Quando uma empresa possui mais de 50% (mas menos de 100%) de uma subsidiária, ela registra 100% das receitas, custos e outros itens da demonstração de resultados dessa empresa, embora não possua 100% deles. Portanto, quando você olha para EV / EBITDA múltiplo de uma empresa, EV / EBITDA EV / EBITDA é usado na avaliação para comparar o valor de negócios semelhantes, avaliando seu valor empresarial (EV) para múltiplo de EBITDA em relação a uma média. Neste guia, dividiremos o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes e orientaremos você sobre como calculá-lo passo a passo, a participação minoritária (o valor da subsidiária não pertencente à matriz) deve ser adicionado ao EV Enterprise Value Enterprise Value, ou Firm Value, é o valor total de uma empresa igual ao seu valor patrimonial, mais a dívida líquida, mais qualquer participação minoritária, usada na avaliação.Ele analisa todo o valor de mercado em vez de apenas o valor patrimonial, portanto, todas as participações e reivindicações de ativos de dívida e patrimônio estão incluídas. , uma vez que EBITDA EBITDA EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos incluem 100% das receitas e despesas dessa subsidiária.O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos incluem 100% das receitas e despesas dessa subsidiária.O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos incluem 100% das receitas e despesas dessa subsidiária.
Valor da empresa em uma tabela de comparação
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O que é Enterprise Value?
Enterprise Value Enterprise Value Enterprise Value, ou Firm Value, é o valor total de uma empresa igual ao seu valor patrimonial, mais a dívida líquida, mais qualquer participação minoritária, usada na avaliação. Ele analisa todo o valor de mercado, e não apenas o valor patrimonial, de modo que todas as participações e reivindicações de ativos de dívida e patrimônio estão incluídas. ou EV é uma medida do valor de uma empresa. Como medida de valor da empresa, é superior a outras medidas, como apenas a Capitalização de Mercado de Ações e também inclui o Valor de Mercado da Dívida e Participação Minoritária. O Enterprise Value é frequentemente denominado como o preço de aquisição porque, no caso de uma aquisição, EV é o preço de venda da empresa.
A fórmula para o valor da empresa é a seguinte:
Valor da empresa = Valor de mercado das ações ordinárias + Valor de mercado das ações preferenciais + Valor de mercado da dívida Dívida corrente Em um balanço, a dívida corrente é a dívida a ser paga no prazo de um ano (12 meses) ou menos. Ele é listado como um passivo circulante e parte do capital de giro líquido. Nem todas as empresas têm um item de linha de dívida atual, mas aquelas que o usam explicitamente para empréstimos contraídos com vencimento inferior a um ano. + Participação minoritária - Caixa Equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa são os mais líquidos de todos os ativos no balanço patrimonial. Equivalentes de caixa incluem títulos do mercado monetário, aceites bancários .
O que é participação minoritária (participação minoritária)?
Participação minoritária, ou participação não controladora (NCI), representa uma participação acionária de menos de 50% em uma empresa (daí o termo minoritário , ou não controladora ). Para fins contábeis, as participações minoritárias são classificadas como passivo não circulante e aparecem no balanço patrimonial da empresa que detém a participação majoritária na empresa.
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Impacto dos requisitos de relatórios consolidados
De acordo com a contabilidade dos Estados Unidos, Dívida Corrente Em um balanço, a dívida corrente é dívidas a serem pagas em um ano (12 meses) ou menos. Ele é listado como um passivo circulante e parte do capital de giro líquido. Nem todas as empresas têm um item de linha de dívida atual, mas aquelas que o usam explicitamente para empréstimos contraídos com vencimento inferior a um ano. regras, quando uma empresa possui mais de 50% de outra empresa, a empresa-mãe deve consolidar seus livros contábeis.
Se a empresa XYZ possuir mais de 50% (digamos 80%) da empresa ABC, então, de acordo com as regras contábeis dos Estados Unidos, as demonstrações financeiras de XYZ refletem todos os ativos e passivos da ABC e 100% do desempenho financeiro da ABC.
