O bull call spread, que é uma estratégia de opções, é utilizado por um investidor quando ele acredita que uma ação apresentará um aumento moderado de preço. Um spread de touro envolve a compra de uma opção de compra in-the-money (ITM) e a venda de uma opção de compra out-of-the-money (OTM) com um preço de exercício mais alto. Preço de exercício O preço de exercício é o preço pelo qual o detentor do A opção pode exercer a opção de comprar ou vender um valor mobiliário subjacente, dependendo se eles possuem uma opção de compra ou opção de venda. Uma opção é um contrato com o direito de exercer o contrato a um preço específico, conhecido como preço de exercício. mas com o mesmo ativo subjacente e data de vencimento. Um spread de compra de alta só deve ser usado quando o mercado está exibindo uma tendência de alta.
Fórmulas para Bull Call Spread
Para determinar o lucro máximo, perda máxima e ponto de equilíbrio Ponto de equilíbrio (BEP) Ponto de equilíbrio (BEP) é um termo contábil que se refere à situação em que as receitas e despesas de uma empresa eram iguais dentro de uma contabilidade específica período. Isso significa que não houve lucro líquido ou prejuízo líquido para a empresa - ela "empatou". O BEP também pode se referir às receitas que precisam ser atingidas para compensar as despesas incorridas com um spread de bull call, consulte as seguintes fórmulas:
Compreendendo uma propagação de chamada em alta
Considere o seguinte exemplo:
Um investidor utiliza um spread de compra ao comprar uma opção de compra. Opção de compra Uma opção de compra, comumente chamada de "compra", é uma forma de contrato de derivativos que dá ao comprador da opção de compra o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação ou outro instrumento financeiro a um preço específico - o preço de exercício da opção - dentro de um período de tempo especificado. por um prêmio de $ 10. A opção de compra vem com um preço de exercício de $ 50 e expira em julho de 2020. Ao mesmo tempo, o investidor vende uma opção de compra por um prêmio de $ 3. A opção de compra vem com um preço de exercício de $ 70 e expira em julho de 2020. O ativo subjacente é o mesmo e está sendo negociado atualmente a $ 50. Resumindo as informações acima:
Ao escrever as duas opções, o investidor testemunhou uma saída de caixa de $ 10 com a compra de uma opção de compra e uma entrada de caixa de $ 3 com a venda de uma opção de compra. Compensando os valores juntos, o investidor vê uma saída de caixa inicial de $ 7 com as duas opções de compra.
Agora, suponha que seja julho de 2020. A tabela abaixo ilustra os preços teóricos das ações na data de vencimento.
A um preço de $ 60 ou mais, o ganho do investidor é limitado a $ 3 porque tanto a opção de compra comprada quanto a opção de compra vendida estão dentro do dinheiro. Por exemplo, ao preço da ação de $ 65:
- O investidor ganharia com sua posição comprada de compra ao ser capaz de comprar a um preço de exercício de $ 50 e vender ao preço de mercado de $ 65; e
- O investidor perderia com sua posição de venda curta ao ter que comprar ao preço de mercado de $ 65 e vendê-lo ao detentor da opção por $ 60.
Fatoração nas comissões líquidas Comissão Comissão refere-se à remuneração paga a um funcionário após o término de uma tarefa, que muitas vezes é a venda de um determinado número de produtos ou serviços, o investidor ficaria com um ganho líquido de $ 3 .
A um preço de $ 50 ou menos, a perda do investidor é limitada a - $ 7, porque tanto a opção de compra comprada quanto a opção de compra vendida estão fora do dinheiro. Por exemplo, ao preço da ação de $ 45:
- O investidor não ganharia com sua posição de compra; e
- O investidor não perderia com sua posição vendida na compra.
Considerando as comissões líquidas, o investidor ficaria com uma perda líquida de $ 7 .
Portanto, em um spread de chamada de alta, o investidor é:
- Limitada à perda máxima igual às comissões líquidas; e
- Limitada ao ganho máximo igual à diferença dos preços de exercício entre a opção de compra curta e longa e as comissões líquidas.
