O que é Prêmio de Risco de Capital?

O Prêmio de Risco de Ações é a diferença entre os retornos sobre as ações / ações individuais e a taxa de retorno sem risco. A taxa de retorno livre de risco pode ser comparada a títulos do governo de longo prazo, Emissores de títulos Existem diferentes tipos de emissores de títulos. Esses emissores de títulos criam títulos para pedir fundos emprestados aos detentores de títulos, a serem pagos no vencimento. assumindo risco zero de inadimplência pelo governo. É o excesso de retorno que uma ação paga ao detentor, além da taxa livre de risco pelo risco que o detentor está assumindo. É a compensação ao investidor por assumir um nível mais alto de risco e investir em ações, em vez de títulos sem risco.

Prêmio de risco patrimonial

O prêmio de risco de ações e o nível de risco estão diretamente correlacionados. Quanto maior o risco, maior é a lacuna entre os retornos das ações. Rendimento dos ganhos de capital O rendimento dos ganhos de capital (CGY) é a valorização do preço de um investimento ou título expresso como uma porcentagem. Como o cálculo do rendimento de ganho de capital envolve o preço de mercado de um título ao longo do tempo, ele pode ser usado para analisar a flutuação no preço de mercado de um título. Veja cálculo e exemplo e a taxa livre de risco e, portanto, um prêmio mais alto. Os dados empíricos também validam o conceito de prêmio de risco de ações. Isso prova que, no longo prazo, cada investidor será recompensado por assumir um risco maior.

Para um investidor racional, um aumento no risco associado a um investimento deve ser acompanhado por um aumento na recompensa potencial desse investimento para que o investimento permaneça viável. Por exemplo, se os títulos do governo estão dando a um investidor um retorno de 6%, qualquer investidor racional escolheria as ações de qualquer empresa apenas se ela desse um retorno de mais de 6%, digamos 14%. Aqui, 14% - 6% = 8% é o prêmio de risco de ações.

Ativo sem risco

Um ativo livre de risco é um ativo cujos retornos no futuro são conhecidos com certeza. Vem da total confiança no emissor do ativo. Consideramos títulos do governo como ativos livres de risco. O governo, teoricamente, nunca deixaria de pagar os juros e o principal de seus títulos. Isso porque o governo tem a opção de autofinanciar sua dívida. Pode pedir emprestado ao banco central ou imprimir mais moeda. Portanto, os ativos sem risco estão expostos a risco zero de inadimplência e risco de inflação insignificante.

Calculando Prêmio de Risco de Capital

A fórmula:

Prêmio de Risco de Ações (no Mercado) = Taxa de Retorno no Mercado de Ações - Taxa Livre de Risco

Aqui, a taxa de retorno do mercado pode ser tomada como o retorno sobre o índice em questão da bolsa de valores relevante, ou seja, o Dow Jones Industrial Average Dow Jones Industrial Average (DJIA) O Dow Jones Industrial Average (DJIA), também comumente conhecido como "o Dow Jones" ou simplesmente "o Dow", é um dos índices do mercado de ações mais populares e amplamente reconhecidos nos Estados Unidos. Freqüentemente, a taxa livre de risco pode ser tomada como a taxa atual de títulos do governo a prazo.

Modelo de precificação de ativos de capital e prêmio de risco patrimonial

O Capital Asset Pricing Model, popularmente conhecido como CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM) O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo que descreve a relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que o retorno de um título é igual ao retorno livre de risco mais um prêmio de risco, com base no beta desse título, é um modelo para calcular os retornos esperados de um título com base em seu risco sistemático calculado pelo coeficiente Beta . De acordo com o CAPM, existem dois componentes de retorno para um investidor. O primeiro componente é o valor do dinheiro no tempo, dado pela taxa de retorno livre de risco, e o segundo é a compensação pelo risco que os investidores assumem, representada pelo prêmio de risco.

O CAPM pode ser descrito usando as seguintes equações:

R a = R f + β a (R m - R f )

Onde:

  • R a = Retorno esperado da segurança 'a'
  • R f = Taxa de retorno livre de risco
  • R m = Retorno esperado no mercado
  • β a = Beta de 'a', e,
  • β a = Covariância do Retorno do Mercado com Retorno das Ações / Variância do Retorno do Mercado

Aqui, β a é o coeficiente de risco da ação 'a' que é exclusivo daquela ação em particular. Ele mede a volatilidade da ação usando medidas de dispersão.

β a = Covariância do Retorno do Mercado com Retorno das Ações / Variância do Retorno do Mercado

Prêmio de risco patrimonial = R a - R f = β a (R m - R f )

Exemplo Numérico

Considere o seguinte exemplo. O retorno de um título governamental de 10 anos é de 7%, o beta do título A é 2 e o retorno do mercado é de 12%. Então, o prêmio de risco de ações de acordo com o método CAPM é o seguinte:

β um ( R m - R f ) = 2 (12% - 7%) = 10%

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