Qual é a probabilidade de inadimplência?

A probabilidade de inadimplência (PD) é a probabilidade de inadimplência de um tomador ou devedor. Inadimplência da dívida A inadimplência da dívida ocorre quando um tomador deixa de pagar seu empréstimo no prazo devido. O momento em que ocorre um default varia, dependendo dos termos acordados entre o credor e o devedor. Alguns empréstimos ficam inadimplentes após perder um pagamento, enquanto outros ficam inadimplentes somente após três ou mais pagamentos serem perdidos. sobre reembolsos de empréstimos. Nos mercados financeiros Mercados financeiros Os mercados financeiros, a partir do próprio nome, são um tipo de mercado que fornece uma avenida para a venda e compra de ativos, como títulos, ações, câmbio estrangeiro e derivativos. Freqüentemente, eles são chamados por nomes diferentes, incluindo "Wall Street" e "mercado de capitais", mas todos eles ainda significam a mesma coisa. ,a probabilidade de inadimplência de um ativo é a probabilidade de que o ativo não dê retorno ao seu detentor durante sua vida útil e o preço do ativo vá a zero. Os investidores usam a probabilidade de inadimplência para calcular a perda esperada de um investimento.

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Probabilidade de inadimplência

Probabilidade de inadimplência e swap de inadimplência de crédito

A visão do mercado sobre a probabilidade de default de um ativo influencia o preço do ativo no mercado. Portanto, se o mercado espera que um ativo específico entre em default, seu preço no mercado cairá (todos estariam tentando vender o ativo). Portanto, a expectativa do mercado quanto à probabilidade de inadimplência de um ativo pode ser obtida analisando o mercado de credit default swaps Credit Default Swap Um credit default swap (CDS) é um tipo de derivativo de crédito que fornece ao comprador proteção contra inadimplência e outros riscos. O comprador de um CDS faz pagamentos periódicos ao vendedor até a data de vencimento do crédito. No contrato, o vendedor se compromete que, se o emissor da dívida entrar em default, o vendedor pagará ao comprador todos os prêmios e juros do ativo.

Probabilidade de inadimplência - Fromula

Considere um investidor com uma grande participação em títulos do governo grego de 10 anos. O preço de um swap de crédito para o preço de um título do governo grego de 10 anos é de 8% ou 800 pontos base. O investidor espera que a perda em caso de inadimplência seja de 90% (ou seja, caso o governo grego não cumpra os pagamentos, o investidor perderá 90% de seus ativos). Portanto, o investidor pode calcular a expectativa do mercado quanto ao default dos títulos do governo grego. Nesse caso, a probabilidade de inadimplência é de 8% / 10% = 0,8 ou 80% .

O que são Credit Default Swaps?

Os swaps de incumprimento de crédito são derivados de crédito utilizados para cobertura do risco de incumprimento. Eles podem ser vistos como pseudo-seguros geradores de renda. Um swap de crédito é uma troca de um cupom fixo (ou variável) contra o pagamento de uma perda causada pela inadimplência de um título específico. títulos de uma empresa de capital aberto. A companhia emissora cria esses instrumentos com o propósito expresso de captar recursos para financiar ainda mais as atividades e a expansão dos negócios. .

Considere o seguinte exemplo: um investidor possui um grande número de títulos do governo grego. No entanto, devido à situação econômica da Grécia, o investidor está preocupado com sua exposição e com o risco de inadimplência do governo grego. O investidor, portanto, celebra um contrato de swap default com um banco. O investidor pagará ao banco um pagamento de cupom fixo (ou variável - com base no acordo exato), desde que o governo grego seja solvente.

Em caso de inadimplência por parte do governo grego, o banco pagará ao investidor o valor da perda. Um swap de crédito é basicamente uma renda fixa Títulos de renda fixa Títulos de renda fixa são um tipo de instrumento de dívida que fornece retornos na forma de pagamentos regulares ou fixos de juros e reembolsos do (ou renda variável) instrumento que permite dois agentes com visões opostas sobre algum outro título comercializado para negociar entre si sem possuir o título real.

Probabilidade de inadimplência do mercado vs. individual

Como todos os mercados financeiros, o mercado de credit default swaps também pode ter crenças errôneas sobre a probabilidade de default. Por exemplo, se o mercado acredita que a probabilidade de inadimplência de títulos do governo grego é de 80%, mas um investidor individual acredita que a probabilidade de inadimplência é de 50%, então o investidor estaria disposto a vender CDS a um preço inferior ao do mercado .

Os tios resultariam na queda do preço de mercado do CDS para refletir as crenças do investidor individual sobre o default dos títulos gregos. Portanto, uma forte crença anterior sobre a probabilidade de default pode influenciar os preços no mercado de CDS, o que, por sua vez, pode influenciar a visão esperada do mercado sobre a mesma probabilidade.

Recursos adicionais

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  • Falência Falência Falência é a situação legal de uma entidade humana ou não humana (uma empresa ou agência governamental) que é incapaz de pagar suas dívidas pendentes aos credores.
  • Capacidade de dívida Capacidade de dívida A capacidade de dívida refere-se ao montante total de dívida que uma empresa pode incorrer e pagar de acordo com os termos do contrato de dívida.
  • Taxa de recuperação Taxa de recuperação A taxa de recuperação, comumente usada na gestão de risco de crédito, refere-se ao valor recuperado quando um empréstimo fica inadimplente. Por outras palavras, a taxa de recuperação é o montante, expresso em percentagem, recuperado de um empréstimo quando o mutuário não consegue liquidar a totalidade do montante em dívida. Uma taxa mais alta é sempre desejável.
  • Swap Spread Swap Spread Spread de swap é a diferença entre a taxa de swap (a taxa da ponta fixa de um swap) e o rendimento dos títulos do governo com vencimento semelhante. Como os títulos do governo (por exemplo, títulos do Tesouro dos Estados Unidos) são considerados títulos sem risco, os spreads de swap geralmente refletem os níveis de risco percebidos pelas partes envolvidas em um contrato de swap.

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