Um invasor corporativo é um indivíduo ou uma parte que adquire uma posição substancial (o suficiente para obter uma posição de controle) em uma empresa considerada subvalorizada. Em outras palavras, um invasor corporativo é um indivíduo que assume o controle (geralmente por meio de uma aquisição hostil. Aquisição hostil Uma aquisição hostil, em fusões e aquisições (M&A), é a aquisição de uma empresa-alvo por outra empresa (referida como adquirente) indo diretamente aos acionistas da empresa-alvo, seja por meio de uma oferta pública ou por meio de um voto por procuração. A diferença entre um hostil e um amistoso) de uma empresa subvalorizada.
Como funciona
O principal motivo por trás de um invasor corporativo é gerar um retorno atraente para seu investimento. Como tal, os invasores corporativos procuram por empresas consideradas subvalorizadas. Identificar uma empresa desvalorizada requer um entendimento profundo de, entre outras coisas, a posição financeira atual de uma empresa, a competência da administração, o modelo de negócios Estratégia de negócios x modelo de negócios Configurar e administrar um negócio envolve a diferenciação entre estratégia de negócios x modelo de negócios. Para alcançar seus objetivos e alcançar o sucesso, proprietários e perspectivas de negócios futuros.
Um ponto de partida para identificar uma empresa subvalorizada pode ser por meio de um avaliador de ações e procurando por empresas que estão negociando com um múltiplo de baixa avaliação (comparativo aos pares). Por exemplo, um investidor pode usar um avaliador de estoque para identificar empresas que estão negociando a um múltiplo de preço para livro inferior e valor da empresa para EBITDA EBITDA EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação, amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer um desses deduções líquidas são feitas. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos múltiplos para pares.
Se todo o resto for igual, se os múltiplos de avaliação da empresa em questão forem materialmente mais baixos do que seus pares, ela é geralmente considerada subvalorizada. Nesse sentido, o raider corporativo mergulhará na análise do negócio e em suas demonstrações financeiras para determinar se os múltiplos de baixa avaliação são justificados.
Se o invasor corporativo acredita que a empresa está subvalorizada Subvalorizado Um ativo subvalorizado é qualquer investimento que pode ser adquirido por menos do que seu valor intrínseco. Por exemplo, se uma empresa apresentar um valor intrínseco de US $ 11, ela iniciará o processo de invasão. O método mais comum que os invasores usam para adquirir uma empresa subvalorizada é comprando ações no mercado aberto.
Ao adquirir uma empresa desvalorizada, o invasor corporativo tentará aumentar o valor da empresa substituindo sua administração de baixo desempenho, alienando ativos ou posicionando o negócio para uma venda ou fusão. Uma ilustração é fornecida abaixo:
De acordo com especialistas, os invasores corporativos tornam os mercados de capitais mais eficientes, identificando empresas com baixo desempenho e aprimorando-as. Dessa forma, os invasores corporativos são comumente chamados de um “mal necessário” para contrabalançar as empresas de baixo desempenho.
Táticas comuns para deter os invasores corporativos
As táticas mais comuns usadas para dissuadir invasores corporativos incluem:
- Pílula de veneno : permitindo que os acionistas comprem mais ações com um desconto em relação ao preço de mercado atual
- Pára - quedas dourado : um grande pacote de compensação garantido aos executivos da empresa após a rescisão
- Defesa da joia da coroa : venda de ativos da empresa para torná-la menos atraente
Exemplo de um Corporate Raider
Um investidor usa um rastreador de ações e identifica uma empresa cujo valor de mercado está sendo negociado significativamente abaixo de seu valor contábil. O investidor realiza uma due diligence adicional, conduzindo um fluxo de caixa descontado e avaliação múltipla da empresa, e conclui que a empresa deve estar negociando a um valor significativamente mais alto.
Ao determinar a justificativa para o baixo valor de mercado da empresa, o investidor descobre que seus índices históricos de lucratividade são comparáveis aos dos concorrentes, mas que a administração da empresa demonstra um histórico ruim na contratação de negócios para expandir o negócio.
Como tal, o investidor adquire uma participação majoritária na empresa através da compra de ações no mercado aberto. Na assembleia geral anual da empresa, o investidor elimina a atual equipe de gestão e reconstitui a equipe de gestão com veteranos experientes. Com esta notícia, o preço das ações da empresa disparou.
Carl Icahn - Um Notorious Corporate Raider
Na década de 1980, o proeminente empresário americano Carl Icahn desenvolveu uma reputação de invasor corporativo por meio de sua aquisição hostil da Trans World Airlines (TWA). Em 1985, Carl Icahn realizou uma aquisição hostil da companhia aérea e vendeu os ativos da empresa para gerar um retorno substancial sobre seu investimento.
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