A análise de transações precedentes é um método de avaliação de empresas. Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em atividade, há três métodos de avaliação principais usados: análise de DCF, empresas comparáveis e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados em banco de investimento, pesquisa de patrimônio líquido, capital privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças em que transações anteriores de fusões e aquisições Fusões Aquisições Processo de fusões e aquisições Este guia o conduz por todas as etapas do processo de fusões e aquisições. Saiba como fusões, aquisições e negócios são concluídos. Neste guia, descreveremos o processo de aquisição do início ao fim, os vários tipos de adquirentes (compras estratégicas vs. financeiras), a importância das sinergias e os custos de transação usados para avaliar um negócio comparável hoje.Comumente referido como "precedentes", este método de avaliação é comum ao tentar avaliar um negócio inteiro como parte de uma fusão / aquisição e é comumente preparado por analistas que trabalham em banco de investimento IBD - Divisão de Banco de Investimento IBD é um acrônimo para Investimento Divisão de bancos dentro do banco de investimento geral. O IBD tem a responsabilidade de trabalhar com empresas, instituições e governos para realizar levantamento de capital (subscrição em ações, dívidas e mercados híbridos), bem como para executar fusões e aquisições, private equity Guia de carreira para empregos em private equity Equity jobs fornece todas as informações de que você precisa saber - cargos, salário, títulos, habilidades, progressão e muito mais.As empresas de private equity são empresas de gestão de investimentos que adquirem empresas privadas reunindo capital fornecido por indivíduos de alto patrimônio líquido (HNWI) e investidores institucionais. e desenvolvimento corporativo Desenvolvimento corporativo Desenvolvimento corporativo é o grupo em uma corporação responsável por decisões estratégicas para crescer e reestruturar seus negócios, estabelecer parcerias estratégicas, participar de fusões e aquisições (M&A) e / ou alcançar a excelência organizacional. O Corp Dev também busca oportunidades que alavanquem o valor da plataforma de negócios da empresa. .estabelecer parcerias estratégicas, participar de fusões e aquisições (M&A) e / ou alcançar a excelência organizacional. O Corp Dev também busca oportunidades que alavanquem o valor da plataforma de negócios da empresa. .estabelecer parcerias estratégicas, participar de fusões e aquisições (M&A) e / ou alcançar a excelência organizacional. O Corp Dev também busca oportunidades que alavanquem o valor da plataforma de negócios da empresa. .
Este guia dividirá os vários componentes de transações precedentes e permitirá que você execute a análise por conta própria.
Etapas para realizar a análise de transação precedente:
# 1 Pesquise por transações relevantes
O processo começa procurando outras transações que ocorreram (idealmente) na história recente e estão no mesmo setor.
O processo de triagem requer a definição de critérios como:
- Classificação da indústria
- Tipo de empresa (pública, privada, etc.)
- Métricas financeiras (receita, EBITDA, EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação, amortização são os lucros de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de uma empresa porque analisa a lucratividade da empresa a partir do núcleo operações antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos, lucro líquido)
- Geografia (sede, mix de receitas, mix de clientes, funcionários)
- Tamanho da empresa (receita Receita de vendas Receita de vendas é a receita recebida por uma empresa de suas vendas de mercadorias ou prestação de serviços. Na contabilidade, os termos "vendas" e "receita" podem ser, e muitas vezes são, usados alternadamente para significar a mesma coisa. A receita não significa necessariamente dinheiro recebido., funcionários, locais)
- Mix de produtos (quanto mais semelhante à empresa em questão, melhor)
- Tipo de comprador (capital privado, estratégico / concorrente, público / privado)
- Tamanho do negócio (valor)
- Avaliação (pagamento múltiplo, ou seja, EV / receita, EV / EBITDA, etc.)
Os critérios acima podem ser definidos em um banco de dados financeiro, como Bloomberg ou CapIQ, e exportados para o Excel para análise posterior.
# 2 Analise e refine as transações disponíveis
Uma vez que a tela inicial foi realizada e os dados foram transferidos para o Excel, é hora de começar a filtrar as transações que não se enquadram na situação atual.
