O que é desinvestimento?

Desinvestir é o ato de uma empresa vender um ativo. Embora o desinvestimento possa se referir à venda de qualquer ativo, ele é mais comumente usado no contexto de venda de uma unidade de negócios não essencial. O desinvestimento pode ser visto como o oposto direto de uma aquisição. Aquisição de ativos Uma aquisição de ativos é a compra de uma empresa através da compra de seus ativos em vez de suas ações. Na maioria das jurisdições, a aquisição de um ativo normalmente também envolve a assunção de certos passivos. No entanto, como as partes podem negociar quais ativos serão adquiridos e quais passivos serão assumidos, a transação pode ser muito mais flexível.

O desinvestimento pode criar uma injeção de dinheiro na empresa, ao mesmo tempo que atende à estratégia corporativa geral da empresa Estratégia Corporativa A Estratégia Corporativa se concentra em como gerenciar recursos, risco e retorno em uma empresa, em vez de buscar vantagens competitivas na estratégia de negócios. Desinvestimentos são um mandato consultivo comum em bancos de investimento. Empregos Navegue pelas descrições de cargos: requisitos e habilidades para anúncios de empregos em bancos de investimento, pesquisa de ações, tesouraria, FP&A, finanças corporativas, contabilidade e outras áreas de finanças. Essas descrições de funções foram compiladas com base nas listas mais comuns de habilidades, requisitos, educação, experiência e outros. Às vezes, um desinvestimento também é conhecido como estratégia de saída. Estratégia Corporativa e guias de estratégia de negócios.Leia todos os artigos e recursos financeiros sobre estratégia empresarial e corporativa, conceitos importantes para analistas financeiros incorporarem em sua modelagem e análise financeira. Vantagem do pioneiro, 5 Forças de Porter, SWOT, vantagem competitiva, poder de barganha dos fornecedores.

Etapas do processo de alienação

A alienação envolve várias etapas, conforme enumerado abaixo:

Desinvestindo

O processo de desinvestimento descrito abaixo é normalmente gerenciado por profissionais que atuam na área de Desenvolvimento Corporativo Desenvolvimento Corporativo Desenvolvimento Corporativo é o grupo em uma corporação responsável por decisões estratégicas para crescer e reestruturar seus negócios, estabelecer parcerias estratégicas, participar de fusões e aquisições (M&A), e / ou alcançar a excelência organizacional. O Corp Dev também busca oportunidades que alavanquem o valor da plataforma de negócios da empresa. departamento de uma empresa.

1. Monitoramento do portfólio

Para uma empresa que segue uma estratégia de desinvestimento ativa, a administração realiza regularmente uma revisão Lista de verificação de due diligence Esta lista de verificação de due diligence inclui mais de 25 itens que incluem itens financeiros, jurídicos e operacionais que devem ser verificados. de cada unidade de negócios e sua relevância para a estratégia de negócios de longo prazo da empresa. Estratégia Guias de estratégia corporativa e de negócios. Leia todos os artigos e recursos financeiros sobre estratégia empresarial e corporativa, conceitos importantes para analistas financeiros incorporarem em sua modelagem e análise financeira. Vantagem do pioneiro, 5 Forças de Porter, SWOT, vantagem competitiva, poder de barganha dos fornecedores.

2. Identificando um Comprador

Depois que uma unidade de negócios é sinalizada para possível desinvestimento, um comprador precisa ser identificado para que o negócio prossiga. O processo de identificação é crucial porque extrair valor do desinvestimento requer receber um preço que deve pelo menos ser igual ao custo de oportunidade Custo de oportunidade O custo de oportunidade é um dos conceitos-chave no estudo da economia e prevalece em vários processos de tomada de decisão. O custo de oportunidade é o valor da próxima melhor alternativa perdida. de não vender a unidade de negócios.

3. Realizando a Desinvestimento

A alienação em si abrangerá vários aspectos do negócio, como propriedade legal, avaliação. Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, existem três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis ​​e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados ​​em banco de investimento, pesquisa de patrimônio líquido, patrimônio privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças e mudança de gestão, bem como retenção e demissão de funcionários.

A forma mais comum de avaliação corporativa é a modelagem financeira. O que é modelagem financeira A modelagem financeira é realizada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. e, especificamente, análise de fluxo de caixa descontado - análise de DCF Guia gratuito de treinamento de modelo DCF Um modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa.

Saiba mais sobre esse processo em Financial Modeling & Valuation Analyst FMVA® Certification Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e programa de certificação Ferrari.

4. Gerenciando a transição

Além da alienação, a empresa pode considerar a estratégia e os custos como as duas áreas principais a serem tratadas no futuro. Com uma empresa perdendo uma unidade de negócios enquanto obtém uma grande entrada de caixa, ela precisará decidir onde e como usar o dinheiro. Algumas empresas podem optar por expandir suas unidades de negócios existentes, enquanto outras podem optar por buscar uma nova linha de negócios. O dinheiro também pode ser usado para saldar dívidas.

Ao mesmo tempo, pode haver custos remanescentes da unidade alienada na forma de processos de back-end, como TI ou outra infraestrutura de suporte que a empresa precisaria separar ou integrar no futuro.

