O retorno anormal, também conhecido como “retorno em excesso”, refere-se aos lucros (ou perdas) imprevistos gerados por um título / ação. Retornos anormais são medidos como a diferença entre os retornos reais que os investidores ganham em um ativo e os retornos esperados que geralmente são previstos usando a equação CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM) O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo que descreve o relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que o retorno de um título é igual ao retorno sem risco mais um prêmio de risco, com base no beta desse título.
Retornos anormais podem ser positivos ou negativos. Retornos anormais positivos são realizados quando os retornos reais são maiores do que os retornos esperados. Retornos (ou perdas) anormais negativos ocorrem quando o retorno real é menor do que o esperado, de acordo com a equação do CAPM.
Retorno anormal cumulativo (CAR)
Retorno anormal cumulativo (CAR) refere-se à soma dos retornos anormais durante um determinado período de tempo. Ele permite que os investidores avaliem o desempenho de um ativo Tipos de ativos Os tipos comuns de ativos incluem circulante, não circulante, físico, intangível, operacional e não operacional. Identificar corretamente e / ou título Título Um título é um instrumento financeiro, normalmente qualquer ativo financeiro que pode ser negociado. A natureza do que pode e não pode ser chamado de título geralmente depende da jurisdição na qual os ativos estão sendo negociados. ao longo de um período específico de tempo, especialmente porque os retornos anormais em janelas curtas tendem a ser tendenciosos.
Retornos anormais - Importância
Retornos anormais permitem que os investidores acompanhem o desempenho de um ativo individual ou de uma carteira de ativos em relação a um determinado benchmark, que geralmente é definido usando a equação CAPM. Ao contabilizar o retorno do mercado como referência, os retornos anormais permitem aos investidores medir a verdadeira extensão dos lucros e perdas.
Os números também são usados para medir o impacto financeiro de fusões, ações judiciais, lançamentos de produtos, mudanças organizacionais e outros eventos que afetam o preço das ações de uma empresa.
Exemplos
- Em alguns casos, os preços das ações tendem a flutuar de acordo com a atividade de mídia social da alta administração de uma empresa. Por exemplo, em 2018, o preço das ações da Tesla caiu quando o CEO Elon Musk tweetou que estava considerando fechar o capital da empresa por US $ 420 por ação, e as ações da Tesla (NASDAQ: TSLA) foram suspensas de negociação por alguns dias.
- Anúncios financeiros também produzem retornos anormais. Por exemplo, no início de fevereiro de 2020, o preço das ações do Spotify (NASDAQ: SPOT) caiu após o anúncio de um prejuízo muito maior do que o projetado.
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