Quais são as perguntas mais comuns da entrevista de pesquisa de patrimônio?

Com base em nossa experiência em primeira mão, bem como em discussões com profissionais de pesquisa de ações. Analista de pesquisa de ações Um analista de pesquisas de ações fornece cobertura de pesquisa de empresas públicas e distribui essa pesquisa aos clientes. Cobrimos o salário do analista, a descrição do trabalho, os pontos de entrada na indústria e possíveis planos de carreira. , compilamos uma lista das principais perguntas a serem feitas por um analista de pesquisa ao entrevistar um associado. Também adicionamos o que consideramos ser as melhores respostas a essas desafiadoras perguntas da entrevista. Aqui estão as principais perguntas e respostas da entrevista de pesquisa de patrimônio ...

tema de perguntas de entrevista de pesquisa de capital

Se você tivesse $ 1 milhão para investir, o que faria com ele?

Conte-me sobre uma empresa que você admira e o que a torna atraente.

Ofereça-me um estoque (normalmente será seguido por um desafio - por exemplo, por que o mercado não precificou isso?)

Todas essas são variantes de uma das perguntas mais comuns da entrevista de pesquisa de patrimônio líquido - lance-me uma ação Stock O que é uma ação? Um indivíduo que possui ações em uma empresa é chamado de acionista e é elegível para reivindicar parte dos ativos e lucros residuais da empresa (caso a empresa seja dissolvida). Os termos "ações", "ações" e "patrimônio líquido" são usados ​​alternadamente. . Esteja preparado para lançar três ou quatro ações - por exemplo, uma ação de grande capitalização, uma ação de baixa capitalização e uma ação a descoberto. Para qualquer empresa que você vai lançar, certifique-se de ler alguns relatórios de analistas e saber as principais informações sobre a empresa. Você deve conhecer as métricas básicas de avaliação (múltiplos EV / EBITDA, múltiplos PE, etc.), estatísticas operacionais importantes e os nomes dos membros-chave da equipe de gestão (por exemplo,o CEO CEO Um CEO, abreviatura de Chief Executive Officer, é o indivíduo com a mais alta classificação em uma empresa ou organização. O CEO é responsável pelo sucesso geral de uma organização e por tomar decisões gerenciais de alto nível. Leia uma descrição do trabalho). Você também deve ter pelo menos três pontos-chave para apoiar seu argumento.

Como você avalia uma ação?

Os métodos de avaliação mais comuns Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, há três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis ​​e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados ​​em banco de investimento, pesquisa de patrimônio, patrimônio privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças são métodos de avaliação DCF e métodos de avaliação relativa usando empresas públicas comparáveis ​​("Comps") e transações precedentes ("Precedentes ”).

Por que uma empresa de alta tecnologia pode ter um PE mais alto do que um varejista de alimentos?

Também pode ser mostrado que a relação preço / lucro Preço / lucro A relação preço / lucro (P / L Ratio) é a relação entre o preço das ações de uma empresa e o lucro por ação. Dá aos investidores uma noção melhor do valor de uma empresa. O P / E mostra as expectativas do mercado e é o preço que você deve pagar por unidade de lucro atual (ou futuro), o múltiplo é impulsionado por (1 - g / ROE) / (r - g) onde r é o custo de capital próprio , g é a taxa de crescimento e ROE é o retorno sobre o patrimônio. Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é uma medida da lucratividade de uma empresa que considera o retorno anual (lucro líquido) de uma empresa dividido pelo valor de seus acionistas totais 'patrimônio líquido (ou seja, 12%). O ROE combina a demonstração do resultado e o balanço patrimonial quando o lucro líquido ou lucro é comparado ao patrimônio líquido. .Uma empresa de alta tecnologia pode ter um PE mais alto porque as expectativas de crescimento para as ações são maiores.

O que impulsiona o múltiplo PB? Ou, por que duas empresas no mesmo setor podem ter múltiplos PB muito diferentes?

O múltiplo PB pode ser mostrado como PE x ROE. É, portanto, impulsionado pelo retorno sobre o patrimônio líquido e pelos impulsionadores do múltiplo PE. Também pode ser mostrado que o múltiplo PE é impulsionado por (1 - g / ROE) / (r - g) onde r é o custo do patrimônio líquido, g é a taxa de crescimento e ROE Return on Equity (ROE) Retorno sobre o patrimônio (ROE) é uma medida da lucratividade de uma empresa que considera o retorno anual da empresa (lucro líquido) dividido pelo valor de seu patrimônio líquido total (ou seja, 12%). O ROE combina a demonstração do resultado e o balanço patrimonial quando o lucro líquido ou lucro é comparado ao patrimônio líquido. é o retorno sobre o patrimônio líquido.