Benefícios da alienação

Taxa requerida de retorno

A decisão de desinvestir uma unidade de negócios pode surgir de seu baixo desempenho em termos de atender sua taxa de retorno exigida, conforme mostrado por seu Capital Asset Pricing Model Capital Asset Pricing Model (CAPM) O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo que descreve o relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que o retorno de um título é igual ao retorno sem risco mais um prêmio de risco, com base no beta desse título. Isso significa que manter a unidade de negócios será prejudicial para os acionistas, visto que isso é essencialmente segurar um projeto de VPL negativo.

Um ponto a ser considerado é que diferentes unidades de negócios dentro de uma empresa podem relatar uma taxa de retorno exigida que é maior ou menor do que a taxa de retorno da empresa como um todo. Isso se deve ao fato de que diferentes linhas de negócios experimentam diferentes níveis de risco sistêmico. Risco Sistêmico O risco sistêmico pode ser definido como o risco associado ao colapso ou falência de uma empresa, indústria, instituição financeira ou de uma economia inteira. É o risco de uma falha grave de um sistema financeiro, em que ocorre uma crise quando os provedores de capital perdem a confiança nos usuários do capital ou beta. Coeficiente beta O coeficiente beta é uma medida de sensibilidade ou correlação de um título ou carteira de investimento para movimentos no mercado global.Podemos derivar uma medida estatística de risco comparando os retornos de um título / carteira individual com os retornos do mercado geral.

Fórmula de risco sistêmico

Foco estratégico

O desinvestimento permite que uma empresa realoque recursos em suas principais áreas de especialização que, idealmente, geram retornos mais elevados em tempo e esforço. Um dos problemas com a diversificação dentro de uma empresa é que ocorrem deseconomias gerenciais. Isso significa que assumir atividades de negócios não essenciais estende o escopo dos gerentes a áreas onde eles podem não ter a experiência, conhecimento ou tempo necessários para investir para tornar a empresa não essencial bem-sucedida e adequadamente lucrativa.

O dano potencial é que há um custo de oportunidade maior de realocar o foco dos gerentes em uma unidade de negócios separada, quando eles poderiam entregar um desempenho mais alto em sua área principal de foco.

Custos de desinvestimentos

Custos diretos

Alguns dos custos diretos de desinvestimentos incluem os custos de transação e transição associados à decisão. Isso inclui trazer as pessoas, processos e ferramentas necessárias para executar o processo de alienação, que envolve coisas como gerenciar a transferência legal de ativos, valorizar as sinergias para o comprador e decidir sobre as políticas de retenção e rescisão em relação aos recursos humanos.

Sinalização

A sinalização pode representar um custo para a decisão da empresa de desinvestir devido à assimetria de informação no mercado de capitais. Os investidores externos podem não ter conhecimento suficiente da empresa para fazer as suposições corretas sobre seu desempenho futuro como resultado de uma decisão gerencial de iniciar um desinvestimento.

Como exemplo de assimetria de informações que afeta as percepções dos investidores, considere um caso em que uma empresa opta por cortar o pagamento de dividendos para financiar projetos com VPL positivo que aumentarão o valor para os acionistas no futuro. No entanto, os acionistas podem ver o corte de dividendos como indicativo de uma empresa em dificuldades financeiras.

Da mesma forma, uma empresa pode escolher uma estratégia de desinvestimento para alocar seus recursos de forma otimizada, removendo unidades de negócios que não geram a taxa de retorno exigida. Mas os acionistas podem erroneamente perceber a alienação como sinal de uma necessidade urgente de dinheiro porque a empresa está com problemas. Como resultado, os investidores podem vender suas ações, fazendo com que o preço das ações da empresa caia - confirmando ainda mais a alguns investidores que a empresa corre o risco de fechar o negócio.

A maneira de evitar que os investidores recebam sinais imprecisos sobre a posição atual e as perspectivas futuras de uma empresa é manter uma comunicação aberta com os acionistas a respeito de quaisquer decisões corporativas importantes, como a decisão de fazer uma venda. Nesse caso, é do interesse da empresa comunicar claramente aos acionistas o motivo da decisão de alienação, juntamente com informações sobre os benefícios que a empresa pretende colher com a venda de uma unidade de negócios.

Leituras Relacionadas

Esperamos que o guia de finanças para o desinvestimento tenha sido útil para você. Avance ainda mais em sua educação financeira com os seguintes recursos financeiros gratuitos:

  • Compra de ativos x compra de ações Compra de ativos x compra de ações Compra de ativos x compra de ações - duas maneiras de comprar uma empresa, e cada método beneficia o comprador e o vendedor de maneiras diferentes. Este guia detalhado explora e relaciona os prós, os contras, bem como os motivos para a estruturação de uma transação de ativos ou de ações em uma transação de M&A.
  • Equity Carve-out Equity Carve Out O processo de desinvestimento parcial de uma unidade de negócios e no qual uma participação minoritária é vendida a investidores externos é conhecido como Equity Carve Out ou ECO.
  • Cisão vs Cisão Cisão Cisão Uma cisão corporativa é uma estratégia operacional usada por uma empresa para criar uma nova subsidiária de sua empresa controladora. Uma cisão ocorre quando uma empresa controladora separa parte de seus negócios em uma segunda entidade de capital aberto e distribui ações da nova entidade aos seus atuais acionistas.
  • Financial Analyst Program FMVA® Certification Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e Ferrari

Recomendado

O Crackstreams foi encerrado?
2022
O centro de comando do MC é seguro?
2022
Taliesin está deixando um papel crítico?
2022