Este artigo sobre a previsão do fluxo de caixa é a última parte do modelo de previsão financeira de quatro etapas no Excel. Tendo concluído nossa demonstração de resultados Demonstração de resultados A demonstração de resultados é uma das principais demonstrações financeiras de uma empresa que mostra seus lucros e perdas durante um período de tempo. O lucro ou prejuízo é determinado tomando todas as receitas e subtraindo todas as despesas das atividades operacionais e não operacionais. Esta declaração é uma das três usadas em finanças corporativas (incluindo modelagem financeira) e contabilidade. e balanço patrimonial Balanço O balanço é uma das três demonstrações financeiras fundamentais. Essas declarações são fundamentais para a modelagem financeira e para a contabilidade. O balanço patrimonial mostra os ativos totais da empresa e como esses ativos são financiados, por meio de dívida ou patrimônio.Previsões de ativos = passivos + patrimônio líquido, agora podemos voltar para a demonstração do fluxo de caixa Demonstração do fluxo de caixa A Demonstração do fluxo de caixa (oficialmente chamada de Demonstração dos Fluxos de Caixa) contém informações sobre quanto dinheiro uma empresa gerou e usou durante um determinado período. Ele contém 3 seções: caixa de operações, caixa de investimento e caixa de financiamento. para concluir a estrutura de modelagem de previsão de quatro etapas.
Ao final deste artigo, você será capaz de:
- Compreenda a importância de incorporar verificações de erro na previsão do fluxo de caixa
- Derive uma previsão de fluxo de caixa com base em uma previsão de declaração de renda ou balanço patrimonial
- Derive uma demonstração de fluxo de caixa livre que pode ser usada para avaliação patrimonial
Previsão de demonstrações financeiras
Uma previsão de fluxo de caixa pode ser derivada do balanço patrimonial e da demonstração de resultados. Começamos projetando os fluxos de caixa das atividades operacionais antes de passar para a previsão dos fluxos de caixa das atividades de investimento e financiamento. As atividades operacionais incluem receitas Receitas de vendas A receita de vendas é a receita recebida por uma empresa com a venda de mercadorias ou a prestação de serviços. Em contabilidade, os termos "vendas" e "receita" podem ser, e muitas vezes são, usados indistintamente, para significar a mesma coisa. A receita não significa necessariamente dinheiro recebido. e despesas operacionais, enquanto as atividades de investimento incluem a venda ou compra de ativos e as atividades de financiamento com emissão de ações e captação de dívidas. A partir da previsão de todas as três atividades, chegaremos ao movimento de caixa líquido previsto.
Os fluxos de caixa de atividades operacionais
A primeira etapa em nossa previsão de fluxo de caixa é prever os fluxos de caixa das atividades operacionais, que podem ser derivados do balanço patrimonial e da demonstração de resultados.
Na demonstração de resultados, usamos o lucro líquido previsto e adicionamos a depreciação prevista. Em seguida, usamos a previsão do balanço para calcular as mudanças nos ativos e passivos operacionais. Para cada ativo e passivo operacional, devemos comparar nossa previsão do ano em questão com o ano anterior. Neste exemplo, as mudanças nas contas a receber e no estoque têm o efeito de aumentar os fluxos de caixa totais. Em outras palavras, as contas a receber e o estoque em nosso ano previsto são menores do que no ano anterior.
Fluxos de caixa de atividades de investimento
Mudanças no comércio e outras contas a pagar têm um efeito inverso - diminuindo o fluxo de caixa total das atividades operacionais. Em outras palavras, o valor das contas a pagar deve ser menor em nosso ano de previsão do que no ano anterior.
Agora que aprendemos como calcular os fluxos de caixa das atividades operacionais, vamos examinar as atividades de investimento. Todos os itens da atividade de investimento vêm de previsões de ativos fixos ou imobilizado (PP&E) específicas.
Nosso modelo prevê ativos fixos em detalhes na seção “Cronogramas de suporte”, onde assumimos:
- Os ativos são totalmente depreciados quando alienados e nenhum fluxo de caixa está associado às alienações
- Nenhuma compra ou venda de empresas
Como resultado, o único item que iremos prever em nosso modelo estará relacionado à aquisição de ativos fixos ou imobilizado (imobilizado). Muitas vezes, é referido como CAPEX, abreviação de despesas de capital.
Fluxos de caixa de atividades de financiamento
Depois de prever as atividades de investimento, aprenderemos agora como calcular os fluxos de caixa das atividades de financiamento. A maioria dos itens de atividades de financiamento são calculados simplesmente comparando o ano previsto com o ano anterior. Em nosso modelo, incluímos dividendos em nossa atividade de financiamento. Na prática, algumas organizações incluem fluxos de caixa de dividendos nas atividades operacionais. A escolha deve refletir como os dividendos são relatados nas demonstrações financeiras.
Previsão de fluxo de caixa livre
Fluxo de caixa livre para a empresa (também conhecido como Fluxo de caixa livre desalavancado Fluxo de caixa livre desalavancado Fluxo de caixa livre desalavancado é um valor teórico do fluxo de caixa para uma empresa, assumindo que a empresa está completamente livre de dívidas, sem despesas de juros.) A previsão é a abordagem preferida ao avaliar ações usando fluxos de caixa descontados. Os fluxos de caixa livres para a empresa podem ser definidos pela seguinte fórmula:
FCF para a empresa é Lucro Antes de Juros e Impostos (EBIT), vezes um menos a taxa de imposto, onde a taxa de imposto é expressa como um percentual ou decimal. Como a depreciação e a amortização são despesas não monetárias, elas são adicionadas de volta. As despesas de capital líquidas e os aumentos no capital de giro líquido são então deduzidos. Observe que as reduções no capital de giro serão adicionadas à equação.
Previsão do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido
Embora o FCF para a empresa seja a abordagem preferida para a avaliação do patrimônio, não é o único cálculo do FCF usado. Há outra variante do FCF que é usada, chamada FCF para equidade.
Os fluxos de caixa livres para o patrimônio são usados para determinar quanto dinheiro está disponível para os investidores de patrimônio líquido após pagar os juros da dívida e satisfazer as obrigações sustentáveis. Em termos simples, FCF para o patrimônio líquido é o fluxo de caixa das operações, menos as despesas de capital, mais a dívida líquida emitida.
Reconciliando fluxos de caixa grátis
Uma vez que existem apenas duas diferenças principais entre o FCF para a empresa e o FCF para o patrimônio líquido, é relativamente fácil conciliar os dois.
Começando com o FCF para o patrimônio líquido, simplesmente deduzimos a dívida líquida emitida, adicionamos de volta a despesa de juros e deduzimos o benefício fiscal sobre os juros. O benefício fiscal sobre os juros é a diferença entre os impostos calculados sobre o EBIT e os impostos calculados sobre o lucro antes dos impostos.
Recursos adicionais
Obrigado por ler o guia de Finanças para previsão de fluxo de caixa em modelos de previsão financeira.
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