Como o múltiplo PB é PE x ROE, isso significa que o múltiplo PB é (ROE - g) / (r - g). Se assumirmos uma taxa de crescimento zero, a equação implica que o valor de mercado do patrimônio líquido deve ser igual ao valor contábil do patrimônio se ROE = r. O múltiplo PB será maior do que 1 se uma empresa entregar um ROE maior do que o custo de capital (r).

Diga-me quando você veria uma empresa com um múltiplo EV / EBITDA alto, mas um múltiplo PE baixo.

Essa relação implica uma diferença significativa entre o valor empresarial da empresa e seu valor patrimonial. A diferença entre os dois é a “dívida líquida”. Como resultado, uma empresa com um montante significativo de dívida líquida provavelmente terá um múltiplo EV / EBITDA mais alto. Múltiplo de EBITDA O múltiplo de EBITDA é um índice financeiro que compara o Enterprise Value de uma empresa com seu EBITDA anual. Esse múltiplo é usado para determinar o valor de uma empresa e compará-lo com o valor de outras empresas semelhantes. O múltiplo de EBITDA de uma empresa fornece um índice normalizado para diferenças na estrutura de capital.

O que é um beta?

Beta é uma medida de risco de mercado (sistemático). O beta é usado no modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) é um modelo que descreve a relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que o retorno de um título é igual ao retorno sem risco mais um prêmio de risco, com base no beta desse título para determinar um custo de capital. O beta mede a volatilidade dos retornos de uma ação em relação a um índice. Portanto, um beta de 1 tem a mesma volatilidade de retornos que o índice, e um beta maior que 1 é mais volátil.

Por que você desativa o beta?

Ao pesquisar beta na Bloomberg Bloomberg Functions List Lista das funções e atalhos mais comuns da Bloomberg para ações, renda fixa, notícias, finanças e informações da empresa. Em banco de investimento, pesquisa de patrimônio, mercado de capitais você tem que aprender a usar o Terminal Bloomberg para obter informações financeiras, preços de ações, transações, etc. Lista de funções do Bloomberg, é alavancado para refletir a dívida de cada empresa. Mas a estrutura de capital de cada empresa é diferente e queremos ver o quão “arriscada” uma empresa é, independentemente da porcentagem de dívida ou patrimônio que ela tenha. Para isso, precisamos desalavancar o beta Beta não alavancado / Beta do ativo Beta não alavancado (Beta do ativo) é a volatilidade dos retornos de um negócio, sem considerar sua alavancagem financeira. Ele só leva em consideração seus ativos.Ele compara o risco de uma empresa não alavancada com o risco do mercado. É calculado tomando o beta do patrimônio líquido e dividindo-o por 1 mais a dívida ajustada de impostos sobre o patrimônio a cada vez. Você procura o beta de um grupo de empresas comparáveis, desalavancar cada uma delas, pegar a mediana do conjunto e, em seguida, alavancá-la com base na estrutura de capital de sua empresa. Em seguida, você usa esse beta alavancado no cálculo do custo de capital próprio. Para sua referência, as fórmulas para desalavancagem e realavancagem Beta estão abaixo:as fórmulas para desalavancagem e realavancagem Beta estão abaixo:as fórmulas para desalavancagem e realavancagem do Beta estão abaixo:

Beta não alavancado = Beta alavancado / (1 + ((1 - Taxa de imposto) x (Dívida Total / Patrimônio Líquido)))

Beta alavancado = Beta não alavancado x (1 + ((1 - Taxa de imposto) x (Dívida Total / Patrimônio Líquido)))

Qual é a diferença entre valor da empresa e valor patrimonial?

Essa pergunta é comumente feita no setor bancário, mas poderia facilmente ser uma das perguntas mais frequentes da entrevista de pesquisa de ações também. Enterprise value Enterprise Value Enterprise Value, ou Firm Value, é o valor total de uma empresa igual ao seu valor patrimonial, mais a dívida líquida, mais qualquer participação minoritária, usado na avaliação. Ele analisa todo o valor de mercado em vez de apenas o valor patrimonial, portanto, todas as participações e reivindicações de ativos de dívida e patrimônio estão incluídas. é o valor da empresa atribuível a todos os investidores. O valor patrimonial representa apenas a parte da empresa pertencente aos acionistas. O valor da empresa incorpora o valor de mercado do patrimônio líquido mais o valor de mercado da dívida líquida (bem como outras fontes de financiamento, se utilizadas, como ações preferenciais, participações minoritárias, etc.).

Uma empresa pode ter um valor patrimonial maior do que seu valor empresarial?