Aplicando as fórmulas para uma propagação de chamada de touro:
- Lucro máximo = $ 70 - $ 50 - $ 7 = $ 13
- Perda máxima = $ 7
- Ponto de equilíbrio = $ 50 + $ 7 = $ 57
Os valores correspondem à tabela acima.
Representação visual
O exemplo abrangente acima pode ser representado visualmente da seguinte forma:
Onde:
- A linha azul representa o resultado; e
- As linhas amarelas pontilhadas representam uma opção de compra longa e uma opção de compra curta.
Observe que a linha azul é simplesmente uma combinação das duas linhas amarelas pontilhadas.
A tabela de pagamento abaixo corresponde ao gráfico visual acima.
Exemplo de Spread de Bull Call
Jorge está procurando utilizar um spread de chamada de alta na ABC Company. A ABC Company está atualmente negociando a um preço de $ 150. Ele compra uma opção de compra dentro do dinheiro por um prêmio de $ 10. O preço de exercício da opção é de $ 145 e expira em janeiro de 2020. Além disso, Jorge vende uma opção de compra out-of-the-money por um prêmio de $ 2. O preço de exercício da opção é de $ 180 e expira em janeiro de 2020.
Quais são o pagamento máximo, a perda máxima e o ponto de equilíbrio do spread de chamada de alta acima?
A comissão líquida é de $ 8 ($ 2 OTM Call - $ 10 ITM Call).
Aplicando as fórmulas para um spread de chamada de touro, Jorge determina o:
- Lucro máximo = $ 180 - $ 145 - $ 8 = $ 27
- Perda máxima = $ 8
- Ponto de equilíbrio = $ 145 + $ 8 = $ 153
Para confirmar, Jorge cria uma tabela de pagamentos:
Benefícios e desvantagens de usar um Bull Call Spread
O principal benefício de usar um spread de compra de alta é que ele custa menos do que comprar uma opção de compra. No exemplo acima, se Jorge usasse apenas uma opção de compra, ele precisaria pagar um prêmio de $ 10. Usando um spread de chamada de alta, ele só precisa pagar um valor líquido de $ 8. Além de mais barato, as perdas também são menores. Se a ação caísse para $ 0, Jorge perceberia apenas uma perda de $ 8 contra $ 10 (se ele apenas usasse uma opção de compra longa).
No entanto, uma desvantagem significativa de usar um spread de chamada de alta é que os ganhos potenciais são limitados. Por exemplo, no exemplo acima, o ganho máximo que Jorge pode obter é de apenas $ 27 devido à posição vendida na opção de compra. Mesmo que o preço das ações disparasse para $ 500, Jorge só conseguiria obter um ganho de $ 27.
Mais recursos
Finance é o provedor oficial do Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certificação FMVA® Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e programa de certificação Ferrari, projetado para ajudar qualquer pessoa a se tornar um analista financeiro de classe mundial . Para continuar avançando em sua carreira, os recursos adicionais abaixo serão úteis:
- Spread de caixa Spread de caixa Um spread de caixa é uma estratégia de negociação de opções que combina um bear put e um bull call spread. Para que um spread de caixa seja eficaz: As datas de validade
- Opções: Compra e Venda Opções: Compra e Venda Uma opção é uma forma de contrato derivativo que dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo até uma determinada data (data de vencimento) a um preço especificado (exercício preço). Existem dois tipos de opções: chamadas e vendas. As opções dos EUA podem ser exercidas a qualquer momento
- Spread Trading Spread Trading Spread trading - também conhecido como negociação de valor relativo - é um método de negociação que envolve um investidor simultaneamente comprando um título e vendendo um
- Investindo: Um Guia para Iniciantes Investing: Um Guia para Iniciantes O guia Finance's Investing for Beginners irá lhe ensinar os princípios básicos de investimento e como começar. Aprenda sobre as diferentes estratégias e técnicas de negociação e sobre os diferentes mercados financeiros nos quais você pode investir.