Assim, quer XYZ detenha 50,1% ou 100% do ABC, as demonstrações financeiras de XYZ mostrarão 100% dos ativos e passivos do ABC e 100% das Vendas, Receitas, Custos, Lucros / Prejuízos , etc. do ABC.
No entanto, como a controladora (XYZ) não possui 100% da subsidiária (ABC), a demonstração do resultado de XYZ especificará que o valor do lucro líquido vai para o ABC. Este montante é a participação minoritária e reflete o valor contábil (não o valor de mercado) da subsidiária (ABC) que a controladora (XYZ) não possui.
Por que os interesses minoritários são incluídos no cálculo do valor da empresa?
O valor da empresa é usado principalmente na análise de múltiplos de índices de avaliação A análise de múltiplos envolve a avaliação de uma empresa com o uso de um múltiplo. Ele compara o múltiplo da empresa com o de uma empresa semelhante. como EV / Total de vendas, EV / EBIT e EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA é usado na avaliação para comparar o valor de negócios semelhantes, avaliando o valor da empresa (EV) para o múltiplo de EBITDA em relação a uma média. Neste guia, dividiremos o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes e mostraremos como calculá-lo passo a passo.
Considere o exemplo dado acima, onde XYZ possui 80% da ABC. Conforme discutido acima, devido aos regulamentos contábeis, as demonstrações financeiras consolidadas de XYZ refletirão 100% das Vendas Totais, EBIT e EBITDA, etc. da subsidiária ABC, embora XYZ detenha apenas 80% da ABC.
Para que essas proporções sejam significativas, o numerador deve ser ajustado para permitir uma comparação “maçãs com maçãs” entre EV e Total de Vendas Receita de Vendas A receita de vendas é a receita recebida por uma empresa de suas vendas de mercadorias ou prestação de serviços. Em contabilidade, os termos "vendas" e "receita" podem ser, e muitas vezes são, usados indistintamente, para significar a mesma coisa. A receita não significa necessariamente dinheiro recebido. , EBIT Guia do EBIT EBIT significa Lucro antes dos juros e impostos e é um dos últimos subtotais na demonstração do resultado antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas. , e EBITDA, EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação,A amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos, etc. Isso é feito adicionando ao Valor da Empresa o valor patrimonial da subsidiária que a empresa-mãe não possui (a participação minoritária). Daqui resulta o numerador e o denominador dos vários rácios de avaliação que representam 100% da subsidiária em termos de capital próprio, Vendas totais, EBIT e EBITDA.etc. Isso é feito adicionando ao Enterprise Value o valor patrimonial da subsidiária que a controladora não possui (a participação minoritária). Daqui resulta o numerador e o denominador dos vários rácios de avaliação que representam 100% da subsidiária em termos de capital próprio, Vendas totais, EBIT e EBITDA.etc. Isso é feito adicionando-se ao Enterprise Value o valor patrimonial da subsidiária que a controladora não possui (a participação minoritária). Daqui resulta o numerador e o denominador dos vários rácios de avaliação que representam 100% da subsidiária em termos de capital próprio, Vendas totais, EBIT e EBITDA.
Para saber mais, leia:
- Métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, existem três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados em banco de investimento, pesquisa de capital, capital privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças
- Tipos de múltiplos de avaliação Tipos de múltiplos de avaliação Existem muitos tipos de múltiplos de avaliação usados na análise financeira. Esses tipos de múltiplos podem ser categorizados como múltiplos de patrimônio líquido e múltiplos de valor empresarial. Eles são usados em dois métodos diferentes: análise comparável de empresas (comps) ou transações precedentes (precedentes). Veja exemplos de como calcular
Alternativa de participação minoritária: ajustar a demonstração de resultados em vez disso
Outra maneira pela qual poderíamos chegar a um resultado semelhante é se incluíssemos apenas aquela proporção das vendas totais, EBIT e EBITDA nos índices de avaliação que a controladora (XYZ) possui no ABC.