Tecnicamente, sim. O valor da empresa é a soma do valor de mercado do patrimônio líquido e da dívida líquida (dívida bruta menos caixa). Se uma empresa não tiver dívidas com juros, mas tiver caixa, isso levará a uma situação em que o valor patrimonial é maior do que o valor da empresa.

Quais são as principais metodologias de avaliação?

  • Métodos de avaliação DCF DCF Analysis Infográfico Como o fluxo de caixa descontado (DCF) realmente funciona. Este infográfico de análise de DCF percorre as várias etapas envolvidas na construção de um modelo de DCF no Excel.
  • Métodos de avaliação relativa - usando empresas públicas comparáveis ​​Análise de empresas comparáveis ​​Como realizar a análise de empresas comparáveis. Este guia mostra passo a passo como construir análises comparáveis ​​de empresas ("Comps"), inclui um modelo gratuito e muitos exemplos. Comps é uma metodologia de avaliação relativa que analisa as taxas de empresas públicas semelhantes e as usa para derivar o valor de outro negócio e transações precedentes
  • Métodos de avaliação de desmembramento - olhando para a liquidação ou valor de desmembramento do negócio
  • Métodos de avaliação de opções reais - mais raro
  • Aqui está uma visão geral de todos os métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, existem três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis ​​e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados ​​em banco de investimento, pesquisa de capital, capital privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças

Quando você não usaria uma metodologia de avaliação DCF?

Você não usaria uma metodologia de avaliação DCF quando uma empresa não tivesse fluxos de caixa previsíveis. O Guia de Fluxo de Caixa (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Operações (CF), Fluxo de caixa livre (FCF), Fluxo de caixa livre não alavancado ou Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF). Aprenda a fórmula para calcular cada um e derivá-los de uma demonstração de resultados, balanço ou demonstração de fluxos de caixa. Um exemplo disso seria uma empresa start-up. Abaixo está uma captura de tela de um modelo DCF dos cursos online de modelagem financeira de Finanças.

entrevistas de pesquisa de capital de modelagem financeira

Quais são os múltiplos mais comuns usados ​​para avaliar uma empresa?

Esta é uma das perguntas mais comuns da entrevista de pesquisa de ações. Aqui estão os principais tipos de múltiplos de avaliação Tipos de múltiplos de avaliação Existem muitos tipos de múltiplos de avaliação usados ​​na análise financeira. Esses tipos de múltiplos podem ser categorizados como múltiplos de patrimônio líquido e múltiplos de valor empresarial. Eles são usados ​​em dois métodos diferentes: análise comparável de empresas (comps) ou transações precedentes (precedentes). Veja exemplos de como calcular:

  • EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA é usado na avaliação para comparar o valor de negócios semelhantes, avaliando o valor da empresa (EV) para o múltiplo do EBITDA em relação a uma média. Neste guia, dividiremos o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes e orientaremos você sobre como calculá-lo passo a passo
  • EV / EBIT
  • P / L Price Earnings Ratio O Price Earnings Ratio (P / L Ratio) é a relação entre o preço das ações de uma empresa e o lucro por ação. Dá aos investidores uma noção melhor do valor de uma empresa. O P / E mostra as expectativas do mercado e é o preço que você deve pagar por unidade de lucro atual (ou futuro)
  • P / B

Por que Warren Buffett prefere múltiplos de EBIT a múltiplos de EBITDA?

O EBITDA exclui depreciação e amortização na base de que são "itens não monetários". No entanto, a depreciação e a amortização também são uma medida de quanto a empresa está gastando ou precisa gastar em despesas de capital. Warren Buffett é creditado por ter dito: “A administração acha que a fada dos dentes paga pelos gastos de capital?” Aqui está um artigo sobre por que Buffett não gosta de EBITDA Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett é conhecido por não gostar de EBITDA. Warren Buffett é creditado por dizer "A administração acha que a fada dos dentes paga pelo CapEx?".

Compare EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - duas métricas muito comuns usadas em finanças e avaliação de empresas. Existem diferenças importantes, prós / contras para entender. EBIT significa: Lucro antes dos juros e impostos. EBITDA significa: Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização. Exemplos e.

Como avaliar uma empresa de recursos (por exemplo, petróleo e gás, uma empresa de mineração, etc.) é diferente de avaliar uma empresa padrão?

Primeiro, você precisa projetar os preços das commodities e as reservas da empresa. Em vez de um DCF padrão, você usa um modelo Net Asset Value (NAV). O modelo NAV é semelhante, mas tudo flui das reservas da empresa, em vez de uma simples projeção de crescimento de receita / margem EBITDA. Você também olha para múltiplos específicos do setor, como P / NAV, além dos múltiplos padrão. Aqui estão mais métodos de avaliação de mineração Técnicas de avaliação de ativos de mineração Os principais métodos de avaliação de mineração na indústria incluem preço para valor de ativo líquido P / NAV, preço para fluxo de caixa P / CF, custo total de aquisição TAC e EV / Recursos. A melhor maneira de avaliar um ativo ou empresa de mineração é construir um modelo de fluxo de caixa descontado (DCF) que leva em consideração um plano de mina produzido em um relatório técnico.

