O que é Alocação Estratégica de Ativos (SAA)?

A alocação estratégica de ativos refere-se a uma estratégia de portfólio de longo prazo que envolve a escolha de alocações de classes de ativos e o reequilíbrio das alocações periodicamente. O rebalanceamento ocorre quando os pesos de alocação de ativos se desviam materialmente dos pesos de alocação de ativos estratégicos devido a ganhos / perdas não realizados em cada classe de ativo. Classe de ativo Uma classe de ativo é um grupo de veículos de investimento semelhantes. Diferentes classes ou tipos de ativos de investimento - como investimentos de renda fixa - são agrupados com base no fato de terem uma estrutura financeira semelhante. Normalmente são negociados nos mesmos mercados financeiros e sujeitos às mesmas regras e regulamentos. .

Alocação estratégica de ativos

Uma estratégia SAA é usada para diversificar um portfólio e gerar a maior taxa de retorno. Taxa de retorno A taxa de retorno (ROR) é o ganho ou perda de um investimento durante um período de tempo associado ao custo inicial do investimento expresso como um percentagem. Este guia ensina as fórmulas mais comuns para um determinado nível de risco. É semelhante a uma estratégia de compra e manutenção em que os pesos de ativos alvo são escolhidos e mantidos por um longo período de tempo. As alocações de destino na estratégia SAA dependem de vários fatores, incluindo tolerância ao risco do investidor, horizonte de tempo e objetivos de retorno.

Resumo rápido:

  • Uma estratégia estratégica de alocação de ativos envolve a escolha de alocações de classes de ativos e rebalanceamento periódico para corresponder às alocações de classes de ativos.
  • Os fatores que afetam os pesos de alocação de ativos estratégicos incluem tolerância ao risco, horizonte de tempo e objetivos de retorno.
  • O método SAA segue uma abordagem contrária ao investimento.

Exemplo de alocação estratégica de ativos

Jeff, em sua declaração de política de investimento Investment Policy Statement (IPS) Uma declaração de política de investimento (IPS), um documento elaborado entre um gerente de portfólio e um cliente, descreve as regras e diretrizes que o portfólio, indicou que ele deseja uma alocação estratégica de ativos de 50% ações / 40% títulos / 10% dinheiro. O portfólio de Jeff é avaliado em US $ 1 milhão e ele é reequilibrado anualmente. No início do ano, seu portfólio é o seguinte:

Alocação de ativos estratégicos - portfólio de amostra

Após um ano, as ações geraram um retorno de 10% enquanto os títulos geraram um retorno de 2%. O portfólio desequilibrado de Jeff é o seguinte:

Portfólio Desequilibrado

Para seguir uma estratégia SAA, Jeff iria rebalancear a carteira acima para 50% ações / 40% títulos / 10% dinheiro. Ele pode fazer isso vendendo ações e colocando-as em títulos e dinheiro. Seu portfólio rebalanceado seria o seguinte:

Portfólio rebalanceado

Portanto, no final do ano, a estratégia da SAA envolveria a venda de $ 21.000 em ações e a colocação de $ 15.200 em títulos e $ 5.800 em dinheiro.

Fatores que afetam a alocação estratégica de ativos

Existem muitos fatores que afetam os pesos de alocação de ativos estratégicos. Abaixo, discutiremos os principais fatores:

1. Tolerância ao risco

Os investidores com alta tolerância ao risco podem aceitar maior volatilidade Volatilidade A volatilidade é uma medida da taxa de flutuações no preço de um título ao longo do tempo. Indica o nível de risco associado às mudanças de preço de um título. Os investidores e corretores calculam a volatilidade de um título para avaliar as variações anteriores nos preços. Portanto, eles provavelmente colocarão um peso de classe de ativos maior nas ações e um peso de classe de ativos mais baixo em títulos e dinheiro. Os investidores com baixa tolerância ao risco provavelmente colocariam um peso de classe de ativos mais baixo para ações e um peso de classe de ativos mais alto para títulos e dinheiro.

2. Horizonte de investimento

Os investidores com um horizonte de investimento mais longo provavelmente investiriam em classes de ativos mais arriscadas. A razão é que, por ter um horizonte de investimento mais longo, o investidor é capaz de “resistir à tempestade” e se manter durante as más condições de mercado, sem ter que liquidar para atender às suas necessidades de aposentadoria ou de caixa.

Por exemplo, um aluno de 20 anos provavelmente seguiria uma estratégia SAA consistindo principalmente de ações. Um idoso que está se aposentando em dois anos e precisa de dinheiro para financiar sua aposentadoria provavelmente adotaria uma alocação estratégica de ativos composta principalmente de títulos.

3. Retornar objetivos

Os retornos desejados de um investidor afetam significativamente os pesos de alocação estratégica de ativos. Por exemplo, considere o perfil de retorno anual para ações, títulos e dinheiro:

Tabela de Perfil de Retorno

Se um investidor quisesse que seu portfólio gerasse um retorno anual esperado de 6,5%, ele seria forçado a adotar os seguintes pesos: 75% ações / 25% títulos / 0% dinheiro.

Portanto, o retorno desejado por um investidor exerce um efeito significativo no peso da alocação estratégica de ativos. Um retorno mais alto requer uma alocação de ativos mais alta para uma classe de ativos específica para atingir o retorno desejado.

Alocação estratégica de ativos: uma abordagem contrária

É interessante notar que uma alocação estratégica de ativos segue uma abordagem contrária ao investimento. Quando uma classe de ativos tem um bom desempenho em relação a outra classe de ativos, a estratégia SAA seria vender posições nessa classe de ativos e distribuí-las às classes de ativos de pior desempenho - seguindo uma estratégia contrária. Considere a tabela abaixo:

Abordagem Contrária

Conforme indicado, as ações tiveram um desempenho melhor do que os títulos, gerando um retorno de 10% contra 5% dos títulos. Como as ações tiveram melhor desempenho, a carteira desequilibrada resultante possui $ 5,50 em ações e $ 5,25 em títulos, resultando em uma alocação estratégica de ativos de 51% em ações e 49% em títulos. Para equilibrar a carteira, o gestor deve vender a classe de ativos de melhor desempenho (ações) e colocá-la em títulos. Portanto, uma estratégia de SAA segue uma abordagem contrária ao investimento.

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