ROCE de uma empresa não é suficiente. Outros índices de lucratividade, como retorno sobre ativos, retorno sobre ativos e fórmula ROA Fórmula ROA. O Retorno sobre Ativos (ROA) é um tipo de métrica de retorno sobre o investimento (ROI) que mede a lucratividade de uma empresa em relação aos seus ativos totais. Esse índice indica o desempenho de uma empresa, comparando o lucro (lucro líquido) que está gerando com o capital investido em ativos. , retorno sobre o capital investido,e retorno sobre o patrimônio Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é uma medida da lucratividade de uma empresa que considera o retorno anual da empresa (lucro líquido) dividido pelo valor do patrimônio líquido total (ou seja, 12%). O ROE combina a demonstração do resultado e o balanço patrimonial quando o lucro líquido ou lucro é comparado ao patrimônio líquido. deve ser usado em conjunto com ROCE para determinar se uma empresa é provavelmente um bom investimento ou não.
No exemplo com a Apple Inc., um ROCE de 23% em 2017 significa que para cada dólar investido em capital, a empresa gerou 23 centavos de lucro operacional. Para determinar se o ROCE da Apple é bom, é importante compará-lo com seus concorrentes e não em diferentes setores.
Comparações de retorno sobre o capital empregado
Ao comparar o ROCE entre empresas, há coisas importantes a se ter em mente:
- Certifique-se de que as duas empresas estão no mesmo setor. Comparar o ROCE entre setores não oferece muito valor.
- Certifique-se de que a comparação do ROCE entre empresas do mesmo setor use números para o mesmo período contábil. Às vezes, as empresas seguem diferentes encerramentos de anos e é enganoso comparar o ROCE das empresas em diferentes períodos de tempo.
- Determine o ROCE de referência da indústria. Por exemplo, uma empresa com um ROCE de 20% pode parecer boa em comparação com uma empresa com um ROCE de 10%. No entanto, se o benchmark da indústria for 35%, ambas as empresas são consideradas como tendo um ROCE ruim.
Principais vantagens
Aqui estão as principais conclusões sobre o retorno sobre o capital empregado:
- O retorno sobre o capital empregado é um índice de lucratividade usado para mostrar a eficiência com que uma empresa está usando seu capital para gerar lucros.
- As variações do retorno sobre o capital empregado usam NOPAT (lucro operacional líquido após impostos) em vez de EBIT (lucro antes de juros e impostos).
- Um maior retorno sobre o capital empregado é favorável, pois indica um uso mais eficiente do capital empregado.
- O retorno sobre o capital empregado deve ser usado em conjunto com outros índices de rentabilidade, como retorno sobre o patrimônio líquido, retorno sobre os ativos, etc., ao avaliar uma empresa.
- Essa métrica deve ser comparada apenas para empresas que operam no mesmo setor - as comparações entre setores oferecem muito pouco valor.
Outros recursos
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- Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) ROIC ROIC significa Retorno sobre o Capital Investido e é um índice de rentabilidade que visa medir o retorno percentual que uma empresa obtém sobre o capital investido.
- Capital de giro líquido Capital de giro líquido O capital de giro líquido (NWC) é a diferença entre o ativo circulante de uma empresa (líquido de caixa) e o passivo circulante (líquido de dívida) em seu balanço patrimonial. É uma medida da liquidez de uma empresa e sua capacidade de cumprir as obrigações de curto prazo, bem como financiar as operações do negócio. A posição ideal é
- Patrimônio líquido Patrimônio líquido O patrimônio líquido (também conhecido como patrimônio líquido) é uma conta no balanço patrimonial de uma empresa que consiste no capital social mais os lucros acumulados. Também representa o valor residual dos ativos menos passivos. Ao reorganizar a equação contábil original, obtemos Patrimônio Líquido = Ativos - Passivos
- Tipos de ativos Tipos de ativos Os tipos comuns de ativos incluem circulantes, não circulantes, físicos, intangíveis, operacionais e não operacionais. Identificando corretamente e
