A Uncovered Interest Rate Parity (UIRP) é uma teoria financeira que postula que a diferença nas taxas de juros nominais entre dois países é igual às mudanças relativas na taxa de câmbio no mesmo período. É bastante semelhante a uma teoria econômica chamada “Lei de Um Preço (LOOP) Lei de Um Preço (LOOP) A Lei de Um Preço (às vezes referida como LOOP) é uma teoria econômica que afirma que o preço de bens idênticos em mercados diferentes devem ser os mesmos depois de levar em consideração o câmbio. A lei aplica-se principalmente a ativos negociados nos mercados financeiros. . ” É semelhante no sentido de que a UIRP também afirma que o preço de uma mercadoria idêntica, segurança financeira, etc. em qualquer lugar do mundo deve ter o mesmo preço quando as taxas de câmbio são levadas em consideração,independentemente de sua localização no mundo.
A paridade da taxa de juros descoberta garante que um investidor não obtenha nenhum retorno em excesso por mudanças relativas ou diferenças nas taxas de câmbio. Ele faz isso assumindo que o país com a taxa de juros mais alta experimentará uma depreciação em seu valor em moeda nacional em relação ao valor em moeda estrangeira com a taxa de juros mais baixa.
Resumo
- A Uncovered Interest Rate Parity (UIRP) é uma teoria financeira que postula que a diferença nas taxas de juros nominais entre dois países é igual às mudanças relativas na taxa de câmbio no mesmo período.
- Sem a paridade das taxas de juros, seria muito fácil para os bancos e investidores explorar as diferenças nas taxas de câmbio e obter lucros.
- A UIRP funciona assumindo que o país com a taxa de juros mais alta experimentará uma depreciação em seu valor em moeda nacional em relação ao valor em moeda estrangeira com a taxa de juros mais baixa.
Fórmula para paridade de taxa de juros descoberta (UIRP)
Onde:
- E t [e à vista (t + k)] é o valor esperado da taxa de câmbio à vista
- e ponto (t + k) , k períodos a partir de agora. Nenhuma arbitragem determina que isso deve ser igual à taxa de câmbio futura no tempo t
- k é o número de períodos no futuro a partir do tempo t
- e spot (t) é a taxa de câmbio spot atual
- i Nacional é a taxa de juros no país / moeda em consideração
- i Estrangeiro é a taxa de juros em outro país / moeda em consideração. Na equação da paridade da taxa de juros não coberta mencionada acima, a taxa de câmbio a termo é a taxa de câmbio futura. Eles estão disponíveis em bancos e negociantes de câmbio.
Suposições de UIRP
- Mobilidade de capital no mercado : A paridade da taxa de juros descoberta pressupõe mobilidade de capital perfeita no mercado.
- Condição de não arbitragem : UIRP segue uma condição de não arbitragem na equação de UIRP. Se a condição for violada, existe um retorno sem risco e surge uma oportunidade de obter lucro sem risco.
Limitações da UIRP
- Taxa de depreciação esperada : a evidência empírica conclui que a taxa de depreciação esperada, que desempenha um papel crucial na paridade da taxa de juros não coberta, é frequentemente menor do que a diferença que precisa ser ajustada. Essa limitação muitas vezes dificulta o funcionamento eficiente da equação de paridade da taxa de juros descoberta.
Exemplo Prático
Assuma a taxa de juros nominal Taxa de juros Uma taxa de juros se refere ao valor cobrado por um credor a um tomador de qualquer forma de dívida, geralmente expressa como uma porcentagem do principal. nos EUA é de 6% ao ano e a taxa de juros nominal na Índia é de 14% ao ano. Uma vez que a taxa de juros nominal na Índia é mais alta, o investidor perceberá que é benéfico tomar emprestado em USD e investir em INR, e então reconverter os rendimentos do investimento em USD para lucrar com a diferença.
Digamos, por exemplo, que o investidor tome emprestado US $ 1.800 e o converta em INR a uma taxa à vista de INR70 / US $. Portanto, ele precisaria pagar US $ 1.860 após um ano. Portanto, ele investe INR126.000 a uma taxa de 14% ao ano. Assim, até o final do ano, ele receberá INR143.640.
Agora, quando ele tenta reconverter os rendimentos do investimento de volta para dólares, a condição de paridade da taxa de juros não coberta entrará em ação e a diferença da taxa de juros nominal aumentará para eliminar a diferença. O investidor não ficará nem em melhor situação nem em pior situação e não terá nenhum lucro, pois a diferença nas taxas de juros será ajustada de acordo com a condição de não arbitragem da UIRP.
Paridade da taxa de juros coberta vs. Paridade da taxa de juros não coberta
1. Taxas futuras
A paridade de taxas de juros cobertas envolve o uso de taxas futuras ou taxas futuras na avaliação das taxas de câmbio, o que também torna potencial para hedge Hedging Hedging é uma estratégia financeira que deve ser entendida e utilizada pelos investidores pelas vantagens que oferece. Como um investimento, protege as finanças do indivíduo de serem expostas a uma situação de risco que pode levar à perda de valor. possível. No entanto, a paridade da taxa de juros descoberta leva em consideração as taxas esperadas, o que basicamente implica a previsão das taxas de juros futuras. Portanto, envolve o uso de uma estimativa da taxa futura esperada e não da taxa futura real.
2. Diferença nas taxas de câmbio
De acordo com a paridade da taxa de juros coberta, a diferença entre as taxas de juros é ajustada no desconto / prêmio a termo. Quando os investidores tomam emprestado de uma moeda de taxa de juros mais baixa e investem em uma moeda de taxa de juros mais alta, eles estão, conseqüentemente, em vantagem por meio de uma cobertura a termo. A cobertura a termo elimina quaisquer riscos associados ao seu investimento.
No entanto, os juros descobertos para a paridade ajustam a diferença entre as taxas de juros, igualando a diferença à taxa de depreciação esperada da moeda nacional. É porque, em uma condição de paridade de taxa de juros descoberta, os investidores não se beneficiam de nenhuma cobertura a termo.
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