O que é um prêmio de liquidez?

Um prêmio de liquidez compensa os investidores por investirem em títulos com baixa liquidez. Liquidez refere-se à facilidade com que um investimento pode ser vendido por dinheiro. Letras do Tesouro (T-Bills) Letras do Tesouro (ou T-Bills para abreviar) são um instrumento financeiro de curto prazo emitido pelo Tesouro dos EUA com prazos de vencimento que variam de alguns dias até 52 semanas (um ano) . Eles são considerados entre os investimentos mais seguros, uma vez que contam com a plena fé e crédito do Governo dos Estados Unidos. e as ações são consideradas de alta liquidez, pois geralmente podem ser vendidas a qualquer momento ao preço de mercado vigente. Por outro lado, investimentos como o imobiliário Imobiliário Imobiliário é um imóvel constituído por terrenos e benfeitorias, que incluem edifícios, instalações, estradas, estruturas e sistemas de utilidades.Os direitos de propriedade dão um título de propriedade sobre a terra, benfeitorias e recursos naturais, como minerais, plantas, animais, água, etc. ou os instrumentos de dívida são menos líquidos. Pode levar algum tempo para vender um imóvel pelo preço desejado. Alguns instrumentos de dívida devem ser mantidos por um determinado período de tempo antes de serem vendidos.

Liquidez

Por que existem prêmios de liquidez?

Os investimentos ilíquidos acarretam mais risco do que investimentos comparativamente mais líquidos. Isso ocorre porque manter um único título por um longo período de tempo expõe o investidor a vários fatores de risco, como volatilidade do mercado, inadimplência potencial, crises econômicas, flutuações nas taxas de juros, taxa livre de risco Taxa livre de risco A taxa livre de risco de o retorno é a taxa de juros que um investidor pode esperar ganhar em um investimento com risco zero. Na prática, a taxa livre de risco é comumente considerada igual aos juros pagos em um título do Tesouro do governo de 3 meses, geralmente o investimento mais seguro que um investidor pode fazer. flutuações, etc. Quando os investidores amarram seu dinheiro em um único título,eles também incorrem no custo de oportunidade Custo de oportunidade O custo de oportunidade é um dos conceitos-chave no estudo da economia e prevalece em vários processos de tomada de decisão. O custo de oportunidade é o valor da próxima melhor alternativa perdida. de investir em outros ativos que podem superar o investimento ilíquido. Devido aos riscos adicionais, o investidor exigirá um retorno maior, conhecido como prêmio de liquidez.

Prêmios de liquidez e rendimentos de títulos

Indo pela ideia de que os investimentos ilíquidos representam um risco maior para os investidores, o prêmio de liquidez é um dos fatores que explicam as diferenças nos rendimentos dos títulos. Um título que vence em muitos anos e que é emitido por uma empresa pouco conhecida, sem muitos dados financeiros para os investidores consultar, pode ser mais difícil de vender. Um título com um vencimento mais curto emitido pela mesma empresa seria um investimento comparativamente mais líquido. Assim, os investidores que compram esse título exigiriam um prêmio de liquidez menor. O conceito é ilustrado no gráfico abaixo:

Exemplo de prêmio de liquidez

Aqui, os investidores que compram o título B obtêm um retorno mais alto (um prêmio de liquidez) para compensá-los por investir em um investimento menos líquido. O exemplo acima assume que todos os outros fatores são mantidos constantes (ou seja, a única diferença é o tempo até o vencimento).

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  • Taxa livre de risco Taxa livre de risco A taxa de retorno livre de risco é a taxa de juros que um investidor pode esperar ganhar em um investimento que apresenta risco zero. Na prática, a taxa livre de risco é comumente considerada igual aos juros pagos sobre uma letra do Tesouro do governo de 3 meses, geralmente o investimento mais seguro que um investidor pode fazer.
  • Prêmio de risco de default Prêmio de risco de default Um prêmio de risco de default é efetivamente a diferença entre a taxa de juros de um instrumento de dívida e a taxa livre de risco. O prêmio de risco de default existe para compensar os investidores pela probabilidade de uma entidade entrar em default em suas dívidas.
  • Títulos conversíveis Títulos conversíveis Um título de dívida conversível é um tipo de título de dívida que fornece ao investidor o direito ou a obrigação de trocar o título por um número predeterminado de ações da empresa emissora em determinados momentos da vida do título. Um título conversível é um título híbrido
  • Prêmio de risco de patrimônio Prêmio de risco de patrimônio O prêmio de risco de patrimônio é a diferença entre os retornos sobre o patrimônio / ações individuais e a taxa de retorno livre de risco. É a compensação ao investidor por assumir um nível mais alto de risco e investir em ações, em vez de títulos sem risco.

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