Fluxo de caixa disponível para serviço da dívida (CFADS), também comumente referido como caixa disponível para serviço da dívida (CADS), é a quantidade de dinheiro disponível para o serviço das obrigações da dívida. Ele leva em consideração várias entradas e saídas de caixa para dar uma representação precisa da capacidade de um projeto de gerar fluxos de caixa e dívidas de serviço. Os analistas financeiros geralmente determinam que o CFADS será usado como uma das métricas mais importantes em project finance Project Finance - A Primer Manual de financiamento de projeto. Project finance é a análise financeira do ciclo de vida completo de um projeto. Normalmente, uma análise de custo-benefício é usada para modelos.
Pontos de resumo rápido
- CFADS é uma medida de quanto dinheiro está disponível para pagar as obrigações da dívida.
- O CFADS busca ser uma medida altamente precisa do caixa disponível para dívidas e é usado como uma entrada em vários índices de cobertura, como o DSCR, LLCR e PLCR.
- O cálculo do CFADS pode ser feito de várias maneiras; no entanto, na maioria das vezes começa com o EBITDA ou com as receitas dos clientes.
Por que o fluxo de caixa disponível para o serviço da dívida é importante?
CFADS é uma métrica importante e atua como um indicador altamente preciso da capacidade de um projeto de assumir dívidas e saldá-las. O CFADS pode substituir o EBITDA e pode ser usado como um componente dos principais índices financeiros, como o índice de cobertura do serviço da dívida Índice de cobertura do serviço da dívida O Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (DSCR) mede a capacidade de uma empresa de usar sua receita operacional para pagar todas as suas dívidas obrigações, incluindo reembolso de principal e juros sobre dívidas de curto e longo prazo. (DSCR), o índice de cobertura de vida do empréstimo (LLCR) e o índice de cobertura de vida do projeto (PLCR). Juntos, os três índices de cobertura determinam a capacidade de um projeto de cobrir dívidas durante o período do projeto, bem como durante toda a vida útil do projeto.
Determinar CFADS é especialmente importante em project finance, onde os fluxos de caixa previstos devem ser tão precisos quanto possível. Em finanças corporativas, um índice comumente referenciado para medir a capacidade de serviço da dívida é o índice vezes os juros ganhos. A métrica, no entanto, usa o Guia do EBIT EBIT O EBIT significa Lucro antes dos juros e impostos e é um dos últimos subtotais na demonstração do resultado antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas. como uma estimativa de fluxo de caixa, tornando esse índice menos preciso do que um índice de cobertura que usa CFADS.Os fluxos de caixa disponíveis para o serviço da dívida são um indicador melhor da capacidade de um projeto de pagar dívidas porque leva em consideração o momento dos fluxos de caixa e os efeitos dos impostos.
Como calcular o fluxo de caixa disponível para o serviço da dívida?
O CFADS pode ser calculado de mais de uma maneira. Uma forma de cálculo é em um modelo de fluxo de caixa em cascata. A cascata do fluxo de caixa pode começar com a receita Receita A receita é o valor de todas as vendas de bens e serviços reconhecidas por uma empresa em um período. A receita (também conhecida como Vendas ou Renda) forma o início da Declaração de Renda de uma empresa e costuma ser considerada a “linha superior” de um negócio. ou EBITDA EBITDA EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos e compensará todas as saídas e entradas de caixa na ordem em que ocorrem.Eles podem incluir itens como receitas operacionais, despesas operacionais, dispêndios de capital. Investimentos de capital Um dispêndio de capital (abreviatura de Capex) é o pagamento em dinheiro ou crédito para comprar bens ou serviços que são capitalizados no balanço patrimonial. Dito de outra forma, é um gasto que é capitalizado (ou seja, não é debitado diretamente na demonstração do resultado) e é considerado um "investimento". Os analistas veem Capex, impostos e financiamento. Alternativamente, você pode começar com os recebimentos dos clientes e compensar com quaisquer fluxos de saída para chegar ao CFADS.é um gasto que é capitalizado (ou seja, não é debitado diretamente na demonstração do resultado) e é considerado um "investimento". Os analistas veem Capex, impostos e financiamento. Alternativamente, você pode começar com os recebimentos dos clientes e compensar com quaisquer fluxos de saída para chegar ao CFADS.é um gasto que é capitalizado (ou seja, não é debitado diretamente na demonstração do resultado) e é considerado um "investimento". Os analistas veem Capex, impostos e financiamento. Alternativamente, você pode começar com os recebimentos dos clientes e compensar com quaisquer fluxos de saída para chegar ao CFADS.
