Um prêmio de risco de default é efetivamente a diferença entre a taxa de juros de um instrumento de dívida e a taxa livre de risco Taxa Livre de Risco A taxa de retorno livre de risco é a taxa de juros que um investidor pode esperar ganhar em um investimento que apresenta risco zero. Na prática, a taxa livre de risco é comumente considerada igual aos juros pagos sobre uma letra do Tesouro do governo de 3 meses, geralmente o investimento mais seguro que um investidor pode fazer. . O prêmio de risco de default existe para compensar os investidores pela probabilidade de uma entidade entrar em default em suas dívidas.
O que determina o prêmio de risco de inadimplência?
Os prêmios de risco de inadimplência dependem essencialmente da qualidade de crédito de uma empresa ou indivíduo. Existem vários fatores que determinam a qualidade de crédito, como os seguintes:
Histórico de crédito
Se uma pessoa ou empresa paga regularmente os juros em dia sobre obrigações passadas, isso sinaliza aos credores que a entidade é confiável. Se a entidade assumiu obrigações de dívida incrementais (ou seja, montantes crescentes de dívidas sempre que uma dívida foi contraída) e conseguiu manter o pagamento de juros, os credores também considerarão a entidade mais confiável.
Um bom histórico de crédito inclina os credores a permitir que a entidade peça mais dinheiro emprestado e com taxas de juros mais baixas. Como a probabilidade de inadimplência da entidade é relativamente baixa, o prêmio de risco de inadimplência cobrado será correspondentemente baixo. O oposto também é verdade. Um histórico de crédito ruim fará com que os credores exijam um prêmio de risco de inadimplência mais alto.
Liquidez e lucratividade
Os credores também podem examinar a posição financeira de uma entidade. Por exemplo, se uma empresa está solicitando um empréstimo de um banco, o banco pode examinar algumas das demonstrações financeiras recentes da empresa. Se o negócio parece estar gerando receita confiável mês a mês, gerenciando custos de forma eficaz e produzindo lucros, os bancos estão mais inclinados a cobrar um prêmio de risco de inadimplência menor.
Examinando o balanço patrimonial da empresa Balanço O balanço é uma das três demonstrações financeiras fundamentais. Essas declarações são fundamentais para a modelagem financeira e para a contabilidade. O balanço patrimonial mostra os ativos totais da empresa e como esses ativos são financiados, por meio de dívida ou patrimônio. Ativos = Passivos + Patrimônio líquido e demonstração do fluxo de caixa Demonstração dos Fluxos de Caixa A Demonstração dos Fluxos de Caixa (também conhecida como a demonstração do fluxo de caixa) é uma das três demonstrações financeiras principais que relatam o caixa gerado e gasto durante um período específico de tempo ( por exemplo, um mês, trimestre ou ano). A demonstração dos fluxos de caixa atua como uma ponte entre a demonstração de resultados e o balanço patrimonial, fornece uma visão sobre a liquidez do negócio e a capacidade de cumprir as obrigações de pagamento de juros mensais. Por outro lado,baixa liquidez e lucratividade solicitarão um prêmio de risco de inadimplência mais alto.
Propriedade de ativos
Os ativos tornam os tomadores de empréstimo atraentes para os bancos, pois os empréstimos podem ser garantidos contra eles. Por exemplo, se uma empresa possui um prédio de $ 5 milhões e gostaria de tomar um empréstimo de $ 5 milhões para financiar suas operações, um banco pode usar o prédio como garantia. Em tal situação, o banco poderia reivindicar a propriedade do edifício no caso de a empresa não conseguir mais pagar o empréstimo.
A garantia geralmente sustenta os contratos de hipoteca. Os bancos podem apropriar-se de um imóvel se o devedor não efetuar os pagamentos do empréstimo. A propriedade de muitos ativos garantíveis geralmente permite que os tomadores de empréstimos garantam empréstimos maiores, mas pode não afetar diretamente o prêmio de risco de inadimplência.
Quais são os componentes de uma taxa de juros?
Da perspectiva de um investidor em títulos, o retorno mínimo exigido que ele espera é igual à soma do seguinte:
- Prêmio de risco de inadimplência - compensa os investidores pela probabilidade de inadimplência do negócio
- Liquidity Premium - compensa os investidores por investir em títulos menos líquidos, como títulos
- Prêmio de vencimento - compensa os investidores pelo risco de que títulos que vencem muitos anos no futuro carreguem inerentemente mais risco
- Inflação projetada Inflação A inflação é um conceito econômico que se refere a aumentos no nível de preços dos bens durante um determinado período de tempo. O aumento no nível de preços significa que a moeda em uma dada economia perde poder de compra (ou seja, menos pode ser comprado com a mesma quantidade de dinheiro). - contabiliza a desvalorização da moeda ao longo do tempo
- Taxa livre de risco Taxa livre de risco A taxa de retorno livre de risco é a taxa de juros que um investidor pode esperar ganhar em um investimento que apresenta risco zero. Na prática, a taxa livre de risco é comumente considerada igual aos juros pagos sobre uma letra do Tesouro do governo de 3 meses, geralmente o investimento mais seguro que um investidor pode fazer. - refere-se à taxa de retorno que um investidor pode esperar de um título sem risco (como uma letra do Tesouro)
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- Títulos conversíveis Títulos conversíveis Um título de dívida conversível é um tipo de título de dívida que fornece ao investidor o direito ou a obrigação de trocar o título por um número predeterminado de ações da empresa emissora em determinados momentos da vida do título. Um título conversível é um título híbrido
- War Bonds War Bonds War Bonds são instrumentos de dívida (obrigações) emitidos por governos para financiar operações militares e produção em tempo de guerra.
- Prêmio de risco de patrimônio Prêmio de risco de patrimônio O prêmio de risco de patrimônio é a diferença entre os retornos sobre o patrimônio / ações individuais e a taxa de retorno livre de risco. É a compensação ao investidor por assumir um nível mais alto de risco e investir em ações, em vez de títulos sem risco.
- Prêmio de risco de mercado Prêmio de risco de mercado O prêmio de risco de mercado é o retorno adicional que um investidor espera de manter uma carteira de mercado arriscada em vez de ativos sem risco.
