EBIT representa E arnings B ntes I nterest e Teixos e é um dos últimos subtotais na demonstração do resultado Demonstração do resultado A demonstração do resultado é uma das principais demonstrações financeiras de uma empresa que mostra seus lucros e perdas durante um período de tempo. O lucro ou prejuízo é determinado tomando todas as receitas e subtraindo todas as despesas das atividades operacionais e não operacionais. Esta declaração é uma das três usadas em finanças corporativas (incluindo modelagem financeira) e contabilidade. antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas Receita de vendas A receita de vendas é a receita recebida por uma empresa de suas vendas de mercadorias ou provisões de serviços. Na contabilidade, os termos "vendas" e "receita" podem ser,e muitas vezes são, usados indistintamente, para significar a mesma coisa. A receita não significa necessariamente dinheiro recebido. .
A divisão do EBIT pela receita de vendas mostra a margem operacional, expressa como uma porcentagem (por exemplo, margem operacional de 15%). A margem pode ser comparada às margens operacionais anteriores da empresa, à margem de lucro líquido e à margem bruta atuais da empresa, ou às margens de outras empresas semelhantes operando no mesmo setor.
Fórmula EBIT
Os ganhos antes dos juros e impostos podem ser calculados de duas maneiras. A primeira é começando com o EBITDA e depois deduzindo a depreciação e a amortização. Alternativamente, se uma empresa não usar a métrica EBITDA, a receita operacional pode ser encontrada subtraindo SG&A SG&A SG&A inclui todas as despesas não relacionadas à produção incorridas por uma empresa em qualquer período. Isso inclui despesas como aluguel, publicidade, marketing, contabilidade, litígio, viagens, refeições, salários de gerenciamento, bônus e muito mais. Ocasionalmente, também pode incluir despesas de depreciação (excluindo juros Despesas de juros As despesas de juros surgem de uma empresa que financia por meio de dívidas ou arrendamentos de capital. Os juros são encontrados na demonstração do resultado, mas também podem ser calculados por meio do cronograma da dívida.O cronograma deve delinear todas as dívidas principais que uma empresa possui em seu balanço patrimonial e calcular os juros multiplicando (mas incluindo a depreciação) do lucro bruto.
Aqui estão as duas fórmulas de EBIT:
EBIT = Lucro líquido + juros + impostos
EBIT = EBITDA - Despesa de Depreciação e Amortização
Começar com o lucro líquido e adicionar juros e impostos é o mais simples, pois esses itens sempre serão exibidos na demonstração do resultado. Depreciação e amortização só podem ser mostradas na demonstração do fluxo de caixa para alguns negócios.
Proxy para Fluxo de Caixa Livre
O lucro antes dos juros e impostos pode ser usado como proxy para o fluxo de caixa livre em alguns setores - funciona bem, desde que seja aplicado a empresas maduras e estáveis com despesas de capital relativamente consistentes. A métrica do EBIT está intimamente ligada ao fluxo de caixa livre Fluxo de caixa livre (FCF) O fluxo de caixa livre (FCF) mede a capacidade de uma empresa de produzir o que os investidores mais preocupam: o dinheiro que está disponível pode ser distribuído de forma discricionária (FCF).
O FCF pode ser encontrado por meio da seguinte fórmula:
FCF = EBIT (1 - T) + D&A + Δ NWC - CapEx
Onde:
FCF = Fluxo de Caixa Livre
T = Taxa Média de Imposto
Δ NWC = Mudança no Capital de Giro Não Caixa
CapEx = despesas de capital
Para saber mais, consulte nossos guias para Fluxo de caixa Fluxo de caixa Fluxo de caixa (CF) é o aumento ou diminuição na quantidade de dinheiro que uma empresa, instituição ou indivíduo possui. Em finanças, o termo é usado para descrever a quantidade de dinheiro (moeda) que é gerada ou consumida em um determinado período de tempo. Existem muitos tipos de CF e Fluxo de Caixa Livre Fluxo de Caixa Livre (FCF) O Fluxo de Caixa Livre (FCF) mede a capacidade de uma empresa de produzir o que os investidores mais preocupam: o dinheiro que está disponível pode ser distribuído de forma discricionária.
EV / EBIT múltiplo
O múltiplo EV / EBITDA é freqüentemente usado na análise de empresas comparáveis. Análise de empresas comparáveis Como realizar a análise de empresas comparáveis. Este guia mostra passo a passo como construir análises comparáveis de empresas ("Comps"), inclui um modelo gratuito e muitos exemplos. Comps é uma metodologia de avaliação relativa que analisa os índices de empresas públicas semelhantes e os utiliza para derivar o valor de outro negócio para avaliar um negócio. Pegando o Enterprise Value (EV) da empresa e dividindo-o pela receita operacional anual da empresa, podemos determinar quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada unidade de EBIT.
Exemplo:
Uma empresa informou uma capitalização de mercado de $ 50 milhões, uma dívida de $ 20 milhões e caixa de $ 10 milhões. A empresa também registrou um lucro líquido em 2017 de $ 4 milhões, impostos de $ 1 milhão e despesas com juros de $ 1 milhão. Qual é o múltiplo EV / EBIT de 2017?
Solução:
EV = $ 50M + $ 20M - $ 10M = $ 60M
EBIT = $ 4M + $ 1M + $ 1M = $ 6M
EV / EBIT 2017 = 10,0x
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Por que usar o EBIT?
Os investidores usam o Lucro antes dos juros e impostos por dois motivos: (1) é fácil de calcular e (2) torna as empresas facilmente comparáveis.
# 1 - É muito fácil calcular usando a demonstração do resultado, pois o lucro líquido, os juros e os impostos são sempre divididos.
# 2 - Normaliza os ganhos para a estrutura de capital da empresa (adicionando despesas de juros de volta) e o regime tributário ao qual se enquadra. A lógica aqui é que um proprietário da empresa poderia mudar sua estrutura de capital (portanto normalizando para isso) e mudar sua sede para um local sob um regime tributário diferente. Se essas suposições são realistas ou não, é uma questão separada, mas, em teoria, ambas são possíveis.
Mais recursos
Esperamos que este tenha sido um guia útil para Lucro antes de juros e impostos, incluindo como calculá-lo, para que é usado e por que é importante para os investidores. Para continuar a construir sua base de conhecimento de finanças corporativas, recomendamos fortemente estes artigos e guias de finanças relacionados:
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