Se não desejarmos adicionar a participação minoritária ao Enterprise Value, incluiríamos apenas 80% das Vendas Totais, EBIT e EBITDA da ABC no cálculo dos vários índices de avaliação.
O problema com esse segundo método reside no fato de que, de acordo com os regulamentos contábeis dos Estados Unidos, as empresas são obrigadas a fornecer apenas uma demonstração financeira consolidada. Demonstrações financeiras auditadas As empresas públicas são obrigadas por lei a garantir que suas demonstrações financeiras sejam auditadas por um CPA registrado. O objetivo da auditoria independente é garantir que a administração apresenta demonstrações financeiras livres de erros materiais. As demonstrações financeiras auditadas ajudam os tomadores de decisão e não fornecem demonstrações financeiras separadas de todas as suas subsidiárias.
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Resumo da participação minoritária no valor da empresa
- O objetivo de adicionar interesses minoritários ao EV é facilitar uma comparação “maçãs com maçãs” entre EV e números como Vendas totais, EBIT e EBITDA EBITDA EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação, amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer um dos essas deduções líquidas são feitas. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos.
- O valor patrimonial apresentado nas demonstrações financeiras consolidadas sempre refletirá o valor da participação da controladora em suas controladas. Portanto, se a empresa controladora possui 80% de sua subsidiária e sua subsidiária vale $ 1.000, o valor patrimonial reflete 80% de $ 1.000, ou $ 800.
- Surge um problema porque, de acordo com os regulamentos contábeis, a controladora deve mostrar 100% de todos os outros números relacionados às suas subsidiárias se possuir mais de 50% de sua subsidiária.
- Portanto, a controladora não pode refletir 80% dos números, como Vendas totais, EBIT e EBITDA. Isso cria um problema em relação ao cálculo de várias taxas de avaliação, como EV / Vendas totais, EV / EBIT e EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA é usado na avaliação para comparar o valor de empresas semelhantes, avaliando seu Valor Empresarial (EV ) ao múltiplo do EBITDA em relação a uma média. Neste guia, dividiremos o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes e orientaremos você sobre como calculá-lo passo a passo, porque o numerador reflete apenas 80% da subsidiária, enquanto o denominador reflete 100% da subsidiária.
- Normalmente não é possível ou prático ajustar o denominador porque as empresas não divulgam informações suficientes. Portanto, ajustamos o numerador para refletir 100% da subsidiária.
Mais Leitura
Esperamos que este tenha sido um guia útil para a participação minoritária nos cálculos do valor da empresa. Finance é o fornecedor global oficial da certificação Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certificação FMVA® Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e Ferrari, projetada para transformar qualquer pessoa em um analista financeiro de classe mundial.
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- Análise das Demonstrações Financeiras Análise das Demonstrações Financeiras Como realizar a Análise das Demonstrações Financeiras. Este guia irá ensiná-lo a realizar análises de demonstrações financeiras da demonstração de resultados, balanço e fluxo de caixa, incluindo margens, índices, crescimento, liquidez, alavancagem, taxas de retorno e lucratividade.
- Método de consolidação Método de consolidação O método de consolidação é um tipo de contabilidade de investimento usado para consolidar as demonstrações financeiras de investimentos de propriedade majoritária. Este método só pode ser usado quando o investidor possui o controle efetivo de uma subsidiária, o que muitas vezes assume que o investidor possui pelo menos 50,1%
- Guia do valor da empresa Enterprise Value Enterprise Value, ou Firm Value, é o valor total de uma empresa igual ao seu valor patrimonial, mais a dívida líquida, mais qualquer participação minoritária, usada na avaliação. Ele analisa todo o valor de mercado, e não apenas o valor patrimonial, de modo que todas as participações e reivindicações de ativos de dívida e patrimônio estão incluídas.
- Guia de modelagem financeira Guia de modelagem financeira grátis Este guia de modelagem financeira cobre dicas e melhores práticas do Excel sobre suposições, motivadores, previsões, vinculação das três declarações, análise de DCF
