A securitização é uma ferramenta de gerenciamento de risco usada para reduzir o risco idiossincrático. Risco idiossincrático O risco idiossincrático, também conhecido como risco assistemático, é o risco inerente envolvido no investimento em um ativo específico - como uma ação - associado ao default de ativos individuais. Os bancos e outras instituições financeiras usam a securitização para diminuir sua exposição ao risco e reduzir o tamanho de seu balanço geral.
O Processo de Securitização
A securitização pode ser melhor descrita como um processo de duas etapas:
Etapa 1: embalagem
O banco Top Banks in the USA De acordo com a US Federal Deposit Insurance Corporation, havia 6.799 bancos comerciais segurados pelo FDIC nos EUA em fevereiro de 2014. O banco central do país é o Federal Reserve Bank, que surgiu após a aprovação do o Federal Reserve Act em 1913 (ou instituição financeira) combina vários ativos em um único "ativo composto". O retorno oferecido pelo ativo composto é uma média ponderada do retorno oferecido pelos ativos individuais que compõem o "ativo composto".
Etapa 2: Venda
O banco (ou instituição financeira) vende o “ativo composto” para investidores do mercado de capitais global.
Como funciona a securitização
A securitização trabalha com o pressuposto de que a probabilidade de default de vários ativos é menor do que a probabilidade de default de um único ativo. Ele assume que a probabilidade de default de diferentes ativos é distribuída de forma independente. A lógica subjacente à prática de securitização pode ser melhor descrita usando um exemplo.
Três investidores investiram $ 1.000 em três ativos separados: Ativo A, Ativo B e Ativo C. Eles vendem os ativos para um banco. O retorno esperado Retorno esperado O retorno esperado de um investimento é o valor esperado da distribuição de probabilidade de possíveis retornos que ele pode fornecer aos investidores. O retorno do investimento é uma variável desconhecida que possui diferentes valores associados a diferentes probabilidades. do investimento é (40% * 1000 * 0,8) + (48% * 1000 * 0,7) + (64% * 1000 * 0,65) = 320 + 336 + 416 = $ 1072 = 35,73% de retorno. No entanto, a variação associada aos investimentos acima é muito alta.
Portanto, o banco deseja remover os ativos de seu balanço patrimonial. Balanço O balanço é uma das três demonstrações financeiras fundamentais. Essas declarações são fundamentais para a modelagem financeira e para a contabilidade. O balanço patrimonial exibe os ativos totais da empresa e como esses ativos são financiados, por meio de dívida ou patrimônio. Ativos = Passivos + Patrimônio. O banco cria um Ativo Composto X combinando os Ativos Simples A, B e C. Considere um investidor que compra $ 100 de X. O investidor receberá uma taxa de retorno de 50,66%. No entanto, o investidor enfrenta risco consideravelmente menor do que um investidor individual que possui apenas um dos ativos A, B ou C.
História da Securitização
Os bancos nos Estados Unidos começaram a securitizar hipotecas imobiliárias na década de 1970. Os “títulos lastreados em hipotecas” iniciais foram vistos como relativamente seguros e permitiram que os bancos concedessem mais empréstimos hipotecários a proprietários em potencial. A prática criou um boom imobiliário nos Estados Unidos e resultou em um tremendo aumento nos preços das casas em todo o país.
Na década de 1980, os bancos de investimento de Wall Street ampliaram a ideia dos títulos lastreados em hipotecas para outros tipos de ativos. Eles perceberam que a securitização aumentava drasticamente o número de títulos disponíveis no mercado sem a necessidade de elevar nenhuma variável econômica real. O aumento no número de títulos disponíveis aumentou o número de transações potenciais que os bancos podiam fazer (a maioria dos bancos era paga de acordo com o número de transações em que estavam envolvidos).
A rápida deterioração na qualidade dos ativos subjacentes no mercado de títulos lastreados em ativos e uma falta geral de regulamentação governamental foram uma das principais razões para a recessão de 2008.
Recursos adicionais
Finance oferece o Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e programa de certificação Ferrari para aqueles que procuram levar suas carreiras para o próximo nível. Para continuar aprendendo e progredindo em sua carreira, os seguintes recursos serão úteis:
- Principais participantes do mercado de capitais Principais participantes do mercado de capitais Neste artigo, fornecemos uma visão geral dos principais participantes e seus respectivos papéis nos mercados de capitais. Os mercados de capitais consistem em dois tipos de mercado: primário e secundário. Este guia fornecerá uma visão geral de todas as principais empresas e carreiras nos mercados de capitais.
- Título lastreado por hipoteca Título lastreado por hipoteca (MBS) Um título lastreado por hipoteca (MBS) é um título de dívida garantido por uma hipoteca ou coleção de hipotecas. Um MBS é um título garantido por ativos que é negociado no mercado secundário e que permite aos investidores lucrar com o negócio de hipotecas
- Gerenciamento de riscos Gerenciamento de riscos O gerenciamento de riscos abrange a identificação, análise e resposta aos fatores de risco que fazem parte da vida de um negócio. Geralmente é feito com
- Risco Sistemático Risco Sistemático O risco sistemático é a parte do risco total que é causada por fatores fora do controle de uma empresa ou indivíduo específico. O risco sistemático é causado por fatores externos à organização. Todos os investimentos ou valores mobiliários estão sujeitos a risco sistemático e, portanto, é um risco não diversificável.