A fim de classificar e filtrar as transações, um analista deve “limpar” as transações lendo cuidadosamente as descrições de negócios das empresas na lista e removendo aquelas que não se encaixam suficientemente.
Muitas das transações terão informações ausentes e limitadas se os termos do negócio não forem divulgados publicamente. O analista buscará em todos os pontos um comunicado à imprensa, relatório de pesquisa de patrimônio Visão geral da pesquisa de patrimônio Os profissionais de pesquisa de patrimônio são responsáveis por produzir análises, recomendações e relatórios sobre oportunidades de investimento em que bancos de investimento, instituições ou seus clientes possam estar interessados. A Divisão de Pesquisa é um grupo de analistas e associados. Este guia de visão geral da pesquisa de ações ou outra fonte que contenha métricas de negócios Se nada for encontrado, essas empresas serão removidas da lista.
# 3 Determine uma gama de múltiplos de avaliação
Quando uma lista restrita é preparada (seguindo as etapas 1 e 2), a média, ou intervalo selecionado, de múltiplos de avaliação pode ser calculado.
Os múltiplos mais comuns para análise de transação precedente são EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA é usado na avaliação para comparar o valor de negócios semelhantes, avaliando o valor da empresa (EV) para o múltiplo de EBITDA em relação a uma média. Neste guia, dividiremos o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes e orientaremos você sobre como calculá-lo passo a passo e EV / receita.
Um analista pode excluir quaisquer outliers extremos, como transações que tiveram múltiplos EV / EBITDA muito mais baixos ou muito mais altos do que a média (assumindo que haja uma boa justificativa para fazer isso).
# 4 Aplique os múltiplos de avaliação à empresa em questão
Após um intervalo de múltiplos de avaliação Análise de múltiplos A análise de múltiplos envolve a avaliação de uma empresa com o uso de um múltiplo. Ele compara o múltiplo da empresa com o de uma empresa semelhante. a partir de transações anteriores, esses índices podem ser aplicados às métricas financeiras da empresa em questão.
Por exemplo, se o intervalo de avaliação foi:
- 5x EV / EBITDA (baixo)
- 0x EV / EBITDA (alto)
E a empresa em questão tem EBITDA de $ 150 milhões,
Os intervalos de avaliação para o negócio seriam:
- $ 675 milhões (baixo)
- $ 900 milhões (alto)
# 5 Represente graficamente os resultados (com outros métodos) em um campo de futebol
Uma vez que uma faixa de avaliação tenha sido determinada para a empresa que está sendo avaliada, é importante representar graficamente os resultados para que possam ser facilmente compreendidos e comparados a outros métodos.
O gráfico de campo de futebol Modelo de gráfico de campo de futebol Um gráfico de campo de futebol é usado para exibir uma gama de valores para uma empresa. Baixe nosso modelo GRATUITO de gráfico de campo de futebol do Excel e aprenda a fazer um. é a melhor maneira de ilustrar os vários métodos em uma página de maneira simples.
Os principais métodos de avaliação incluídos no gráfico são:
- Análise de empresas comparáveis Análise de empresas comparáveis Como realizar uma análise de empresas comparáveis. Este guia mostra passo a passo como construir análises comparáveis de empresas ("Comps"), inclui um modelo gratuito e muitos exemplos. Comps é uma metodologia de avaliação relativa que analisa os índices de empresas públicas semelhantes e os usa para derivar o valor de outro negócio
- Análise de transações precedentes
- Análise DCF
- Análise de capacidade de pagamento
- 52 semanas hi / lo (se for uma empresa pública)
Modelo de gráfico de campo de futebol Um gráfico de campo de futebol é usado para exibir uma gama de valores para uma empresa. Baixe nosso modelo GRATUITO de gráfico de campo de futebol do Excel e aprenda a fazer um.
