O rendimento do rolo é um tipo de retorno em investimentos futuros de commodities. É impulsionado pela diferença no preço dos contratos de commodities de prazos mais curtos e mais próximos do vencimento e suas contrapartes de prazos mais longos. Um contrato futuro é uma promessa de comprar ou vender uma commodity no futuro, mas a um preço pré-determinado ou a termo. O valor real de mercado no qual um instrumento ou ativo é negociado na data de vencimento ou execução do contrato é chamado de preço à vista. Preço à vista O preço à vista é o preço de mercado atual de um título, moeda ou mercadoria disponível para ser comprado / vendido para liquidação imediata. Em outras palavras, é o preço pelo qual os vendedores e compradores avaliam um ativo agora. .
Os rendimentos do rolo podem ser positivos ou negativos, dependendo se o mercado está em contango ou em atraso. É importante observar que o retorno do roll é apenas uma das múltiplas fontes de retorno para futuros de commodities. O retorno de rolagem oferece a vantagem adicional de fornecer uma visão sobre o movimento de preço esperado de um contrato futuro de commodities. Contrato futuro Um contrato futuro é um acordo para comprar ou vender um ativo subjacente em uma data posterior por um preço predeterminado. Também é conhecido como derivativo porque os contratos futuros derivam seu valor de um ativo subjacente. Os investidores podem adquirir o direito de comprar ou vender o ativo subjacente em uma data posterior por um preço predeterminado. , seja queda de preços em contango, seja o contrário em caso de backwardation. Portanto,contango normal e retrocesso normal referem-se a um fenômeno que não pode ser observado ou comprovado em tempo real.
Resumo rápido:
- O rendimento do rolo é um tipo de retorno no investimento em futuros de commodities. É impulsionado pela diferença no preço dos contratos de commodities de prazo mais curto, mais próximo do vencimento e suas contrapartes de prazo mais longo.
- Os rendimentos do rolo podem ser positivos ou negativos, dependendo se o mercado está em atraso ou em contango.
- O retorno de rolagem oferece a vantagem adicional de fornecer uma visão sobre o movimento de preço esperado de um contrato futuro de commodities, seja uma queda nos preços do contango ou o oposto no caso de backwardation.
O que é Contango?
Quando os preços dos contratos de prazo mais longo são superiores aos dos contratos de prazo mais curto, diz-se que o mercado está em contango. O contango ocorre devido aos custos incorridos pelo proprietário da mercadoria para manter ou armazenar uma mercadoria específica. Commodities As commodities são outra classe de ativos, assim como ações e títulos. No entanto, são diferentes no sentido de que são produtos provenientes da terra, que incluem algodão, petróleo, gás, milho, trigo, laranja, ouro e urânio. Basicamente, as commodities são as matérias-primas.
Um investidor que deseja investir na commodity selecionará um contrato específico para compra. Nesse caso, eles selecionarão um contrato de data mais longa. De uma perspectiva de rendimento de rolo, com o passar do tempo, o preço de um contrato cairá ou rolará para o próximo contrato mais próximo. Ele, por sua vez, cairá em direção ao preço do contrato mais próximo e assim por diante.
O processo é denominado roll yield e, no caso do contango, o retorno é negativo devido à queda dos preços. Nesse caso, o investidor escolherá vender o contrato atual ou esperar que ele expire para manter a exposição à commodity no futuro. Eles então reinvestirão em um contrato de prazo mais longo, repetindo assim o ciclo.
O que é retrocesso?
Quando os preços dos contratos de prazo mais longo são inferiores aos dos contratos de prazo mais curto, diz-se que o mercado está em atraso. Isso pode acontecer nos casos em que o estoque atual de uma mercadoria é baixo.
Por exemplo, a seca ou chuvas excessivas podem causar uma colheita agrícola ruim. Nesses casos, as commodities para a atual temporada estariam em falta, fazendo com que os contratos relacionados à safra deste ano disparassem. O preço do contrato de prazo mais longo aumentaria para o próximo contrato mais próximo, já que um investidor típico comprando ao preço de mercado venderia o contrato a um preço ligeiramente mais alto. É assim que os investidores obtêm um rendimento de rolagem positivo.
Calculando o rendimento do rolo
Para calcular o roll yield, o investidor precisa saber as taxas dos dois contratos futuros e o preço à vista do ativo objeto, que neste caso é uma commodity. Por exemplo, suponha que os futuros da soja em junho sejam negociados a $ 100, enquanto em julho, eles estejam sendo negociados a $ 95, sendo o preço à vista $ 100.
O Investidor X esperava que as taxas de soja permanecessem as mesmas ou aumentassem. Por isso, decidiu rolar o contrato até julho, mas na data do vencimento o preço à vista continua o mesmo (R $ 100). O rendimento do rolo do Investidor X seria o seguinte:
- Mudança no preço do futuro = $ 100 - $ 95 = $ 5
- Mudança no preço à vista = $ 100 - $ 100 = $ 0
- Rendimento do rolo = $ 5 - $ 0 = $ 5
Recursos adicionais
Finance é o fornecedor oficial do Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certificação FMVA® Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e programa de certificação Ferrari, projetado para transformar qualquer pessoa em um analista financeiro de classe mundial.
Para ajudá-lo a se tornar um analista financeiro de classe mundial e avançar em sua carreira ao seu potencial máximo, estes recursos adicionais serão muito úteis:
- Contango vs Backwardation Contango vs Backwardation Contango vs backwardation são termos usados para descrever a forma da curva de futuros para os mercados de commodities. A curva de futuros tem duas dimensões, traçando o tempo no eixo horizontal e o preço de entrega da mercadoria no eixo vertical.
- Data de Vencimento Data de Vencimento (Derivativos) A data de vencimento, nos derivativos, refere-se à data em que expiram as opções ou contratos futuros. Em outras palavras, a data de validade é o último dia
- Compromissos futuros Compromissos futuros Um compromisso futuro se refere a um acordo contratual entre duas partes para realizar uma transação planejada, ou seja, uma transação no futuro. frente
- Mecanismos de negociação Mecanismos de negociação Os mecanismos de negociação referem-se aos diferentes métodos pelos quais os ativos são negociados. Os dois tipos principais de mecanismos de negociação são mecanismos de negociação orientados por cotações e por ordem