Por que as projeções do DCF geralmente duram entre 5 e 10 anos?

O período de previsão é impulsionado pela capacidade de prever razoavelmente o futuro. Menos de 5 anos costuma ser muito curto para ser útil. Mais de 10 anos torna-se difícil fazer uma previsão confiável.

O que você usa para a taxa de desconto em uma avaliação DCF?

Se você está prevendo fluxos de caixa livres para a empresa, normalmente usa o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC WACC WACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece um WACC para download calculadora) como a taxa de desconto. Se você estiver prevendo fluxos de caixa livres para o patrimônio líquido, use o custo do patrimônio líquido.

Como você calcula o valor terminal em uma avaliação DCF?

Esta é uma das perguntas clássicas da entrevista de pesquisa de patrimônio. Valores terminais Valor terminal O valor terminal é usado na avaliação de uma empresa. O valor terminal existe além do período de previsão e pressupõe uma continuidade da empresa. Use um múltiplo de saída ou o Crescimento de Gordon (taxa de crescimento terminal Taxa de crescimento terminal A taxa de crescimento terminal é uma taxa constante na qual os fluxos de caixa livre esperados de uma empresa devem crescer indefinidamente. Essa taxa de crescimento é usada além do período de previsão em um modelo de fluxo de caixa descontado (DCF), do final do período de previsão até e assume que o fluxo de caixa livre da empresa continuará).

Explique por que usaríamos a convenção de meio de ano em uma avaliação DCF?

Com o DCF padrão, pressupõe-se que todos os fluxos de caixa ocorram no final do ano. A convenção de meio do ano ajusta essa distorção ao fazer a suposição de que todos os fluxos de caixa vêm no meio do ano. Em vez de usar períodos de desconto de 1 para o primeiro ano, 2 para o segundo ano, etc., na fórmula DCF, usamos 0,5 para o primeiro ano, 1,5 para o segundo ano e assim por diante. Para treinamento em modelagem financeira, clique aqui.

Mais perguntas da entrevista

Esperamos que este tenha sido um guia útil para as perguntas e respostas das entrevistas da pesquisa de patrimônio líquido! Se você quiser mais prática, dê uma olhada em nossos outros guias de entrevista e mapa de carreira interativo para avançar em sua carreira em finanças:

  • Perguntas da entrevista FP&A Perguntas da entrevista FP&A Perguntas e respostas da entrevista FP&A. Esta lista inclui as perguntas da entrevista mais comuns usadas para contratar para cargos de Planejamento e Análise Financeira (FP&A), como analista e cargos de gerente. Com base em extensas pesquisas e feedback de profissionais de empresas, esta lista contém as perguntas mais prováveis ​​da entrevista
  • Entrevistas de banco de investimento Perguntas e respostas da entrevista de banco de investimento Perguntas e respostas da entrevista de banco de investimento. Esse formulário real era usado por um banco para contratar um novo analista ou associado. Visão e estratégias da entrevista do IB. As perguntas são classificadas em: visão geral do banco e da indústria, histórico de empregos (currículo), questões técnicas (finanças, contabilidade, avaliação) e comportamentais (ajuste)
  • Perguntas e respostas do analista de crédito Perguntas da entrevista do analista de crédito Perguntas e respostas da entrevista do analista de crédito. Para qualquer pessoa com uma entrevista para uma posição de analista no departamento de crédito de um banco, este é um guia para acertá-la! As perguntas incluem o seguinte: habilidades técnicas (finanças e contabilidade), habilidades sociais (comunicação, adaptação à personalidade, etc.). Este guia se concentra exclusivamente
  • Entrevistas contábeis Perguntas da entrevista contábil Perguntas e respostas da entrevista contábil. Esta lista inclui as perguntas da entrevista mais comuns usadas para contratar para empregos de contabilidade. Alguns são mais complicados do que parecem à primeira vista! Este guia cobre questões sobre a declaração de renda, balanço, demonstração de fluxo de caixa, orçamento, previsão e princípios contábeis
  • Perguntas comportamentais Perguntas da entrevista comportamental Perguntas e respostas da entrevista comportamental. Esta lista inclui as perguntas e respostas da entrevista mais comuns para empregos em finanças e habilidades comportamentais. Perguntas de entrevista comportamentais são muito comuns para empregos em finanças, mas os candidatos muitas vezes estão mal preparados para elas.

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