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Análise comparável da empresa vs Análise de transação precedente
Ambos os métodos são uma forma ou avaliação relativa, em que a empresa em questão é comparada a outras empresas para obter seu valor. No entanto, os “comps” são guias de avaliação múltiplos gratuitos atuais para aprender os conceitos mais importantes em seu próprio ritmo. Estes artigos ensinarão as melhores práticas de avaliação de negócios e como avaliar uma empresa usando análise de empresa comparável, modelagem de fluxo de caixa descontado (DCF) e transações precedentes, conforme usado em banco de investimento, pesquisa de capital, que podem ser observadas nos mercados públicos, enquanto “precedentes” incluem um prêmio de aquisição e ocorreram no passado.
As principais semelhanças são:
- Avaliação Relativa
- Use múltiplos (EV / Receita, EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA é usado na avaliação para comparar o valor de negócios semelhantes, avaliando o valor da empresa (EV) para o múltiplo do EBITDA em relação a uma média. desça o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes e mostre como calculá-lo passo a passo)
- Difícil de encontrar empresas perfeitamente comparáveis
- Mostra o que um investidor / adquirente presumivelmente racional está disposto a pagar (observável)
As principais diferenças são:
- Takeover premium (incluído em precedentes - não em comps)
- Tempo (os precedentes tornam-se rapidamente antigos - os comps são atuais)
- Informações disponíveis (difícil de encontrar para precedentes - prontamente disponíveis para comps)
Análise DCF vs transações precedentes
Fluxo de caixa descontado (DCF) Guia gratuito de treinamento do modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão da análise do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa, uma forma de avaliação intrínseca realizada pela construção de um modelo financeiro no Excel. Ao contrário dos métodos relativos, não leva em consideração o valor de qualquer outra empresa.
Modelagem financeira O que é modelagem financeira A modelagem financeira é executada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. é uma forma muito mais detalhada e totalmente customizada de avaliar um negócio. Uma previsão financeira é feita para a empresa através da construção de seus geradores de receita, margens, estrutura de custos, despesas de capital e itens de balanço para determinar seu fluxo de caixa livre desalavancado. Avaliação Guias de avaliação gratuitos para aprender os conceitos mais importantes em seu próprio ritmo. Estes artigos ensinarão as melhores práticas de avaliação de negócios e como avaliar uma empresa usando análise de empresa comparável, modelagem de fluxo de caixa descontado (DCF) e transações precedentes, conforme usado em banco de investimento, pesquisa de patrimônio.
Para saber mais, consulte nosso guia de modelagem financeira grátis Guia de modelagem financeira grátis Este guia de modelagem financeira cobre dicas do Excel e melhores práticas sobre suposições, motivadores, previsões, vinculação das três declarações, análise de DCF, mais ou nossos cursos de modelagem financeira.
Recursos adicionais
Este foi um guia para a análise de transações precedentes. Para continuar aprendendo mais e avançar em sua carreira em finanças corporativas, estes recursos adicionais serão úteis para você:
- Tipos de modelos financeiros Tipos de modelos financeiros Os tipos mais comuns de modelos financeiros incluem: modelo de 3 demonstrativos, modelo DCF, modelo de M&A, modelo LBO, modelo de orçamento. Descubra os 10 principais tipos
- Explique-me um DCF Explique-me um DCF A pergunta, conduza-me através de uma análise de DCF é comum em entrevistas de banco de investimento. Aprenda como responder à pergunta com o guia de respostas detalhado de Finanças. Crie uma previsão de fluxo de caixa livre desalavancado de 5 anos, calcule um valor terminal e desconta todos esses fluxos de caixa para o valor presente usando o WACC.
- Como ser um grande analista financeiro The Analyst Trifecta® Guide O guia definitivo sobre como ser um analista financeiro de classe mundial. Você quer ser um analista financeiro de classe mundial? Você está procurando seguir as melhores práticas do setor e se destacar na multidão? Nosso processo, denominado The Analyst Trifecta®, consiste em análises, apresentação e habilidades sociais
- Perguntas da entrevista de banco de investimento Entrevistas Aceite sua próxima entrevista! Confira os guias de entrevista de finanças com as perguntas mais comuns e as melhores respostas para qualquer cargo de finanças corporativas. Entrevista com perguntas e respostas para finanças, contabilidade, banco de investimento, pesquisa de patrimônio, banco comercial, FP&A e muito mais! Guias gratuitos e prática para melhorar sua entrevista
