O que é o valor presente das oportunidades de crescimento?

O Valor Presente de Oportunidades de Crescimento (PVGO) é um conceito que oferece aos analistas uma abordagem diferente para avaliação de ações. Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa como uma empresa em funcionamento, existem três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis ​​e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados ​​em bancos de investimento, pesquisa de patrimônio líquido, patrimônio privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças. Considerando que a avaliação nos mercados de ações é uma combinação de fundamentos e expectativas, podemos decompor o valor de uma ação pela soma de (1) seu valor assumindo nenhum lucro reinvestido e (2) o valor presente das oportunidades de crescimento.

fórmula pvgo

Fórmula PVGO

Podemos escrever da seguinte forma:

Valor do estoque = valor sem crescimento + valor presente de GO

Ou podemos reformular como:

PVGO = Valor do estoque - valor sem crescimento

e

PVGO = Valor do estoque - (lucro / custo do patrimônio)

Esta abordagem usa o pressuposto de que as empresas devem distribuir os lucros entre os acionistas se não for possível encontrar um uso melhor para ele, como investir em Valor Presente Líquido (VPL) Fórmula VPL Um guia para a fórmula VPL no Excel ao realizar análises financeiras. É importante entender exatamente como a fórmula VPL funciona no Excel e a matemática por trás dela. NPV = F / [(1 + r) ^ n] onde, VP = Valor Presente, F = Pagamento futuro (fluxo de caixa), r = Taxa de desconto, n = o número de períodos nos projetos futuros.

Podemos chamar o cenário em que uma empresa não tem projetos de VPL positivos como um cenário de não crescimento e formular o seguinte:

Valor sem crescimento = div / (retorno sobre o patrimônio líquido exigido - crescimento)

onde os dividendos representam 100% dos lucros, tornando div = lucros para essa suposição e crescimento = 0.

Portanto, podemos reescrever a fórmula como:

Valor sem crescimento = ganhos / retorno sobre o patrimônio líquido exigido

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Cálculos de exemplo de PVGO

Pense em uma empresa com um retorno exigido de 12,5%, um preço de mercado de $ 57,14 e lucro esperado de $ 5 por ação.

Portanto, $ 57,1 = $ 5 / 12,5% + PVGO

ou PVGO = $ 57,14 - ($ 5 / 12,5%)

= $ 17,14

Portanto, podemos dizer que $ 17,14 do total $ 57,14 (30%) vem de expectativas sobre oportunidades ou opções disponíveis para a empresa crescer, investir, ou mesmo sua flexibilidade para adaptar (modificar, abandonar, ajustar escala) investimentos às novas circunstâncias. Podemos ver mais facilmente essas diferenças na tabela a seguir:

Podemos ver mais facilmente essas diferenças na tabela a seguir:

rE1PreçoE1 / rPVGOPVGO / Preço
Google Inc.0,07135,8896,57504,23302,340,438
McDonald's Corp0,0575,7102,141002,140,021

Aqui, podemos ver claramente que 43,8% do preço observado pode ser atribuído à expectativa de que o Google cresça, entre em novos projetos e até mesmo continue determinando o ritmo em que outras indústrias se movem, enquanto o valor do McDonald's parece ser percebido como mais estabelecido e em uma posição difícil de crescer conforme a indústria se torna saturada e concorrentes entram no mercado, junto com o sentimento negativo em relação às redes de fast-food.

O valor desta análise vem em muitas formas. Em primeiro lugar, pode servir como confirmação do estágio em que uma empresa se encontra e para diferenciar empresas maduras de empresas em crescimento. Além disso, pode ajudar o analista a entender se o preço atual de uma ação se justifica, ou seja, para uma empresa em um mercado altamente saturado e com oportunidades de crescimento reduzidas.

Recursos adicionais

Este foi um guia para o Valor Presente das Oportunidades de Crescimento (PVGO) como uma forma alternativa de pensar sobre avaliações de ações. Finance é o fornecedor global oficial da certificação Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certificação FMVA® Junte-se a mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e Ferrari, projetadas para transformar qualquer pessoa em um analista financeiro de classe mundial.

Para continuar aprendendo e progredindo em sua carreira em finanças corporativas, recomendamos estes recursos adicionais gratuitos para ajudá-lo em seu caminho:

  • Economic Value Added Economic Value Added (EVA) O Economic Value Added (EVA) mostra que a criação de valor real ocorre quando os projetos ganham taxas de retorno acima do seu custo de capital e isso aumenta o valor para os acionistas. A técnica de renda residual que serve como um indicador da lucratividade na premissa de que a lucratividade real ocorre quando a riqueza é
  • Métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, existem três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis ​​e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados ​​em banco de investimento, pesquisa de capital, capital privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças
  • Fórmula DCF Fluxo de caixa descontado Fórmula DCF A fórmula DCF do fluxo de caixa descontado é a soma do fluxo de caixa em cada período dividido por um mais a taxa de desconto elevada à potência do período #. Este artigo divide a fórmula DCF em termos simples com exemplos e um vídeo do cálculo. A fórmula é usada para determinar o valor de um negócio
  • Fórmula WACC WACC WACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download

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