O que é um Box Spread?

Um box spread é uma estratégia de negociação de opções que combina um bear put e um bull call spread. Para que a propagação seja eficaz:

  • As datas de vencimento e os preços de exercício Preço de exercício O preço de exercício é o preço pelo qual o titular da opção pode exercer a opção de compra ou venda de um título-objeto, dependendo se possui uma opção de compra ou uma opção de venda. Uma opção é um contrato com o direito de exercer o contrato a um preço específico, conhecido como preço de exercício. para cada spread deve ser o mesmo
  • Os spreads estão significativamente subvalorizados em termos de suas datas de vencimento

Spread de caixa - diagrama

Fonte

Os spreads de caixa são verticais e quase totalmente isentos de risco. (Spreads verticais são spreads com as mesmas datas de vencimento, mas diferentes preços de exercício) Às vezes chamados de estratégias neutras, os spreads de caixa capitalizam os spreads de bull call e bear put. O lucro para o trader sempre será a diferença entre o custo total das opções e o spread entre os preços de exercício, que determina o valor de vencimento dos spreads das opções.

Exemplo de Box Spread

Considere a empresa A que está negociando a $ 25 por ação. Para executar um box spread, o investidor precisa comprar uma opção de compra in-the-money (ITM) e colocar e, em seguida, virar e vender uma opção de compra e venda fora do dinheiro (OTM).

A empresa A compra:

  • 20 chamadas (ITM) para um débito de $ 650
  • 30 (ITM) opções de venda por $ 600 de débito

A empresa A vende:

  • 30 (OTM) chamadas para crédito de $ 150
  • 20 (OTM) puts para $ 150 de crédito

Antes de quaisquer comissões serem adicionadas, o custo total para o comerciante é o seguinte:

$ 650 - $ 150 (spread da chamada) = $ 500

$ 600 - $ 150 (spread de venda) = $ 450

Portanto, o custo total do spread da caixa é de $ 950 .

O spread do preço de exercício é a diferença entre o preço de exercício mais alto e o mais baixo. Para o exemplo acima, o spread seria 30 - 20 = 10. Existem quatro pernas para a caixa. Cada contrato de opções contém 100 ações:

100 ações x $ 10 = $ 1.000

O total do valor de expiração do spread da caixa é de $ 1.000 .

O lucro (antes dos custos de transação Custos de transação Custos de transação são custos incorridos que não se acumulam para nenhum participante da transação. Eles são custos irrecuperáveis ​​resultantes do comércio econômico em um mercado. Em economia, a teoria dos custos de transação é baseada no pressuposto que as pessoas são influenciadas pelo interesse próprio competitivo.) para a estratégia de opções de spread é de $ 1.000 - $ 950 = $ 50.

Box Spreads na negociação de futuros

Os box spreads também podem ser usados ​​na negociação de futuros. Contrato de futuros Um contrato de futuros é um acordo para comprar ou vender um ativo subjacente em uma data posterior por um preço predeterminado. Também é conhecido como derivativo porque os contratos futuros derivam seu valor de um ativo subjacente. Os investidores podem adquirir o direito de comprar ou vender o ativo subjacente em uma data posterior por um preço predeterminado. . A estratégia apresenta contratos igualmente espaçados ou consecutivos, construídos a partir de dois spreads de borboletas. Um spread de caixa na negociação de futuros é comumente referido como uma borboleta dupla.

A teoria geral é que os spreads não se movem significativamente ao lidar com futuros porque eles não são direcionais. Em vez disso, eles geralmente negociam em um intervalo. Ao trabalhar com futuros, o spread desenvolve uma composição de hedge natural a partir das características do Triângulo de Pascal.

Na maioria dos casos, um spread de caixa lida com uma caixa longa, onde as opções de compra e venda de ITM são compradas e as opções de venda OTM são vendidas. Se o custo total da caixa for maior do que a diferença entre os preços de exercício, uma caixa curta seria vantajosa. Ele simplesmente reverte o processo para os traders, com chamadas e opções de venda ITM sendo vendidas e chamadas e opções de venda OTM sendo compradas.

Um spread de caixa é essencialmente uma estratégia de opções de arbitragem. Contanto que o custo total de colocar o spread das opções em vigor seja menor que o valor de vencimento do spread do preço de exercício, um negociante pode obter um pequeno lucro igual à diferença entre os dois números.

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