Um management buyout (MBO) é uma transação de finanças corporativas em que a equipe de gerenciamento de uma empresa operacional adquire o negócio pedindo dinheiro emprestado para comprar o (s) proprietário (s) atual (is). Uma transação MBO é um tipo de aquisição alavancada (LBO) e às vezes pode ser chamada de aquisição por gerenciamento alavancada (LMBO).
Em uma transação MBO, a equipe de gerenciamento acredita que pode usar sua experiência para fazer o negócio crescer, melhorar suas operações e gerar retorno sobre o investimento. As transações normalmente ocorrem quando o proprietário-fundador está pensando em se aposentar ou um acionista majoritário deseja sair.
Os credores muitas vezes gostam de financiar aquisições de gestão porque garantem a continuidade das operações da empresa e da equipe de gestão executiva. A transição geralmente cai bem para os clientes e clientes da empresa, pois eles podem esperar que a qualidade do serviço continue.
Por que um Management Buyout?
- As aquisições de controle são preferidas por grandes empresas que buscam a venda de divisões sem importância ou proprietários de empresas privadas que optam por se retirar.
- Eles são realizados por equipes de gestão porque desejam obter o incentivo financeiro para o crescimento potencial da empresa de forma mais explícita do que de outra forma como funcionários.
- Os proprietários de empresas acham as aquisições de gestão atraente, pois podem ter certeza do comprometimento da equipe de gestão e que a equipe fornecerá proteção contra a imprensa negativa.
Como abordar uma aquisição de gerenciamento?
Se você faz parte da equipe de gerenciamento que deseja comprar a parte do (s) proprietário (s) atual (is), você precisará ser cuidadoso em sua abordagem (ou poderá ser abordado pelo proprietário).
Elabore uma proposta bem pensada descrevendo por que você deseja comprar o negócio, quanto você acha que vale a pena e como você financiaria a compra.
Certifique-se de fazer sua devida diligência, incluindo a construção de um modelo financeiro e a realização de uma análise de avaliação completa.
É importante saber quais membros da administração participarão da compra e quais não. A partir daí, você precisará escolher uma forma justa de distribuir o patrimônio na transação.
Como financiar um MBO (ou LMBO)?
Geralmente, um financiamento substancial é necessário para aquisições de gerenciamento. O financiamento para aquisições de gestão pode vir das seguintes fontes:
1. Financiamento da dívida
A administração de uma empresa não tem necessariamente os recursos ao seu alcance para comprar o próprio negócio. Uma das opções principais é pedir emprestado a um banco. No entanto, os bancos consideram as aquisições de gestão muito arriscadas e, portanto, podem não estar dispostos a correr o risco.
Normalmente, espera-se que as equipes de gestão gastem uma quantia significativa de capital, dependendo da fonte de financiamento ou da determinação do banco quanto aos recursos da equipe de gestão. Em seguida, o banco empresta a parte restante do valor necessário para a compra.
2. Financiamento do vendedor / proprietário
Em certos casos, o vendedor pode concordar em financiar a aquisição por meio de uma nota, que é amortizada durante o período do empréstimo. O preço cobrado no momento da venda seria nominal, sendo o valor real debitado do faturamento da empresa nos anos seguintes.
3. Financiamento de capital privado
Se um banco reluta em emprestar, a administração geralmente pode recorrer a fundos de private equity para financiar a maioria das aquisições. Os fundos de private equity podem emprestar capital em troca de uma proporção das ações da empresa, embora a administração também receba um empréstimo. As firmas de private equity podem exigir que os gerentes invistam o máximo que puderem para vincular os interesses dos gerentes ao sucesso da empresa.
4. Financiamento Mezanino
Financiamento mezanino Financiamento mezanino O financiamento mezanino é uma camada de financiamento que preenche a lacuna entre a dívida sênior e o patrimônio líquido de uma empresa. Pode ser estruturado como ações preferenciais, uma combinação de dívida e patrimônio líquido, aumentará o investimento patrimonial de uma equipe de gestão ao reunir determinados recursos de financiamento de dívida e financiamento de patrimônio sem diluição da propriedade.
Dez principais coisas a considerar ao planejar uma aquisição de gerenciamento
Aqui estão alguns dos pontos mais importantes a serem considerados ao planejar um MBO:
- Pesquise a viabilidade da transação
- Seja aberto e transparente com executivos e acionistas
- Corte os funcionários-chave no negócio (compartilhe o patrimônio)
- Formule um forte plano de retenção de funcionários e clientes
- Desenvolva uma compreensão completa do valor do negócio (modelagem financeira e avaliação)
- Prepare seu financiamento
- Não seja hostil, permaneça amigável
- Elabore um acordo de acionistas bem elaborado
- Mantenha a chave baixa de compra até que o negócio seja assinado
- Não negligencie as operações da empresa enquanto trabalha no negócio
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