O que é saída múltipla?

O múltiplo de saída é um dos métodos usados ​​para calcular o valor terminal dos fluxos de caixa livres de uma empresa. O método assume que o valor de um negócio será determinado no final de um período projetado, com base nas avaliações de mercado público existentes. Os múltiplos mais comumente usados ​​são EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA é usado na avaliação para comparar o valor de negócios semelhantes, avaliando o valor da empresa (EV) para o múltiplo de EBITDA em relação a uma média. Neste guia, dividiremos o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes e orientaremos você sobre como calculá-lo passo a passo e a relação EV / EBIT EV / EBIT O valor da empresa para ganhos antes de juros e impostos (EV / EBIT ) ratio é uma métrica usada para determinar se o preço de uma ação está muito alto ou muito baixo em.

Os analistas usam múltiplos de saída para estimar o valor de uma empresa multiplicando métricas financeiras, como EBIT Guia EBIT O EBIT significa Lucro Antes de Juros e Impostos e é um dos últimos subtotais na demonstração de resultado antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas. e EBITDA EBITDA EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes que qualquer uma dessas deduções líquidas seja feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos por um fator semelhante ao das empresas recentemente adquiridas.A saída múltipla às vezes é chamada de valor de saída do terminal.

O que é valor terminal?

O valor terminal refere-se ao valor em um momento futuro de todos os fluxos de caixa futuros de uma empresa quando a taxa de crescimento deve ser consistente e estável. No entanto, o valor terminal limita as projeções de fluxo de caixa a um período de vários anos. Normalmente, prever o valor de um negócio além de tal período geralmente é impossível e expõe tal processo a uma variedade de riscos que questionam a validade da previsão.

O valor terminal aborda essas limitações, permitindo a inclusão de valores de fluxo de caixa futuro além do período de projeção, ao mesmo tempo que mitiga quaisquer problemas que possam surgir do uso dos valores de tais fluxos de caixa.

Usando o método de fluxos de caixa descontados para determinar o valor terminal

Ao estimar os fluxos de caixa de uma empresa no futuro, os analistas usam modelos financeiros, como o fluxo de caixa descontado (DCF). Fórmula DCF do fluxo de caixa descontado A fórmula DCF do fluxo de caixa descontado é a soma do fluxo de caixa em cada período dividido por um mais o desconto taxa elevada à potência do período #. Este artigo divide a fórmula DCF em termos simples com exemplos e um vídeo do cálculo. A fórmula é usada para determinar o valor de um método de negócio combinado com certas suposições para chegar ao valor do negócio. O método DCF assume que o valor do ativo é igual aos fluxos de caixa futuros gerados por aquele ativo.

O método de fluxo de caixa descontado compreende dois componentes principais, ou seja, o período de previsão e o valor terminal. O período de previsão é usado ao estimar o valor de uma empresa ou ativo por um período de cerca de cinco anos. Usar o período de previsão para determinar o valor de uma empresa por um período superior a cinco anos irá colocar em dúvida a exatidão da avaliação obtida. Usar o valor terminal para encontrar o valor de uma empresa ou ativo tenta resolver os problemas que surgem ao usar o período de previsão.

Calculando o valor do terminal usando a saída múltipla

O múltiplo de saída pressupõe que a base múltipla de mercado é um método justo de avaliar uma empresa. O valor do negócio é obtido pela multiplicação de métricas financeiras, como EBITDA ou EBIT, por um fator comum a empresas comparáveis ​​que foram adquiridas recentemente. Uma faixa apropriada de múltiplos pode ser gerada observando-se aquisições comparáveis ​​recentes no mercado público.

O múltiplo obtido é então multiplicado pelo EBIT ou EBITDA projetado no ano N (último ano do período de projeção) para dar o valor futuro no final do ano N. O valor futuro (também conhecido como valor terminal) é então descontado por um fator igual ao número de anos no período de projeção.

O valor obtido é então adicionado ao valor presente dos fluxos de caixa livres para obter o valor da empresa implícito Enterprise Value Enterprise Value, ou Firm Value, é o valor total de uma empresa igual ao seu valor patrimonial, mais dívida líquida, mais qualquer minoria juros, usados ​​na avaliação. Ele analisa todo o valor de mercado em vez de apenas o valor patrimonial, portanto, todas as participações e reivindicações de ativos de dívida e patrimônio estão incluídas. . Para negócios cíclicos em que os ganhos flutuam de acordo com as variações da economia, usamos o EBITDA ou EBIT médio durante o ciclo cíclico específico, em vez do valor no ano N no período de projeção.

Isso significa que um múltiplo do setor é aplicado em vez de um múltiplo atual para levar em conta as variações cíclicas dos ganhos. Se os analistas usassem um múltiplo atual, a avaliação seria afetada pelos ciclos econômicos.

Método de crescimento perpétuo

O método de crescimento perpétuo é uma alternativa ao método de saída múltipla e contabiliza os fluxos de caixa livres de um negócio que cresce a uma taxa constante na perpetuidade. Ele assume que o caixa crescerá a uma taxa estável para sempre a partir de um ponto específico no futuro.

Embora seja quase impossível para uma empresa crescer na mesma taxa por um período infinito no futuro, o método de crescimento perpétuo é preferível a calcular o valor terminal porque é baseado no desempenho histórico da empresa.

Comparado ao método de saída múltipla, o método de crescimento perpétuo gera um valor terminal mais alto. A fórmula para calcular o valor terminal usando o método de crescimento perpétuo é a seguinte:

Onde:

• D ₀ representa os fluxos de caixa em um período futuro anterior a N + 1 ou próximo ao final do período N.
• k representa a taxa de desconto
• g representa a taxa de crescimento constante

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