O seguinte mostra duas maneiras comuns de calcular CFADS:
1. Começando com o EBITDA
- Ajuste para mudanças no capital de giro líquido Capital de giro líquido O capital de giro líquido (NWC) é a diferença entre os ativos circulantes de uma empresa (líquido de caixa) e o passivo circulante (líquido de dívida) em seu balanço patrimonial. É uma medida da liquidez de uma empresa e sua capacidade de cumprir as obrigações de curto prazo, bem como financiar as operações do negócio. A posição ideal é
- Subtraia os gastos com despesas de capital
- Ajuste para financiamento de capital e dívida Dívida vs financiamento de capital Dívida vs financiamento de capital - o que é melhor para o seu negócio e por quê? A resposta simples é que depende. A decisão de patrimônio versus dívida depende de um grande número de fatores, como o clima econômico atual, a estrutura de capital existente da empresa e o estágio do ciclo de vida da empresa, para citar alguns.
- Subtrair impostos
2. Começando com recebimentos de clientes
- Subtrair pagamentos a fornecedores e funcionários
- Subtrair royalties
- Subtraia os gastos com despesas de capital
- Subtrair impostos
Como o fluxo de caixa disponível para o serviço da dívida é usado na análise financeira?
Como mencionado antes, o CFADS é geralmente calculado usando um modelo de fluxo de caixa em cascata. O modelo em cascata é importante para determinar uma quantidade precisa de fluxo de caixa disponível para o serviço da dívida. A partir daí, os CFADS podem ser analisados posteriormente no modelo em cascata e divididos em fluxo de caixa disponível para dívida sênior Dívida sênior Dívida sênior é o dinheiro devido por uma empresa que possui os primeiros direitos sobre os fluxos de caixa da empresa. É mais segura do que qualquer outra dívida, como dívida subordinada, dívida júnior Tranche júnior Uma tranche júnior é uma dívida não garantida que se classifica em prioridade de reembolso inferior do que outras dívidas em caso de inadimplência. Também conhecido como dívida subordinada e patrimônio líquido. Fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é o montante de caixa gerado por uma empresa que está disponível para ser potencialmente distribuído aos acionistas.É calculado como Caixa de Operações menos Despesas de Capital. Este guia fornecerá uma explicação detalhada de por que é importante e como calculá-lo e vários outros.
Depois de calcular CFADS, ele pode ser representado graficamente em relação aos pagamentos de juros e principal para determinar se há fluxo de caixa suficiente disponível para pagar esta obrigação de dívida. O CFADS também pode ser inserido em vários índices de cobertura Índice de cobertura Um Índice de cobertura é usado para medir a capacidade de uma empresa de pagar suas obrigações financeiras. Um índice mais alto indica uma maior capacidade de cumprir obrigações e é usado para analisar o projeto. Avaliar um índice de cobertura, como o índice de cobertura do serviço da dívida, ao longo de um período de tempo pode dar uma ideia se há caixa suficiente para liquidar as obrigações da dívida em cada período do projeto.
Calculando Fluxo de Caixa Disponível para Serviço da Dívida (CFADS) - Exemplo Trabalhado
O seguinte mostra um exemplo de como o CFADS pode ser calculado usando um modelo de fluxo de caixa em cascata. Modelo de gráfico em cascata Este modelo de gráfico em cascata o orienta passo a passo para construir um gráfico em cascata usando dados brutos. O gráfico em cascata é uma ótima maneira de mostrar visualmente o efeito dos fluxos de caixa positivos e negativos, em uma base cumulativa. No Excel 2016, há uma opção de gráfico em cascata embutida, por isso é um processo muito simples e rápido. começando com o EBITDA:
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- Dívida Sênior e Subordinada Dívida Sênior e Subordinada Para entender a dívida sênior e subordinada, devemos primeiro revisar a pilha de capital. A pilha de capital classifica a prioridade de diferentes fontes de financiamento. As dívidas sênior e subordinada referem-se à sua classificação na pilha de capital de uma empresa. Em caso de liquidação, a dívida sênior é paga primeiro
